TradeVille: Apple creşte, dar presiunea rămâne

Apple Inc. a raportat, pentru al treilea trimestru din anul fiscal 2025, cea mai mare creştere trimestrială a veniturilor din 2021, susţinută de iPhone 16 şi divizia de servicii, depăşind estimările Wall Street. Totuşi, acţiunile rămân sub presiune din cauza tarifelor de 1,1 miliarde de dolari estimate pentru trimestrul al patrulea şi a progresului mai lent în integrarea AI comparativ cu rivalii, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Apple este una dintre cele mai valoroase companii din lume, după capitalizarea de piaţă, aceasta atingând 3,08 trilioane de dolari. Compania continuă să se dueleze cu Microsoft şi Nvidia pentru supremaţie, trecând recent pe locul al treilea. În 2018, Apple a fost prima companie americană care a atins o capitalizare de piaţă de 1 trilion de dolari. Fondată în 1976 de Steve Jobs, Steve Wozniak şi Ronald Wayne, Apple proiectează, produce şi comercializează o gamă largă de produse electronice de consum, software şi servicii digitale. Compania este renumită pentru inovaţie, design premium şi un ecosistem integrat care combină partea de hardware cu software şi servicii. iPhone-ul rămâne cel mai vândut smartphone premium la nivel mondial, cu o cotă de piaţă de peste 50% în segmentul high-end. Pe partea de servicii, Apple deţine peste un miliard de abonaţi activi la nivel global. Compania este condusă în prezent de Tim Cook, succesorul fondatorului Steve Jobs, care a decedat în 2011. Cook a transformat Apple într-o companie axată pe servicii, diversificând veniturile dincolo de hardware. Sub conducerea sa, compania a lansat Apple Watch, Apple Music, Apple TV+ şi a extins ecosistemul de servicii, crescând veniturile din acest segment de la 14,5 miliarde de dolari în 2016 la 96,2 miliarde de dolari în 2024. Cook a consolidat lanţul de aprovizionare global şi a poziţionat Apple ca lider în sustenabilitate, angajându-se ca până în 2030 compania să fie neutră din punct de vedere al emisiilor de carbon. Investitorii instituţionali controlează cea mai mare pare a acţiunilor Apple, cu o cotă de aproape 63% din total. Cei mai importanţi sunt Vanguard Group (9,29%), Blackrock (7,48%) şi State Street Corp. (3,98%), potrivit Yahoo Finance. Berkshire Hathaway, care se afla în Top 3 investitori instituţionali anul trecut, deţine în prezent o cotă de numai 2% în Apple.

• Sectorul global de smartphone-uri, dominat de China

În 2025, piaţa globală a smartphone-urilor este estimată la 485,34 miliarde de dolari, cu o creştere anuală medie de 3,82% până în 2030. China domină piaţa, cu venituri de 111,9 miliarde de dolari în 2025, dar se confruntă cu o încetinire a vânzărilor din cauza saturării şi concurenţei crescute. În 2026 este prognozată o creştere a volumului cu 0,8%, iar consumul mediu pe persoană în 2025 este de aproximativ 0,209 unităţi, reflectând un nivel ridicat de adoptare la nivel mondial. Livrările globale de smartphone-uri au crescut cu 2% în al doilea trimestru din 2025, în ritm anual (YoY), marcând al doilea trimestru consecutiv de avans, susţinute de creşterea din America de Nord, Japonia şi Europa. Samsung şi-a menţinut poziţia de lider şi a avut cea mai rapidă creştere dintre primii cinci producători, cu +8% YoY datorită rezistenţei regionale şi lansărilor strategice, şi o cotă de piaţă de 20%. Apple a rămas pe locul al doilea, cu 16% cotă şi +4% YoY. Xiaomi a avut 14% cotă, menţinându-se stabilă YoY, în timp ce Oppo şi Vivo au scăzut la 8%, respectiv 8% cotă, cu -8% şi -4% YoY. Categoria ”Others” a crescut la 34% cotă, înregistrând +5% YoY.

• Apple - rezultate peste aşteptări

Apple a raportat săptămâna trecută rezultatele financiare pentru trimestrul al treilea, depăşind aşteptările Wall Street atât pentru profit, cât şi pentru venituri. Compania a anunţat cea mai mare creştere a veniturilor din decembrie 2021, înregistrând acum un avans inclusiv în China. Veniturile companiei în al treilea trimestru s-au ridicat la 94 de miliarde de dolari (-1,4% trimestrial; +4,9% vs prognoze), în timp ce câştigul pe acţiune (EPS) a ajuns la un nivel de 1,57 dolari (-4,8% trimestrial; +9,1% vs prognoze). Cea mai mare pondere din venituri a fost generată de vânzările de iPhnoe (47,4%), urmată de Mac (8,6%), iPad (7%), alte produse (+7,8%) şi Servicii (29,2%). Printre factorii care au impulsionat veniturile au fost o creştere anuală a vânzărilor de iPhone cu 13%, deoarece iPhone 16 este mai popular comparativ cu iPhone 15 în aceeaşi perioadă a anului trecut. Divizia Mac a înregistrat cea mai rapidă creştere dintre toate segmentele Apple în trimestrul încheiat în iunie, avansând cu aproape 15%, MacBook Air fiind cel mai bine vândut Mac, chiar înainte de începutul trimestrului.

CEO-ul companiei, Tim Cook, a menţionat într-un interviu că ”a fost un trimestru excepţional din orice punct de vedere”. Cook a spus că aproximativ un punct procentual din creşterea de 10% a veniturilor se datorează clienţilor care au achiziţionat mai multe produse pentru a evita potenţialele tarife vamale.

Tim Cook a declarat că Apple va ”creşte semnificativ” investiţiile în AI, adăugând că societatea este ”deschisă la achiziţii care accelerează planul de dezvoltare”.

Piaţa a primit bine rezultatele, acţiunile înregistrând o creştere joi, 31 iulie, după raportare, însă aceasta a fost contrabalansată în sesiunea de tranzacţionare de vineri de atenţia reînnoită a preşedintelui Donald Trump asupra tarifelor şi de datele slabe privind piaţa muncii publicate recent, oricare dintre acestea putând conduce la o încetinire a consumului.

• Prognoze şi noutăţi

Consensusul analiştilor pentru următorul trimestru, conform datelor agregate de FactSet, arată că veniturile vor atinge un nivel de 99,9 miliarde de dolari (+6,3% anual), în timp ce EPS este aşteptat la 1,72 dolari (+9,6%). În conferinţa cu analiştii, Apple a declarat că pentru trimestrul ce se va încheia în septembrie se aşteaptă la creşteri de venituri totale cu o singură cifră, creşterea serviciilor similară cu cea de 13% din trimestrul anterior şi o marjă brută între 46% şi 47%, chiar incluzând costurile legate de tarifele vamale. În al treilea trimestru, costurile tarifelor au fost de 800 de milioane de dolari. Pentru ultimul trimestru fiscal, în absenţa unor modificări, Apple estimează aproximativ 1,1 miliarde de dolari costuri din tarife. Printre provocările companiei la acest moment, în afara instabilităţii economice provocată de tarifele impuse de administraţia Trump, se numără concurenţa din partea Samsung Electronics (Coreea de Sud) pe o piaţă dificilă pentru telefoanele premium. Pe partea de software, concurenţa vine de la Alphabet, care integrează rapid funcţii AI în Android.

În timp ce Microsoft şi Nvidia au atins capitalizări record datorită AI, acţiunile Apple au scăzut cu 17% în 2025, investitorii fiind îngrijoraţi de impactul tarifelor şi de progresul lent în integrarea AI în produse, notează TradeVille.

• Ce spun analiştii?

Apple (AAPL) a fost subiectul mai multor rapoarte de analiză în utlimele trei luni. JPMorgan Chase & Co. a ridicat preţul ţintă pentru Apple de la 250 la 255 de dolari şi i-a acordat acţiunii un rating ”overweight”. Loop Capital a redus preţul ţintă de la 230 la 215 dolari şi a atribuit un rating ”hold”. Monness Crespi & Hardt a ridicat preţul ţintă de la 245 la 270 de dolari şi a acordat un rating ”buy”. TD Cowen a redus preţul ţintă de la 290 la 275 de dolari şi a menţinut un rating ”buy”. China Renaissance a iniţiat acoperirea Apple, stabilind un rating ”buy” şi un preţ ţintă de 241 de dolari. În ultimele 12 luni, 2 analişti au acordat un rating de vânzare, 12 un rating de menţinere, 15 - de cumpărare şi 2 - de cumpărare puternică. Conform datelor marketbeat.com, acţiunea are un rating consensual de ”moderate buy” şi un preţ ţintă mediu de 237 de dolari (17,2% vs preţul pieţei).

• Apple pe grafic: declin

În ciuda unei raportări solide şi peste estimările pieţei, care a dus reţul acţiunilor Apple cu 1,6% mai sus la deschiderea sesiunii de vineri, incertitudinile legate de tarife au contrabalansat creşterea, coborând cotaţia Apple cu 2,5% la încheierea sesiunii de tranzacţionare. De la începutul anului, acţiunile Apple sunt în scădere cu 19,2%, în timp ce, în ultimele 12 luni, declinul este de 7,95%. Pentru comparaţie, indicele S&P 500, în coşul căruia intră în Top 3 companii cu cea mai mare pondere, s-a apreciat cu 6,1% de la începutul anului şi cu 16,7% în ultimele 12 luni. Din punct de vedere al analizei tehnice, cotaţia acţiunii se tranzacţionează sub media mobilă de 200 de zile, ceea ce este un semnal ”bearish”pentru investitori, în timp ce intersecţia dintre media mobilă de 200 zile şi de 50 de zile de la începutul lunii aprilie, cunoscută sub numele de ”death cross”, este încă un semnal de scădere.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Apple

Oportunităţi

AI: Tim Cook a menţionat în conferinţa cu analiştii că integrarea Apple Intelligence în ecosistem a generat un interes puternic din partea utilizatorilor, în special în rândul celor care fac upgrade-uri la iPhone 16 şi MacBook Air cu cipuri optimizate pentru AI.

Servicii în expansiune: Divizia de servicii (App Store, iCloud, Apple TV+) la un maxim istoric (+13% YoY), oferind venituri recurente şi stabilitate.

Riscuri

P/E: Multiplul P/E al Apple se ridică la 30,3, situându-se peste mediana sectorului de 23,1, dar în linie cu media pe ultimii cinci ani (28,5), potrivit AlphaSpread. P/S este situat la 7,4 (vs 2,5 industrie), iar EV/EBITDA este de 21,5 (vs 12,7 în industrie).

Supraevaluată: Valoarea intrinsecă a acţiunii Apple în scenariul de bază se ridică la 153,87 dolari, indicând o supraevaluare de 24% comparativ cu preţul din piaţă.

Saturare pe pieţe mature: China rămâne o piaţă cheie, dar confruntată cu saturare şi concurenţă intensă din partea Samsung şi a producătorilor locali.

Integrare AI mai lentă vs. competitori: Microsoft, Aphabet şi Nvidia avansează mai rapid în AI, ceea ce poate afecta percepţia investitorilor şi avantajul competitiv.