TradeVille: GameStop Corp caută direcţia corectă

Retailerul american de jocuri video rămâne într-un proces de transformare majoră, între presiunea concurenţei şi încercările de a-şi diversifica modelul de afaceri. De la pivotarea către vânzări digitale şi parteneriate exclusive, până la investiţii în active crypto şi distribuirea de warrant-uri către acţionari, compania îşi testează limitele pentru a recâştiga încrederea investitorilor şi relevanţa pe o piaţă aflată în plină expansiune, conform unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

GameStop Corp este un cunoscut retailer american specializat în jocuri video, produse electronice de consum şi articole de gaming. Fiind unul dintre cele mai mari lanţuri de vânzare cu amănuntul de jocuri video din lume, operează numeroase magazine în Statele Unite şi în alte câteva ţări. GameStop deţine atât magazine de tip "brick-and-mortar", cât şi o platformă de comerţ electronic, oferind o gamă largă de jocuri video noi şi second-hand, console, accesorii şi produse legate de jocuri.

Compania se confruntă cu o concurenţă acerbă din partea marilor comercianţi cu amănuntul, cum ar fi Walmart, Best Buy şi Target, în ceea ce priveşte magazinele fizice, în timp ce Microsoft, Sony şi Nintendo sunt principalii săi rivali în spaţiul online.

Acţiunile GameStop au devenit un punct de atracţie pentru investitorii din retail în timpul fenomenului "meme stock" din ianuarie 2021. La 28 ianuarie 2021, preţul acţiunilor sale a urcat până la un maxim de 120 de dolari în timpul unei şedinţe de tranzacţionare, marcând o creştere de 24 de ori faţă de sfârşitul anului 2020.

În luna iunie, compania l-a destituit pe directorul general Matthew Furlong şi l-a numit pe investitorul activist Ryan Cohen preşedinte executiv. Cohen, care şi-a câştigat averea prin vânzarea acţiunilor companiei Chewy, un retailer online de produse pentru animale de companie, în 2017, a fost numit CEO, mişcare ce reprezintă cea mai recentă iniţiativă de revitalizare a firmei.

GameStop este deţinută majoritar de investitiorii instituţionali, care controlează 28,7% din totalul acţiunilor, potrivit Yahoo Finance. Vanguard Group este cel mai mare acţionar, cu o participaţie de 8,7%, urmat de Blackrock, cu o cota de 7,6%, şi de State Street Corporation, care deţine 2,6% din totalul acţiunilor.

• Piaţa globală de jocuri video - în expansiune accelerată

Piaţa globală de jocuri video este într-o fază de expansiune accelerată, cu o valoare estimată la 298,98 miliarde de dolari în 2024, şi proiectată să ajungă la 600,74 miliarde dolari până în 2030, ceea ce implică o rată anuală compusă de creştere (CAGR) de 12,2% între 2025 şi 2030. Motoarele principale sunt popularitatea în creştere a cloud gamingului, penetrarea rapidă a smartphone-urilor şi dezvoltarea ecosistemelor de e-sports, care atrag atât jucători ocazionali, cât şi comunităţi competitive. Asia-Pacific rămâne cea mai mare piaţă, în timp ce America de Nord a deţinut peste 23% din cota globală în 2024, susţinută de cultura esports şi de adoptarea consolelor next-gen.

În următorii ani, accentul se va muta pe modele digitale şi mobile-first, cu segmentul de gaming pe mobil aşteptat să înregistreze o creştere de peste 15% CAGR până în 2030. Consolele continuă să genereze peste 27% din piaţă datorită exclusivităţilor şi inovaţiilor hardware, dar tranziţia către abonamente şi conţinut live-service va redefini strategiile publisherilor. Competiţiile de jocuri video, segment evaluat deja la niveluri comparabile cu sporturile tradiţionale în termeni de audienţă, vor deveni un pilon central pentru monetizare prin sponsorizări, merchandising şi conţinut streaming, consolidând industria într-un ecosistem global cu creştere robustă şi diversificată.

• Rezultate financiare

Acţiunile GameStock - retailerul de jocuri video şi accesorii aferente, aflat în centrul valului de „meme stocks” din 2021, au urcat cu aproximativ 4% în tranzacţiile after-hours, după ce compania a anunţat o creştere a veniturilor, impulsionată de de vânzările solide din segmentul hardware şi obiecte de colecţie.

Compania a raportat venituri în sumă de 972,2 milioane de dolari (+8% faţă de prognoze), în timp ce EPS-ul s-a situat la 0,25 USD (+31.6% vs prognoze). Segmentul hardware şi accesorii rămâne principalul motor de venituri al GameStop, cu vânzări de 592,1 milioane de dolari, în creştere cu 31% faţă de anul trecut. Veniturile din obiecte de colecţie au urcat cu 63%, la 227,6 milioane dolari, în timp ce veniturile din software au scăzut cu 27%, la 152,5 milioane dolari.

După ce a fost afectată grav de concurenţa strânsă a competitorilor săi, GameStop s-a reorientat spre vânzările digitale, în timp ce a încheiat parteneriate cu producători de jocuri video pentru a vinde versiuni exclusive de jocuri, obiecte de colecţie şi produse promoţionale, atrăgând astfel clienţii atât în magazinele digitale, cât şi în cele fizice.

De asemenea, compania a închis sute de magazine pentru a-şi îmbunătăţi profitabilitatea, reorientându-se către deţinerea şi monetizarea poziţiilor în bitcoin aflate pe bilanţ. GameStop a anunţat că deţinerile sale în bitcoin valorau 528,6 milioane dolari, la sfârşitul trimestrului. Compania precizase anterior că a achiziţionat 4.710 bitcoin în mai şi la începutul lui iunie.

Compania nu a oferit un outlook şi nu a ţinut o conferinţă cu investitorii. GameStop a anunţat, însă, că dă tuturor acţionarior companiei un dividend sub formă de warrant - certificate care permit cumpărarea acţiunilor la un preţ fix de 32 de dolari, cu data distribuţiei în 7 octombrie şi data expirării în 30 octombrie 2026. Astfel, dacă în perioada de validitate a warrantului acţiunile GME vor trece pragul de 32 de dolari, actionarii care vor exercita aceste certificate vor putea obţine un profit.

• La ce se aşteaptă piaţa?

Conform datelor agregate de către FactSet, pentru anul fiscal 2026 al companiei piaţa se aşteaptă ca GameStop să genereze venituri în sumă de 3,9 milioane de dolari (+1,3% vs 2025), în timp ce profitul este prognozat la 0,87 dolari/acţiune (vs 0,33 dolari/acţiune în 2025).

Pentru trimestrul al treilea din 2026, se prognozează venituri în sumă de 893,6 milioane dolari (-8,1% vs trimestrul second al anului viitor), în timp ce EPS-ul este estimat la 0,18 dolari (vs 0,25 dolari în trimestrul al doilea din 2026), arată raportul TradeVille.

În ultimele 12 luni, doar un singur analist a emis o recomandare pe acţiunile GME, aceasta fiind de SELL. Preţul ţintă al acestuia se situează la 13,5 dolari - mult mai jos faţă de ultimul preţ de închidere, de 23,59 dolari.

De la începutul anului şi până acum, acţiunile GME au scăzut cu 24,7%, iar în utimele 12 luni acestea au scăzut cu -2,7%. În comparaţie, piaţa din SUA, reprezentată de indicele SP500, a crescut YTD cu +9,7%, în timp ce, în ultimele 12 luni, creşterea s-a ridicat la +18,8%.

Anul 2025 continuă să aducă o volatilitate înaltă pentru acţiunile GME, care s-au tranzacţionat de la începutul anului şi până acum între un minim de 20,7 dolari şi un maxim de 35,8 dolari. Acţiunea a format un trend lateral în 2025, fiind, în ultimele câteva luni, susţinute de linia puternică de suport de la 21,5 dolari.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în GameStop

Oportunităţi

Potenţial de creştere speculativă: GameStop rămâne un „meme stock” popular, cu o comunitate activă de investitori retail, în special pe platforme precum Reddit. Evenimente precum postările lui Keith Gill („Roaring Kitty”) pot declanşa creşteri rapide ale preţului, ca în mai 2024, când acţiunile au crescut cu peste 80% într-o zi.

Diversificare: GameStop a făcut o investiţie de aproximativ 500 milioane dolari în Bitcoin, ca parte a rezervelor sale corporative, ceea ce ar putea atrage atenţia investitorilor interesaţi de criptomonede şi de diversificarea activelor. Compania continuă să investească în comerţul electronic şi să îşi reducă datoriile, evitând riscul de faliment. Aceste mişcări pot spori încrederea în redresarea afacerii.

Riscuri

Volatilitate extremă: GME este extrem de volatilă, cu episoade de creşteri şi scăderi brusce, influenţate de speculaţii şi sentimentul pieţei mai degrabă decât de fundamente financiare. De exemplu, în mai 2024, tranzacţionarea a fost oprită de mai multe ori din cauza volatilităţii. Riscul de „short squeeze” sau frenezie speculativă poate duce la pierderi rapide dacă preţul scade brusc după creşteri.

Performanţă financiară incertă: GameStop nu plăteşte dividende, concentrându-se pe reinvestirea în comerţul electronic, ceea ce poate descuraja investitorii axaţi pe venit pasiv. Rezultatele financiare pot fi afectate de stagnarea pieţei jocurilor fizice sau de concurenţă din partea platformelor digitale (Steam, PlayStation Store).

Riscuri macroeconomice şi de piaţă: Supraevaluarea pieţei bursiere din SUA, cu un P/E mediu de 30 pentru companiile de top, creşte riscul unei corecţii majore în 2025, care ar putea afecta şi GME. Factori precum inflaţia, dobânzile ridicate şi incertitudinile geopolitice pot influenţa negativ preţul acţiunilor.

Dependenţă de speculaţii şi social media: Mişcările preţului GME sunt adesea determinate de influenceri precum „Roaring Kitty” sau de entuziasmul investitorilor retail, ceea ce face ca preţul să fie imprevizibil şi detaşat de fundamentele companiei. Dacă interesul comunităţii scade, preţul ar putea suferi scăderi semnificative.

Bitcoin: Investiţia în Bitcoin, deşi inovatoare, expune GameStop la volatilitatea criptomonedelor. O scădere a preţului Bitcoin ar putea afecta valoarea rezervelor companiei şi încrederea investitorilor. Reglementările stricte privind criptomonedele ar putea complica această strategie.

Supraevaluare: Acţiunile GameStop se tranzacţionează la un multiplu P/E de 50,7, depăşind de aproape trei ori mediana sectorului, potrivit AlphaSpread. Acţiunile companiei sunt supraevaluate cu 81% în scenariul de bază, valoarea intrinsecă estimată fiind de 4,57 dolari vs 23,59 dolari, preţ curent. Valoarea intrinsecă a fost estimată că medie dintre evaluarea pe bază de DCF şi evaluarea bazată pe companiile similare.