TradeVille: Noiembrie - volatilitate extremă în SUA, noi maxime la BVB

Luna noiembrie a adus noi maxime la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), pe fondul celor mai recente rezultate financiare şi al listarii Cris-Tim. Pe plan internaţional, volatilitatea extremă din SUA a contribuit la prima evoluţie negativă a indicelui Nasdaq din ultimele luni, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Cu toate acestea, în ultima săptămână din lună, piaţa americană a marcat cea mai bună dinamică din ultimii 20 de ani pe fondul aşteptărilor că Fed (banca centrală) va reduce dobânda de referinţă la reuniunea de săptămâna viitoare. Metalele preţioase şi criptomonedele au continuat să evolueze în direcţii opuse, în timp ce petrolul rămâne activul cu cea mai slabă performanţă din acest an.

• Bursele internaţionale

SUA - indicii, aproape de niveluri record

Creşterea de la finalul lunii noiembrie a dus indicii bursieri americani din nou aproape de niveluri record, pe măsură ce încrederea investitorilor privind o posibilă reducere a dobânzilor de către Fed în decembrie a ajutat la compensarea scăderilor înregistrate pe parcursului lunii. Indicele S&P 500 a încheiat luna cu o creştere modestă, de 0,13%, DJIA a câştigat 0,32%, în timp ce indicele Nasdaq 100 a înregistrat prima scădere lunară din martie, coborând cu 1,64%, pe fondul unei volatilităţi ridicate şi al preocupărilor privind o posibilă bulă în sectorul AI. În luna noiembrie s-a încheiat un nou sezon de raportări financiare. 83% dintre companiile din indicele S&P 500 au raportat un profit peste estimările analiştilor, iar 78,1% - venituri peste aşteptările analiştilor. Companiile din sectorul de tehnologie au fost şi în această lună în atenţia investitorilor. Acţiunile mega-cap au avut o evoluţie mixtă în noiembrie, Alphabet fiind performerul grupului (+13,87%), în timp ce Nvidia a înregistrat cea mai mare scădere, de 12,6%, marcând cea mai slabă lună de după decembrie 2022, în ciuda raportării unor rezultate financiare peste aşteptări. Sectorul de Sănătate din S&P 500 este cel mai performant până acum în noiembrie, cu +9,68% MTD, în timp ce sectorul Tehnologiei Informaţiei a subperformat, cu -4,85% MTD.

Datele economice au fost limitate în luna noiembrie, deoarece agenţiile guvernamentale au încercat să recupereze publicarea cifrelor după încheierea blocajului guvernamental de 43 de zile.

În noiembrie, încrederea consumatorilor americani a scăzut la cel mai redus nivel din aprilie, indicele general coborând la 88,7, iar indicele aşteptărilor la 63,2, sub pragul de 80 care semnalează recesiune de zece luni consecutive. Cu toate acestea, cele mai recente date privind vânzările de Black Friday în SUA au arătat o creştere de aproximativ 10% faţă de anul precedent pe fondul creşterii cu 800% a traficului în magazinele online, generat de aplicaţii AI.

Perspectivele pe termen scurt privind veniturile, afacerile şi piaţa muncii au fost mai pesimiste, iar aşteptările de inflaţie pe 12 luni au rămas ridicate, la 4,8%. Cheltuielile de consum au rămas modeste, iar blocajul guvernamental a afectat achiziţiile, în timp ce segmentul premium de retail a demonstrat rezilienţa. Activitatea economică a crescut în mare parte, cu S&P Flash PMI compozit urcând la 54,8, iar PMI-ul pentru servicii atingând 55, în timp ce sectorul industrial a scăzut la 51,9. Raportul non-farm payrolls a arătat o creştere de 119.000 locuri, cea mai mare din aprilie, iar media pe trei luni a urcat la 62.000. Deşi şomajul a crescut la 4,4% din cauza unei forţe de muncă mai mari, cererile iniţiale de şomaj au scăzut la 216.000, indicând un nivel redus al concedierilor.

Probabilitatea unei reduceri a dobânzii de către Fed în decembrie este acum de 87%, conform CME FedWatch.

Europa - piaţă caracterizată de precauţie

În noiembrie, economia europeană a înregistrat semne mixte: sectorul serviciilor a continuat să susţină activitatea economică, în timp ce industria manufacturieră a intrat din nou pe scădere, reflectând încetinirea cererii interne şi externe. Conform sondajului PMI, indicatorul Eurozone Composite PMI a rămas peste pragul de 50, la 52,4, marcând a 11-a luna consecutivă de expansiune, susţinută în special de serviciile care au atins cel mai ridicat ritm de creştere din ultimele 18 luni. În schimb, industria manufacturieră a scăzut la 49,6, cea mai slabă valoare din ultimele cinci luni, semnalând vulnerabilitate în sectoarele expuse la comenzi externe. Redresarea PIB rămâne modestă, susţinută de consumul intern şi cererea din servicii. Indicatorul de Sentiment Economic al Zonei Euro (ESI) a crescut uşor, la 97, în noiembrie 2025, de la 96,8 în octombrie, în linie cu aşteptările pieţei, marcând cel mai ridicat nivel din aprilie 2023. În ciuda îmbunătăţirii, indicele rămâne sub media sa pe termen lung.

În Germania, sentimentul economic şi aşteptările investitorilor rămân pesimiste. Indicatorul de sentiment ZEW a scăzut la 38,5, iar componenţa privind situaţia curentă economică rămâne negativă, la -78,7. Simultan, indicele Ifo Business Climate a coborât la 88,1, semnalizand că firmele nu anticipează o redresare rapidă. Piaţa muncii germană rămâne stabilă, cu şomajul la 6,3%, în ciuda unei creşteri minore a numărului şomerilor sezonier ajustaţi. Totuşi, lipsa de dinamism în oferta de locuri de muncă şi cererea redusă indică o piaţă fragilă, ceea ce limitează consumul şi investiţiile. Vânzările de retail au înregistrat o scădere lunară de 0,3% în octombrie, semnalând slăbiciune în consumul intern. Această evoluţie, combinată cu stagnarea şomajului, sugerează o precauţie a populaţiei în cheltuieli, mai ales în perioada pre-sărbători.

Inflaţia în Germania a urcat la 2,6% anual (yoy) în noiembrie, peste aşteptări, iar inflaţia de bază s-a situat în jur de 2,7-2,8%. Creşterea preţurilor erodează puterea de cumpărare, alimentând vulnerabilităţile deja existente în economie pe fondul unui consum mai slab.

Indicele european STOXX 600 a înregistrat o creştere modestă, de 0,8%, în luna noiembrie, faţă de finalul lunii octombrie, indicând o lună relativ stabilă pentru bursa europeană. În Franţa, indicele CAC 40 a rămas stabil, cu o creştere de doar 0,02%, în timp ce în Germania, indicele DAX a înregistrat o uşoară scădere, de 0,5%. Aceste evoluţii reflectă o piaţă europeană caracterizată de precauţie: investitorii au reacţionat moderat la datele economice mixte, sentimentul economic slab în Germania limitând apetitul pentru acţiuni. Creşterea uşoară a STOXX 600 sugerează că, deşi există sectoare care au performat pozitiv, aversiunea faţă de risc a continuat să tempereze avansul general al pieţei. În plus, stabilitatea CAC 40 şi scăderea DAX indică faptul că economiile majore din zona euro se confruntă cu presiuni diferite: Franţa a avut un consum mai constant, în timp ce Germania a resimţit impactul unei industrii mai slabe şi al unui sentiment economic negativ, ceea ce se reflectă în performanţa mai slabă a indicelui local.

Asia - evoluţii mixte

În luna noiembrie, pieţele asiatice au avut evoluţii mixte, pe fondul randamentelor obligaţiunilor în creştere şi al unui climat macroeconomic mai puţin favorabil activelor de risc. Indicele Nikkei 225 din Japonia a încheiat luna cu o scădere de aproximativ 4%, pe măsură ce investitorii au devenit mai prudenţi în ceea ce priveşte perspectivele politicii monetare şi au ajustat expunerea pe sectoarele ciclice. În Hong Kong, indicele Hang Seng a înregistrat un uşor declin, afectat de slăbiciunea cererii din China, de sentimentul negativ din sectorul imobiliar şi de ieşirile de capital care au continuat să pună presiune pe companii. În Coreea de Sud, indicele Kospi a scăzut cu aproximativ 1,5%, evoluţie determinată în principal de corecţii în sectorul tehnologic şi de reaşezarea portofoliilor instituţionale, într-un context global dominat de volatilitate şi incertitudine. Activitatea manufacturieră a Chinei a continuat să se contracte pentru a opta lună consecutiv în noiembrie, indicele PMI situându-se la 49,2, uşor peste nivelul din octombrie (49), dar în continuare sub pragul de 50. Sectorul non-manufacturier a intrat şi el în zona de contracţie pentru prima dată în aproape trei ani, indicele coborând la 49,5, pe fondul slăbirii cererii interne. PMI-ul compozit s-a situat la aproximativ 49,7, marcând o stagnare generală a economiei. Un sondaj realizat de S&P Global indică un PMI de 49,9, semn al reducerii producţiei şi al scăderii comenzilor noi, dar cu o uşoară creştere a exporturilor datorată unei temporare dezescaladări a tensiunilor comerciale cu SUA.

Yao Yu, fondatorul RatingDog, se aşteaptă la o ”expansiune slabă” a activităţii manufacturiere în decembrie, pe măsură ce autorităţile încearcă să atingă ţinta de creştere de ”aproximativ 5%”.

Exporturile Chinei au scăzut cu 1,1% în octombrie 2025 faţă de anul anterior, pentru prima dată în aproape doi ani, din cauza unui efect de bază ridicat şi a diminuării ritmului de front-loading al companiilor înaintea întâlnirii dintre liderii SUA şi China, reprezentând o surpriză pentru economişti, care anticipau o creştere de 3%. În acelaşi timp, importurile au avansat cu 1%, sub estimarea de +3,2%, pe fondul declinului prelungit din sectorul imobiliar şi al condiţiilor slabe de pe piaţa muncii, care continuă să afecteze cererea consumatorilor. Exporturile Chinei către SUA au scăzut cu 25% în octombrie faţă de anul precedent, marcând a şaptea lună consecutivă de declin, în timp ce importurile din SUA au scăzut cu aproape 23% în aceeaşi lună.

În ceea ce priveşte inflaţia din China, din luna octombrie, indicele preţurilor de consum (CPI) a crescut cu 0,2% anual (vs 0% estimat), după mai multe luni de presiuni deflationiste. Această evoluţie sugerează o stabilizare parţială a preţurilor, dar ritmul este în continuare foarte scăzut şi reflectă slăbiciunea cererii interne. Economiştii consideră că, în lipsa unei accelerări a consumului şi a investiţiilor private, inflaţia va rămâne redusă şi în lunile următoare, notează TradeVille.

Economiile Japoniei şi Coreei de Sud au continuat să dea semne de slăbiciune. În Japonia, PMI-ul manufacturier a urcat la 48,7, indicând un ritm mai lent al contracţiei, dar menţinându-se încă sub pragul de creştere. În Coreea de Sud, PMI a rămas în zona negativă, în jurul valorii de 49,4, afectat de cererea internă slabă şi de efectele tarifelor impuse de SUA şi alte economii mari.

În noiembrie, relaţiile dintre China şi Japonia s-au înrăutăţit după ce premierul japonez Sanae Takaichi a sugerat că Japonia ar putea reacţiona militar dacă China ar ataca Taiwanul. Beijingul a răspuns imediat, iar acest schimb de declaraţii a dus la tensiuni mai mari şi la anularea multor călătorii ale turiştilor chinezi spre Japonia. Sectorul japonez al turismului şi magazinelor care depind de vizitatorii chinezi a fost afectat puternic, cu pierderi estimate la peste 2,2 trilioane yeni/an, adică aproximativ 0,36% din PIB.

Tensiunile cu SUA s-au redus după un armistiţiu comercial temporar în urma întâlnirii dintre preşedintele Donald Trump şi liderul chinez Xi Jinping în Coreea de Sud, la final de octombrie. Washingtonul a fost de acord să reducă taxele vamale ridicate pentru exporturile chineze în schimbul unor angajamente din partea Beijingului privind combaterea traficului de fentanil, suspendarea restricţiilor asupra exporturilor de pământuri rare şi reluarea achiziţiilor de soia americană. SUA au acceptat, de asemenea, să suspende timp de un an taxele portuare pentru navele chineze şi planurile de a interzice anumite firme chineze în sectorul tehnologic. Deşi acest armistiţiu reduce incertitudinea, ”o revenire semnificativă a cererii este puţin probabilă”, avertizează economiştii Bank of America, pe fondul consumului şi investiţiilor interne sub presiune şi al întârzierii efectelor măsurilor de stimulare pentru infrastructură.

• Bitcoin - corecţii succesive

Bitcoin a traversat o lună noiembrie marcată de corecţii succesive, după creşterea puternică din septembrie şi octombrie, când activul a testat zona 126.000 de dolari şi a consolidat poziţia de activ dominant în piaţa cripto. Luna a început în jurul nivelului de 110.000 de dolari, însă sentimentul pozitiv s-a estompat rapid, pe fondul revenirii aversiunii globale la risc, declanşată de tensiuni geopolitice şi îngrijorările privind politica monetară din SUA. Lipsa unor semnale clare privind momentul în care Rezerva Federală ar putea începe relaxarea monetară, combinată cu volatilitatea pieţelor bursiere şi îngrijorările cu privire la direcţia economiei americane, a determinat investitorii să reducă expunerea pe active riscante, iar criptomonedele au fost printre cele mai afectate. Pe măsură ce luna a avansat, presiunea s-a intensificat pe fondul ieşirilor masive din ETF-urile spot pe Bitcoin, care au marcat una dintre cele mai slabe luni ale anului în ceea ce priveşte interesul instituţional. Corecţia a fost amplificată şi de lichidarile automate ale poziţiilor cu efect de levier, care au depăşit în unele momente 3,4 miliarde de dolari. Pierderea nivelului psihologic de 100.000 de dolari a declanşat un val agresiv de vânzări forţate, iar Bitcoin a coborât către zona de 90.000 de dolari, cu episoade de volatilitate extremă, în care preţul a testat niveluri mai joase, în intervalul 83.000-86.000 de dolari.

Bitcoin a încheiat luna cu o scădere de 18%, atingând un minim la 80.537 de dolari pe 21 noiembrie, în declin cu 36% de la maximul atins în 6 octombrie. Această corecţie marchează şi cea mai abruptă scădere din luna noiembrie 2022 şi până în prezent, când Bitcoin şi-a pierdut 16,23% din valoare. În paralel, criza de încredere din altcoins, unde mai multe proiecte majore au înregistrat scăderi de 20-40%, a creat un efect de contagiune asupra Bitcoin, investitorii fiind nevoiţi să vândă BTC pentru a acoperi pierderile din alte poziţii şi pentru a reduce leverage-ul.

Din punct de vedere al analizei tehnice, luna noiembrie a schimbat complet structura bullish instalată în toamnă. Pierderea suportului de 100.000 de dolari, urmată de retragerea către zona 90.000 de dolari, a semnalat un breakdown, confirmat de volume ridicate şi de incapacitatea pieţei de a recupera nivelurile superioare. Totuşi, ultimele zile ale lunii au adus o uşoară stabilizare, Bitcoin revenind în zona 90.000-92.000 de dolari, semn că zona 83.000-86.000 de dolari ar putea reprezenta un minim local. Pe termen scurt, Bitcoin rămâne în faza de consolidare. Recent, analistul Tom Lee a sugerat că Bitcoin ar putea reveni peste nivelul de 100.000 de dolari până la finalul anului. Acest lucru ar implica o creştere de peste 10% faţă de preţul înregistrat în ultima zi din luna noiembrie. Pe termen lung însă, trendul bullish rămâne neschimbat, aceste scăderi fiind de cele mai multe ori absorbite de către cumpărători.

• Aur - plus de 5,9%

Aurul a avut o evoluţie solidă în luna noiembrie, consolidând un trend ascendent clar şi închizând luna cu un avans de 5,9%. Pe partea tehnică, preţul s-a menţinut peste media mobilă de 50 de zile şi semnificativ deasupra mediei de 200 de zile. De la începutul anului, aurul înregistrează un salt de 61,2%. În prima parte a lunii noiembrie, aurul a oscilat între zona 3.900 dolari/uncie şi peste 4.100 dolari/uncie. Corecţiile au venit pe fondul unui dolar puternic, al comentariilor ”hawkish” ale Fed şi al reducerii probabilităţii unei tăieri de dobânda în decembrie. Ulterior, preţul a revenit puternic după publicarea unor date economice mai slabe, incertitudinea generată de închiderea guvernului şi apetitul crescut pentru active de refugiu, susţinut şi de volatilitatea pieţelor de acţiuni. În a doua parte a lunii noiembrie, aurul a rămas volatil, dar cu un trend general de consolidare peste pragul de 4.000 de dolari/uncie. Corecţiile de peste 1% au apărut când dolarul s-a întărit, când datele întârziate au arătat o piaţă a muncii mai rezistentă şi când probabilitatea unei tăieri de dobândă în decembrie a scăzut spre 30-40%. Ulterior, preţul a revenit pe creştere, susţinut de date economice mai slabe, declaraţii ”dovish” ale mai multor oficiali Fed, scăderea randamentelor obligaţiunilor americane şi creşterea şansei unei reduceri de dobândă (până la 85%).

Aurul a fost, totuşi, depăşit în acest interval de alte metale preţioase, care au avut creşteri mult mai puternice. De la începutul anului, argintul a avansat cu 98,9%, iar platina cu 86,8%, ambele depăşind clar evoluţia aurului. În acelaşi timp, paladiul, cu un plus de 60%, aproape a egalat dinamica metalului galben.

În ansamblu, aurul a rămas ferm pe trend ascendent în noiembrie, susţinut de volatilitatea macro şi de aşteptările privind o reducere a dobânzilor. Deşi mai lent decât argintul şi platina, metalul preţios s-a menţinut confortabil peste 4.000 de dolari/uncie, sprijinit de cererea băncilor centrale. Previziunile marilor bănci plasează ţinta pentru 2026 spre 4.400-4.500 de dolari/uncie, semnal că elanul pozitiv ar putea continua şi anul următor.

• Petrol - declin continuu

În noiembrie, petrolul a continuat tendinţa descrescătoare, închizând luna cu o scădere de 2,9%. Pe grafice, cotaţia Brent s-a menţinut constant sub mediile mobile de 200 şi 50 de zile, cea de-a doua acţionând ca un nivel de rezistenţă în acest trend negativ. De la începutul anului, preţul ţiţeiului a coborât cu 15,4%, iar în ultimele 12 luni a consemnat o scădere de 13,4%. În cursul lunii noiembrie, preţul petrolului Brent a variat între un minim de 62,5 dolari/baril şi un maxim de 65,2 dolari/baril.

În prima parte a lunii noiembrie, evoluţia petrolului a fost influenţată de temeri privind un posibil excedent de ofertă şi de riscuri temporare pe partea de livrări. Preţul a fost presat de majorarea producţiei OPEC+ din decembrie, cererea slabă din SUA şi Asia, întărirea dolarului şi creşterea stocurilor americane. Singurele episoade de creştere au venit din sancţiunile SUA împotriva companiilor petroliere ruseşti şi din atacurile asupra infrastructurii energetice din Rusia, inclusiv oprirea exporturilor prin Novorossiisk, care au reaprins îngrijorările legate de ofertă. În a doua parte a lunii noiembrie, evoluţia petrolului a fost influenţată în principal de aşteptările privind un excedent de ofertă în 2026, de creşterea stocurilor din SUA, de producţia americană aflată la maxime şi de reluarea exporturilor Rusiei prin Novorossiisk. Scăderile au fost amplificate de progresele spre un posibil acord de pace între Rusia şi Ucraina, care ar putea readuce pe piaţă volume suplimentare de ţiţei din Rusia. Singurele momente de sprijin au venit din sancţiunile împotriva Lukoil şi Rosneft şi din atacurile asupra infrastructurii petroliere ruseşti, însă efectele au fost de scurtă durată. Per ansamblu, luna noiembrie a evidenţiat un sentiment negativ pe piaţa petrolului, dominat de perspectivele unui excedent de ofertă şi de factori macro care au limitat orice revenire. Contextul fundamental rămâne fragil, iar cele mai multe estimări indică menţinerea presiunii descendente şi o probabilitate ridicată ca preţurile să rămână în zona inferioară a intervalului actual până la începutul anului viitor.

• BVB - dinamică influenţată de raportări

Luna noiembrie a adus noi maxime istorice la BVB, indicele de referinţă al bursei, BET, înregistrând o creştere de 1,45%, în timp ce indicele sectorial BET-FI a trecut de 92.000 de puncte, marcând o apreciere de peste 12%. Din componenţa indicelui BET, cele mai mari aprecieri le-au înregistrat în luna noiembrie acţiunile PE (+10,79%), TTS (+10%) şi DIGI (+6%). La polul opus, cele mai mari scăderi sunt afişate de AQ (-6,5%), TEL (-5%) şi ATB (-4%). Dinamica acestor acţiuni a fost în mare parte influenţată de rezultatele la nouă luni publicate de către companii.

O nouă emisiune a titlurilor de stat Fidelis s-a derulat în perioada 7 - 14 noiembrie 2025, prin care statul a atras 477 milioane de lei şi 164,2 milioane de euro. Acestea au debutat la tranzacţionare la BVB în 19 noiembrie.

Acţiunile Cris-Tim Family Holding au debutat pe data de 26 noiembrie pe Piaţa Reglementată a Bursei de Valori Bucureşti, sub simbolul bursier CFH. Compania a raportat şi primele rezultate la BVB, marcând o creştere a veniturilor cu 3% faţă de 2024 şi un profit cu 30% mai mare.

În şedinţa de politică monetară din 12 noiembrie, BNR a menţinut dobânda-cheie la 6,5% pe fondul unei inflaţii ridicate de 9,76%-9,88% şi al incertitudinilor economice interne şi externe, prognozând o scădere treptată a inflaţiei până în 2027.

• Perspective

Evenimente importante în decembrie 2025

Riscurile de politică şi geopolitice care pot afecta profiturile corporative, evoluţia pieţelor bursiere, cursurile valutare, pieţele obligatare şi criptomonedele includ:

1 decembrie - SUA au preluat de la Africa de Sud preşedinţia rotativă a G20

2 decembrie - rata inflaţiei în zona euro (2,2% în noiembrie, peste estimările analiştilor, de 2,1%)

BCE a menţinut dobânda-cheie pentru depozite la 2% pentru a treia oară consecutiv la sfârşitul lunii octombrie, după ce a redus dobânzile ultima dată în iunie. Preşedintele ECB, Christine Lagarde, a declarat că economia se află într-o situaţie bună, urmărind în continuare politica monetară pas cu pas.

4 decembrie - vânzările retail în zona euro (0,1% estimări)

5-6 decembrie - Summitul anual India-Rusia (ediţia a 23-a)

Premierul indian Narendra Modi plănuieşte să îl găzduiască pe preşedintele Vladimir Puţîn. Cooperarea comercială va domina agenda. India se confruntă cu presiuni tot mai mari din partea SUA pentru a reduce importurile de petrol din Rusia.

9-10 decembrie - Declaraţia de politică monetară a Fed şi Actualizarea Proiecţiilor Economice.

Cu unele date critice încă indisponibile la momentul şedinţei, incertitudinea creşte. Pieţele se aşteaptă tot mai mult la o reducere cu 25 de puncte de bază, pe baza semnalelor din Beige Book şi din raportul locurilor de muncă din septembrie.

18 decembrie

Rezumatul de politică monetară al Bank of England

Cu inflaţia încă peste ţintă, la 3,6%, şi incertitudinea privind impactul economic al bugetului din 26 noiembrie, BoE este aşteptată să menţină rata dobânzii la 4%.

Decizia de politică monetară a Băncii Centrale Europene

Majoritatea analiştilor şi investitorilor nu aşteaptă o schimbare în şedinţa din 18 decembrie, iar pentru 2026, doar un mic procent dintre ei mizează pe o reducere suplimentară de un sfert de punct procentual. BCE a început relaxarea în iunie 2024 şi a realizat de atunci opt reduceri de dobândă, scăzând rată la depozite de la 4% la 2%.

18-19 decembrie - decizia de politică monetară a Băncii Japoniei

BoJ se confruntă cu presiuni tot mai mari pentru a majora dobânzile.

Pentru luna decembrie, cel mai important eveniment pentru pieţele bursiere este, fără îndoială, decizia Fed cu privire la politica monetară. O scădere cu 0,25 puncte procentuale ar putea contribui la celebrul Christmas Rally, o perioadă cu creşteri pe linie ale principalilor indici bursieri. La nivel global, un deznodământ favorabil cu privire la războiul din Ucraina ar putea avea un efect imediat asupra burselor europene, precum şi a metalelor preţioase şi a barilului de petrol. Rămâne de văzut dacă cele mai recente date economice din Asia vor duce la scăderi în luna decembrie sau dacă acest trend va fi inversat. Cu privire la piaţa criptomonedelor, revenirea Bitcoin peste pragul de 100.000 de dolari ar putea inversa o piaţă ”bearish” care afectează sentimentul investitorilor.