Achiziţii cu miză: conducerea FP şi Ben Madadi ridică baricada în faţa ofertei Lion Capital

Filmele cu vampiri au succes de public./Colaj de MAKE

Achiziţiile de acţiuni Fondul Proprietatea realizate la 19 ianuarie 2026 de Andrei-Octav Moise şi Matej Rigelnik nu pot fi citite ca simple tranzacţii personale. Ele reprezintă o mutare strategică, cu valoare de semnal, într-un moment-cheie al confruntării dintre actuala conducere a Fondului, investitorii care contestă subevaluarea activelor şi ofensiva lansată de Lion Capital.

Potrivit anunţurilor publicate de Bursa de Valori Bucureşti, la data de 19 ianuarie 2026, Andrei-Octav Moise şi Matej Rigelnik au raportat achiziţii de acţiuni ale Fondului Proprietatea, în conformitate cu obligaţiile de transparenţă prevăzute de legislaţia europeană.

Deşi volumele achiziţionate sunt reduse raportat la capitalizarea FP, momentul, poziţia cumpărătorilor şi contextul transformă aceste operaţiuni într-o piesă importantă din arhitectura conflictului.

• •

„Pielea-n băţ”: mesajul vine din nucleul decizional

Matej Rigelnik este preşedintele Comitetului Reprezentanţilor, iar Andrei-Octav Moise este membru al acestuia şi preşedinte al Comitetului de Nominalizare şi Remunerare. Când doi membri-cheie ai guvernanţei FP cumpără acţiuni chiar înainte de debutul ofertei publice de cumpărare anunţate de Lion Capital (22 ianuarie), mesajul transmis pieţei este direct: preţul actual - inclusiv cel de 0,68 lei/acţiune - este considerat insuficient de cei care cunosc cel mai bine structura şi potenţialul activelor.

Este o asumare personală de risc, o formă clasică de „skin in the game”, care validează public teza subevaluării.

• •

Legătura explicită cu Ben Madadi: opoziţia capătă chip

Semnificaţia acestor achiziţii devine completă doar dacă este pusă în relaţie directă cu poziţia exprimată de Ben Madadi. Madadi este investitorul care a formulat explicit refuzul ofertei Lion Capital, argumentând că preţul propus nu reflectă valoarea reală a FP în pragul unor tranzacţii majore cu statul.

Cumpărările realizate de Moise şi Rigelnik nu îl dublează formal, dar îl susţin implicit. Ele creează o convergenţă clară între:

• un investitor independent, vocal şi vizibil, care respinge oferta,

• şi nucleul conducerii Fondului, care alege să cumpere din piaţă,

nu să vândă.

Această aliniere schimbă raportul de forţe: opoziţia faţă de Lion Capital nu mai este izolată sau interpretabilă drept „interes personal”, ci capătă consistenţă instituţională şi de piaţă.

Contra-narativul ofertei Lion: nu „exit”, ci acumulare

• •

Oferta Lion Capital vizează acumularea a aproape 6% din FP la un preţ fix, într-un moment sensibil. Faptul că membri ai Comitetului Reprezentanţilor cumpără acţiuni înainte de ofertă indică limpede că strategia Lion este percepută ca una de acumulare la discount, nu ca o oportunitate corectă de exit pentru acţionari.

Este o formă de rezistenţă activă, care susţine decizia investitorilor ce aleg să nu participe la ofertă şi să mizeze pe o valorizare superioară a activelor.

• •

Pariul pe „bornele zero”: aeroporturi şi Portul Constanţa

Contextul temporal este esenţial. Achiziţiile din 19 ianuarie vin la scurt timp după:

• creşterea Valorii Activului Net la 0,7944 lei/acţiune (aproximativ

+16%);

• confirmarea reevaluării semnificative a participaţiei la

Aeroporturi Bucureşti;

• semnalele oficiale ale statului privind intenţia de răscumpărare a

participaţiilor FP la Aeroporturi şi Portul Constanţa.

Prin aceste cumpărări, Moise şi Rigelnik se poziţionează direct pentru beneficiile unei eventuale monetizări accelerate, care ar putea genera intrări masive de numerar şi distribuţii superioare pentru acţionari. Exact scenariul invocat de Ben Madadi în respingerea ofertei Lion.

Miza AGA din 26 februarie

• •

Adunarea Generală a Acţionarilor din februarie este punctul de inflexiune. Se decide viitorul mandatului administratorului Franklin Templeton şi componenţa Comitetului Reprezentanţilor. Lion Capital urmăreşte influenţă şi control pentru a orienta strategia de valorificare a activelor.

În acest context, fiecare acţiune contează. Cumpărările realizate de membrii actualului Comitet pot fi citite şi ca o consolidare a legitimităţii şi a poziţiei de vot, într-un moment în care confruntarea nu mai este una tehnică, ci una de direcţie strategică.

Semnal „bullish”, nu problemă de abuz de piaţă

• •

Tranzacţiile au fost raportate conform Regulamentului UE 596/2014 privind abuzul de piaţă, tocmai pentru a oferi transparenţă investitorilor. În interpretarea clasică a pieţelor, achiziţiile realizate de persoane din interior sunt un indicator de sentiment pozitiv: un pariu pe o valoare viitoare superioară celei oferite în prezent.

Concluzie

Achiziţiile din 19 ianuarie reprezintă o contraofensivă strategică şi psihologică în faţa ofertei Lion Capital. Ele cristalizează o linie clară de conflict: Ben Madadi şi actuala conducere a FP, care mizează pe monetizarea ordonată a activelor de stat şi pe maximizarea valorii pentru acţionari, versus Lion Capital, care încearcă să preia poziţii semnificative înainte de „momentul zero” al marilor tranzacţii, la un preţ considerat subevaluat de cei din interior şi de investitorii independenţi.

Opinia Cititorului ( 3 )

scrie opinia ta aici

Acord

Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

Comentariile antiromanesti sunt interzise.
- Utilizaţi un limbaj decent.
Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune.
Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive.
Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură.
Nu sunt acceptate anunţuri publicitare.
Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor.

Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă.
- nu sunt acceptate ameninţările de orice natură;
- nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA;
- este interzisă defăimarea Ziarului BURSA;
- nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie.
Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor.
Nu este acceptată substituirea de nume.
Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă.
Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar).
PRECIZĂRI:
- Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA.
- Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament.
În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.

1. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 20.01.2026, 19:07)
În sfârșit avem și noi niște investitori serioși și asumați, care au interese transparente, identice cu acționarii de retail. Toată lumea vrea ca SIF-urile să nu acapareze totul, mai ales la preț de nimic.

răspunde
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.
1. 1.1. fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 20.01.2026, 19:25)
  sa va iecsplic:
  statul ataca FP din toate partile: mai intai propune sa nu se mai aprobe dividende, da legi cu dedicatie sa limiteze rascumpararea la 10%, apoi propune doar sinecuri si politruci in Comitetul reprezentantilor, propune ROCA FP, apoi cheama intempestiv noul CR la “negocieri” apoi vazand ca n-are sorti de izbanda ce s-a gandit sa cheme in ajutor SIFurile ca impreuna sa poata decide soarta acestui fond.
  Cand e vorba sa vanda ceva, statul isi umfla evaluarile, cand e sa cumpere cumpara “la pret de inventar”.
  De ce stat roman, ai mentalitatea asta de tepar? De ce oamenii pe care ii atragi si ii bagi in fata trebuie sa aiba acest profil?
  
  răspunde
  Acord
  Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
  Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.
2. Aha.
(mesaj trimis de sif 1 (LION) în data de 20.01.2026, 20:09)
Asteptam cu nerabdare sa rascumpere Sif 1 (LION) actiunile lor la pret de VUAN = 10,3075 lei
Hotărârile AGEA Lion Capital S.A. din data de 22 decembrie 2025
Rezoluția nr. 3:
Cu participarea directă, prin reprezentant sau prin corespondență a acționarilor ce dețin 224.065.842 acțiuni, reprezentând 44,25% din numărul total de drepturi de vot, cu votul „pentru” al acționarilor reprezentând 99,9% din voturile deținute de acționarii prezenți sau reprezentați, aprobă derularea unui program de răscumpărare a acțiunilor proprii („Programul 10”) de către Societate, cu respectarea prevederilor legale aplicabile și întrunind următoarele caracteristici principale:
(i) Societatea va răscumpăra acțiuni în cadrul Programului 10, în vederea utilizării acestora pentru
următoarele scopuri:
• Reducerea capitalului social al Societății. Reducerea capitalului social al Societății va fi aprobată de Adunarea Generală Extraordinară a Acționarilor Societății, care va putea aproba una sau mai multe operațiuni de reducere a capitalului social, pe măsură ce acțiunile sunt răscumpărate;
• Distribuirea cu titlu gratuit către membrii conducerii Societății (administratori, directori) și/sau angajații Societății, în cadrul unor programe de tip „Stock Option Plan” (SOP), conform criteriilor de performanță ce urmează a fi stabilite de Consiliul de Administrație pentru fiecare program de tip SOP pe care îl va aproba.
Consiliul de Administrație este împuternicit să adopte toate măsurile necesare pentru stabilirea criteriilor și modalității de alocare a acțiunilor răscumpărate pe cele două destinații, respectiv reducerea capitalului social al Societății și distribuire gratuită către conducerea Societății și/sau angajații Societății.
(ii) Numărul maxim de acțiuni ce pot fi răscumpărate: cel mult 50.700.250 de acțiuni;
(iii) Prețul minim per acțiune: 0,10lei;
(iv) Prețul maxim per acțiune: 10,3075 lei;
(v) Durata Programului 10: maximum 18 luni de la data publicării hotărârii în Monitorul Oficial al
României, partea a IV-a;
(vi) Plata acțiunilor dobândite în cadrul Programului 10 va fi făcută din sursele prevăzute de lege.
Alături de caracteristicile principale, Programul 10 va include și alte cerințe impuse de lege și care nu sunt
enumerate mai sus. Achiziționarea acțiunilor în cadrul Programului 10 se va desfășura prin toate
operațiunile de piață permise potrivit legii, care pot include și oferte publice de cumpărare inițiate de
Societate, cu respectarea prevederilor legale. Pentru implementarea Programului 10, Consiliul de
Administrație este împuternicit să adopte toate măsurile necesare și să îndeplinească toate formalitățile
cerute, cu respectarea cerințelor susmenționate.

răspunde
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.