Datoria în marjă din pieţele americane a scăzut uşor, în noiembrie

M.G.
Ziarul BURSA #Piaţa de Capital / 21 decembrie 2021

Datoria în marjă din pieţele americane a scăzut uşor, în noiembrie

Moody's: O corecţie de 10% a cotaţiilor bursiere încetineşte creşterea PIB real cu 0,75% în cursul unui an

Datoria în marjă din pieţele americane, sumele împrumutate de investitorii de pe Wall Street de la brokeri pentru a specula pe pieţele financiare, a scăzut uşor în noiembrie după atingerea unor noi maxime în luna precedentă. Datoria în marjă a coborât astfel cu un ritm lunar de 1,8% la 918,6 miliarde de dolari de la 935,86 miliarde de dolari în octombrie. Potrivit datelor Autorităţii de Reglementare a Industriei Financiare din Statele Unite (FINRA), noiembrie a fost abia a 3-a lună de scădere a datoriei în marjă din ultimele 20.

Luna iulie a fost prima lună care a întrerupt pentru scurt timp tendinţa de creştere a datoriei şi se pare că aceste luni de temperare a apetitului pentru leverage sunt momente de tip "one-off" care temperează doar dinamica indicilor bursieri din Statele Unite fără a provoca declinuri mari şi panică pe pieţe. În septembrie, lună în care piaţa bursieră americană a înregistrat o corecţie de peste 5%, datoria în marjă din pieţele americane s-a redus de asemenea marginal, cu 8,4 miliarde de dolari. Scăderea din septembrie a fost însă mai degrabă o stagnare (-0,9%) după ce în luna august datoria în marjă a urcat în ritm lunar cu 7,9%, respectiv cu 67,22 miliarde de dolari, la atunci un record istoric de 911,54 miliarde.

În prezent, din minimele lunii martie 2020, datoria în marjă a crescut cu peste 90%, iar indicele S&P 500, care a marcat un "bottom" în luna respectivă, este pe plus cu circa 100%. Până acum, leverage-ul a fost un impuls major de creştere, care s-ar putea transforma însă într-un factor negativ (efect de bulgăre de zăpadă) în cazul unui declin mai sever al pieţelor acompaniat de o lipsă de hedging din partea participanţilor la piaţă. Bottom-ul din martie 2020 al datoriei în marjă a fost de 479,3 miliarde de dolari.

Nivelul datoriei în marjă indică per total gradul de participare la piaţă cu efect de levier (leverage), iar atingerea unui vârf de către acest indicator a semnalat în trecut încheierea ciclului de credit pe pieţe şi începerea unui proces de deleveraging pe pieţele americane.

Creşterea continuă a datoriei în marjă din acest an arată că brokerii primari din piaţa americană, cei care împrumută capitalul, respectiv marile bănci de investiţii, şi investitorii au continuat să aibă apetit pentru "leverage" în ciuda evaluărilor care au ajuns la niveluri extrem de ridicate şi justificate doar de nivelul scăzut al dobânzilor.

Explicaţia pentru evoluţia şi nivelul ridicat al datoriei în marjă este în primul rând nivelul minim istoric al dobânzilor din Statele Unite şi majorarea masivă a bilanţului Federal Reserve (Fed), banca centrală americană, care a operat până în noiembrie injecţii de lichiditate de 120 de miliarde de dolari în fiecare lună.

În plan secundar, ca urmare a randamentelor scăzute oferite de obligaţiuni, la nivelul pieţelor se manifestă aşa-numitul efect TINA (There Is No Alternative - eng.), căutarea de randamente superioare în piaţa bursieră.

Amintim că Jerome Powell, preşedintele Federal Reserve (Fed), a admis, în aprilie, oarecum surprinzător, că există semne cu privire la o bulă în pieţele financiare şi că politica monetară ultra-relaxată a Fed a contribuit într-o anumită privinţă la evoluţiile speculative din pieţele financiare. Powell a negat totuşi că leverage-ul din pieţele americane reprezintă o problemă.

Pieţele americane şi în general pieţele globale par de asemenea să fi inclus în preţuri accelerarea ritmului de retragere a sprijinului oferit de băncile centrale şi debutul ciclului de majorare a ratelor de dobândă în economiile dezvoltate începând cu trimestrul al doilea din 2022.

Moody's: O corecţie de 20% a cotaţiilor bursiere ar tăia 2% din creşterea economică a SUA

O analiză Moody's arată că o corecţie de 10% a cotaţiilor bursiere încetineşte creşterea PIB real cu 0,75% în cursul unui an.

Fed şi-a publicat recent raportul său bi-anual privind stabilitatea financiară în care arată că preţurile activelor sunt ridicate prin comparaţie cu normele istorice şi rămân vulnerabile la declinuri semnificative dacă apetitul pentru risc al investitorilor se deteriorează semnificativ, dacă se înregistrează o deteriorare a situaţiei epidemiologice sau dacă recuperarea economică se blochează.

Analiza Moody's include de asemenea ca risc pentru pieţele americane întărirea prea rapidă a condiţiilor din pieţele financiare.

"Analizele noastre au arătat că o corecţie de 10% a cotaţiilor bursiere ar încetini creşterea PIB real cu 0,75 puncte procentuale în cursul unui an. Însă costurile economice cresc rapid pe măsură ce declinul se accentuează. O scădere de 15% a cotaţiilor bursiere ar tăia 1,25 puncte procentuale din creşterea PIB, iar o scădere de 20% ar reduce creşterea economică cu mai mult de 2%", arată specialiştii agenţiei de rating.

Aceştia notează că eventuale corecţii sunt normale având în vedere că au loc la cel puţin fiecare doi ani din anii 1970 încoace.

"Dar, deşi inevitabilă, este dificil de determinat când va veni corecţia. Riscul este ca o corecţie general să se transforme în ceva mai rău. Un potenţial catalizator ar fi o explozie a conturilor de datorie în marjă de la brokeri şi dealer, valoare care se ridica la 595 de miliarde de dolari în cel de-al doilea trimestru, aproape dublu valoarea pre-pandemică. O scădere a cotaţiilor bursiere ar putea declanşa apeluri în marjă. Acestea se întâmplă când  valoarea fondurilor sau a valorilor mobiliare din contul unui investitor scade sub un anumit nivel şi practic investitorul datorează o sumă de bani firmei de brokeraj. Dacă investitorul nu are fonduri suficiente în cont, este obligată să vândă alte active", arată analiza Moody's.

Opinia Cititorului ( 3 )

  1. euro dolar.... anunta crash....

    mama ei de bula financiara ca au sarit activele pana la dumnezeu la o cocioaba de garsoniera de om sarac... a ajuns sa devina un lux.... de unde dr...a...q sa dai avansuri de 8 10000 mii de euro pe o cocioaba de 29 mp? 

    Isarescule nu e bula imobiliara? nu e bula financiara... mama ei de inginerie financiara... doar ca sa spei bondurile guvernelor pe seama indatorarii su furtului populatiei de bani si munca depusa.... 

    HOTIII>>>>HOTIII >>>>> furati economia de cand a devenit "capitalista"...... rata de "proprietari" tot cade.... populatia devine tot mai saraca in timp ce "capitalistii" se ridica pe seama contributiilor saracilor la etc fonduri.... furati populatia de bani ce sunt directionati in etc "fonduri". 

    RUSINE ... RUSINE..... asistam la una dintre cele mai mari bule financiare la nivel global!!! 

    semn na tn co m cr e t i ne 

    1. 1. La ce te referi când vorbești de raportul eu/usd și crash?

      2. Când se sparge bula financiară?

      3. Spargerea va fi doar o corecție pe un fond ascendent sau chiar un crash? 

      Euro Dollar Futures contract curve inverted!

      anuta CRASH... CORECTIE / STAGNARE PE PLATOU ASCENDENT! 

      Aunta O CORECTIE DIN VARFUL BULEI (un fel de cocoasa dromader). 

      Avem inca o BULA care nu este INCA CONSUMATA COMPLET:  

      Cu grafic in timp real - Growth vs. Value Stocks NU A ATINS INCA MAXIM ARCUIRE!! deci si panica nu a atins inca MAXIM in piete ca sa DEBALANSEZE TRENDURILE. 

      Avem asa: aug 1999 ratia 1,272 in martie 2000 avem ratia 1,693 pe urma POC; acum avem asa iunie 2020 1,266 si se indreapta accelerat spre varf... acum avem decembrie 2021 1,388 SI INCA URCA! - anul urmator se INVERSEAZA TRENDUL!!!! 

      Deci SPECULATIA TRE SA SCADA PE LA JUMATEA LUI 2022 cel tarziu finalul lui 2022 si o sa se observe mai accentuat prin 2023 si 2024 2025 cand CRESTEREA SANATOASA O SA II IA LOCUL in piata... ADICA fluxul numerar o sa fie fortat sa creasca dupa debalanarea speculei... in multe piete exista factori intarziati de propagare si efect de domino pana o sa inceapa iar sa fie vizibila diferenta. 

      Primul semn: restrangerea creditarii ce are sa inceapa! 

      la intrebarea nr 3: 

      corectie pe fond ascendent si cras: -AMBELE!!! 

      Depinde in ce PIETE si la CE ACTIVE!!! 

      Unii vor pierde si altii vor castiga (nu uita de FUGA CAPITALURILOR ce a inceput din SEPTEMBRIE LUI 2019 ziua a 17-a odata cu bula din repo).... tot ce se intampla acum in piete se numeste fuga dupa conservarea "fluxurilor" scoase ce vor sa re intre "in panica" in altceva... propagand "bulele" respective ca efect de "aruncare piatra in balta". 

      Nu confundati "injectiile bancilor centrale" cu "lichiditate" -caci nu este adevarat! = ala este doar imprumut pe termen scurt petra stimula bancile comerciala sa prosteasca populatia in "recuperarea fluxurilor scoase din / sau alte piete catre financiar". 

      Bancile comerciale se bat pe "Cainii cu COVRIGI IN COADA" ce alearga TURBATI prin maidaul economic GLOBAL. 

      ADEVARATUL CRASH NU VINE ASA RAPID; efectul de propagare dureaza in piata ... pana simte cu adevarat MAXUMUL de durere si ULTIMUL din piata. 

      Dar pana acolo .. vor exista o serie de evenimente ce vor "pocnii" ca intr-o oala de "popcorn" refuland treptat "semintele" pocnite. 

      China deja a inceput Bail Ou-tul pe seama saracirii populatiei. 

      Sa vedem ce o sa faca BNR si GOV in 2-3 ani (caci ciclul nostru financiar tinde spre minime)... sa vedem atunci cum o sa se plateasca distractia din 2019-2020-2021... pana atunci Lapte si miere... miere in scadere si presarat cu sare in crestere. 

      s e m na t co men t uri cre tine 

Pe scurt

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

Apanova
BTPay
Electromagnetica
arsc.ro

Curs valutar BNR

30 Sep. 2022
Euro (EUR)Euro4.9490
Dolar SUA (USD)Dolar SUA5.0469
Franc elveţian (CHF)Franc elveţian5.1652
Liră sterlină (GBP)Liră sterlină5.6367
Gram de aur (XAU)Gram de aur270.7253

convertor valutar

»=
?

mai multe cotaţii valutare

ccib.ro
Cotaţii Emitenţi BVB
Bursele din regiune
cnipmmr.ro
Cotaţii fonduri mutuale
Teatrul Național I. L. Caragiale Bucuresti
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.rowww.dreptonline.rowww.hipo.ro