eToro: Preţul aurului în 2026 va depinde de turbulenţele economiei mondiale

Performanţa excepţională a aurului pe tot parcursul anului 2025 a captat atenţia investitorilor, preţul metalului preţios crescând cu 60% de la începutul anului, potrivit comnetariului analistului eToro, Bogdan Maioreanu, de la care transmitem cele ce urmează. Această creştere remarcabilă a fost impulsionată de o combinaţie fără precedent de turbulenţe geopolitice, slăbiciune a dolarului şi creşterea cererii de investiţii în aur atât pe canalele instituţionale, cât şi pe cele de retail. Însă în 2026, elementele care au dus la maximele din acest an s-ar putea schimba, iar acest lucru ar putea prelungi creşterea istorică sau declanşa o corecţie, în funcţie de modul în care vor evolua economia şi politică globală.

Factorii care au determinat aprecierea aurului în 2025, potrivit raportului Gold Outlook 2026 al World Gold Council, relevă o piaţă care răspunde la multiple presiuni simultane. Creşterea riscului geopolitic, slăbirea dolarului american şi scăderea ratelor dobânzilor au fost factori care au condus la evoluţia preţului aurului. Reducerea costurilor de oportunitate ale deţinerii acestui activ fără randament a contribuit şi mai mult. Dinamica pozitivă a preţurilor şi poziţionarea investitorilor, împreună cu aspectele legate de creşterea economică, au fost alţi factori importanţi. Această structură diversificată de sprijin semnalează o piaţă care răspunde la forţe fundamentale, mai degrabă decât la excesul speculativ. Băncile centrale au susţinut şi ele preţul prin achiziţii robuste de aur, peste mediile istorice, în timp ce ETF-urile globale de aur au atras intrări de 77 de miliarde de dolari şi au acumulat peste 700 de tone de aur.

În 2026, piaţa aurului va depinde de modul în care se vor desfăşura diferite scenarii macroeconomice. Conform raportului Gold Outlook 2026, scenariul de bază este acela în care creşterea PIB-ului global rămâne stabilă în jurul valorii de 2,7-2,8 % în termeni reali, Rezerva Federală a SUA implementează reduceri suplimentare ale ratei dobânzii de aproximativ 0,75% şi vom asista la o posibilă scădere a inflaţiei în SUA. Potrivit acestui scenariu, preţul aurului ar rămâne probabil în intervalul -5% până la +5% faţă de nivelurile actuale.

Cu toate acestea, dacă datele economice continuă să se înrăutăţească şi piaţa muncii din SUA slăbeşte mai mult decât se anticipează, determinând Fed să reducă ratele peste aşteptările actuale, preţul aurului ar putea creşte cu 5% până la 15%, pe fondul unui dolar mai slab, combinat cu o aversiune crescută faţă de risc. Într-un scenariu mai sever, caracterizat de o încetinire sincronizată la nivel global şi tensiuni geopolitice accentuate, aurul ar putea creşte cu 15% până la 30%, pe măsură ce investitorii caută active sigure, în contextul unei evadări accentuate către active de calitate. Cererea de investiţii, în special prin intermediul ETF-urilor pe aur, ar rămâne un factor cheie în acest scenariu, compensând slăbiciunea din alte zone ale pieţei, cum ar fi bijuteriile sau tehnologia.

Scenariile negative pentru aur sunt legate de o posibilă reflaţie în SUA, în care o activitate economică mai puternică decât aşteptările ar duce la o nouă creştere a inflaţiei şi ar forţa Rezerva Federală să menţină sau chiar să crească ratele dobânzilor. În aceste condiţii, creşterea randamentelor şi întărirea dolarului ar putea creşte costul de oportunitate al deţinerii de aur, ceea ce ar putea declanşa o corecţie de 5% până la 20% faţă de nivelurile actuale, pe măsură ce investitorii se îndreaptă de la active sigure către active de risc. Deţinerile de ETF-uri pe aur ar putea înregistra ieşiri susţinute, pe măsură ce investitorii se vor orienta către acţiuni şi active cu randamente mai mari. Analiza istorică sugerează că achiziţiile oportuniste din partea consumatorilor şi a investitorilor pe termen lung ar putea oferi un tampon într-un astfel de mediu, deşi combinaţia dintre costurile de oportunitate mai mari şi dinamica negativă ar putea crea obstacole dificile.

Raportul Gold Outlook 2026 menţionează, de asemenea, două alte variabile care ar putea influenţa în mod semnificativ traiectoria aurului în 2026. Cererea băncilor centrale rămâne un factor important care contribuie la performanţa aurului. Rezervele de aur ale ţărilor cu pieţe emergente, care sunt principala sursă de cerere, rămân cu mult sub cele ale ţărilor dezvoltate. Dacă tensiunile geopolitice se intensifică, aceste achiziţii ale băncilor centrale s-ar putea accelera, consolidând sprijinul structural pentru aur. Fluxurile legate de reciclare reprezintă un alt factor potenţial de schimbare, rămânând surprinzător de reduse în acest an, în ciuda preţurilor ridicate, deoarece consumatorii utilizează din ce în ce mai mult aurul ca garanţie pentru împrumuturi, în loc să îl vândă direct.

Ce va aduce anul 2026 pentru aur este important atât pentru investitorii individuali globali, cât şi pentru cei români. Potrivit sondajului eToro Retail Investor Beat, 30% dintre investitorii globali şi 32% dintre investitorii români au în portofoliile lor o formă de mărfuri fungibile care poate include aurul. În cele din urmă, pe tot parcursul anului 2025, aurul şi-a demonstrat caracteristicile de activ de refugiu şi de acumulare de valoare. Vom vedea dacă acestea vor juca anul viitor un rol în favoarea sau împotriva metalului galben.