Nu vând FP la discount: valoarea se află în active, nu în ofertă

Valentin Stănescu
Piaţa de Capital / 19 ianuarie, 13:04

Nu vând FP la discount: valoarea se află în active, nu în ofertă

Scriu acest articol dintr-o poziţie asumată: sunt acţionar al Fondului Proprietatea şi nu consider logic să vând acţiuni FP la 0,68 lei, preţul din oferta Lion Capital. Nu pentru că „nu aş vrea să vând”, ci pentru că valoarea Fondului este mult peste acest nivel.

Oferta pentru aproximativ 6% din FP vine într-un moment-cheie. Activul net pe acţiune era 0,7944 lei la 31.12.2025, iar acest nivel este deja conservator, întrucât include discounturi semnificative pentru lipsa controlului şi a lichidităţii. A vinde sub acest nivel înseamnă a ceda valoare reală.

La ultimele AGA-uri FP, prezenţa a fost de doar 30-40%, ceea ce înseamnă că un pachet agregat de ~20% poate asigura control de facto asupra Fondului. Aceasta este miza reală a ofertei: influenţa asupra deciziilor-cheie, nu câţiva bani în plus faţă de preţul din piaţă. 

De ce FP este mult subevaluat la 0,68 lei

- Aeroporturile Bucureşti: participaţia FP (~20%) este evaluată la 1,37 mld. lei după discounturi. Înainte de discounturi, valoarea este 2,01 mld. lei, echivalentul a ~0,68 lei/acţiune FP, doar din Aeroporturi. Această evaluare nu include potenţialul Terminalului 2.

- Portul Constanţa: evaluare de 361,6 mil. lei, în condiţiile în care compania are ~1 mld. lei numerar. O evaluare extrem de prudentă.

- Profitabilitate: FP a realizat în 2025 un profit neauditat de 447,9 mil. lei (~0,15 lei/acţiune). Chiar şi distribuirea a doar o treime ar însemna ~0,05 lei dividend, adică 7,4% randament la preţul de 0,68 lei.

- Bonus ignorat: în septembrie 2026 expiră 219 mil. lei dividende nerevendicate din Hidroelectrica, echivalentul a ~0,07 lei/acţiune, sumă de care cei care vând acum nu vor beneficia.

În plus, statul şi-a exprimat intenţia de a cumpăra participaţiile minoritare la Aeroporturi şi Porturi. Dacă aceste tranzacţii se fac, discounturile pentru lipsa controlului şi a lichidităţii dispar, iar valoarea activelor FP creşte automat. În acest scenariu, doar Aeroporturile pot justifia preţul actual al acţiunii, fără a lua în calcul restul portofoliului.

În concluzie, la 0,68 lei, acţiunile FP sunt foarte ieftine raportat la valoarea activelor, la profitabilitate şi la catalizatorii existenţi. Pentru mine, decizia este clară: nu vând. Valoarea Fondului este în active şi în monetizarea lor, nu într-o ofertă la discount.

Opinia Cititorului ( 75 )

  1. Pretul trebuie sa reflecte valoarea, altfel pretul nu e corect.

    1. pretul este dat de piata, atlfel pretul nu e corect

      Aici uliul carpatin pt vajeu condor el pasa comunica ! Condorul de sunt la serviciu lucrez pina la ora 20 tocmai am terminat de mîncat vajeu pe ziar in loc de fata de masa după ce am citit articolul nu mai vinde deloc m am hotărît să schimb prefixul din fata cu 10 aoleu vajeu! mă las de serviciu ba după ce mă umplu de bani! Hahahahahaha!!

      corect

      Ați văzut astăzi cu Lion și interpușii blochează acțiunea FP la 0,6660 lei ca 0,68 lei să ne pară mult?

      Bravo ba ticule! și tu te ai prins ! Da n au putere ba furnicile ca noi sunt multe și se vede iarăși ! nu boieri că vajeu condorul din Anzi!

      am cumpărat la 0.6660. Mulțumit ?

      Lion ar fi trebuit să-și țină banii pentru dividende nu să cumpere la suprapreț!

      Bravoooo. Ba vajeu te ai prins că eu vreau sa ți banii in n buzunar pt că îmi place foarte mult piesa el condor pasa eu nu cistg nimic vajeu doar prefixul la care lucrez de un an și două luni vajeu!

      In a sane world, prices are derived fr om value, not the other way around. Read Henry George, and the classical liberal economists, they all championed a market economy free of rent-seeking.

      Sau sa isi rascumpere actiunile proprii ca au discount 60%...

      Țeapă, n-am cumpărat !

      Înseamnă că tot prost ai rămas!

      Țeapă ți -ai luat tu când ai vândut la 0.45-0.50, cum zic...

      Eu cred că oferta va fi mult subsubscrisa

      Subsubscrisa sau suprasubscrisa? tin minte ca la rascumpararile precedente la FP erau suprasubscrieri de aproximativ 20 de ori.

      Am zis bine. Oferta va fi subsubscrisa. Răscumpărarea nu este deloc tentantă.

      Suprasubscrisa

      De acord cu Ben. Valoarea este mult mai mare dar CNAB foarte greu poate oferi și 1 miliard. Nu cred ca statul va veni cu bani suplimentari. Lyonul este recordman la tepe și nu mai dă dividende de mulți ani.

      De ce foarte greu? Nu se poate imprumuta? eu daca detin o casa impreuna cu dumneata si vreau sa iti cumpar partea, nu este corect sa iti ofer un pret bun? Altfel o sa spui nu.

      Plus gandeste-te ce active are, chiar daca nu da dividend, te-ar deranja sa deti port/aeroporturi/salrom indirect? 

      ...

      Daca nu vor sa plateasca atat cat merita, exista optiunea sa participam la majorare. Nu m-ar deranja sa o facem. Daca vor sa rascumpere cei 20%, trebuie sa vina cu suma corecta. Nu mai fii asa fricos.

      Subscrisă!

    Cate opinii care au aparut poate noapte, despre cum ar trebui sa ne administram investitiile:)

    Ok, imi amintesc o situație recenta (la SIF4), cand erau transmise mesaje similare in piata: nu vindeți, noi suntem aici sa stam 10 ani, administram pe 1 leu fondul si facem performanță, etc. 

    După care, tot brusc, aflam ca războinicii si-au aruncat sulitele la prima oferta, au marcat profitul si... au plecat.

    Morala? Hai sa ne vedem fiecare de treaba, sa nu mai încercăm sa manipulam 'masele' in interes propriu si sa ne gestionam fiecare finanțele dupa cum dorim sau dupa sfaturile consultanților avizați, specializați si, mai ales, dezinteresați. Baftă! 

    1. Corect, dar ce ne facem cu uliul carpatin (adică sloven).

      Domnule administrator de SIF (sau broker sau ce oi fi dumneata pe acolo),ia explicati-ne dvs.va rog,ce v-a motivat,asa dintr-o data sa face o oferta de cump pe FP,dupa ce acum 1 an il puteai cumpara cu 104% mai ieftin? Ca sa inteleaga si "masele" valoroasa dvs.strategie investitionala!Multumesc anticipat!

      Mantuirea-i personala stima doamna.

      Vremurile se schimba, domnule anonim, vremurile se schimba, la fel si contextele si oportunitățile. E ok, nu trebuie sa le știm toti pe toate.

      Asa e,se schimba!Si cum vedeti dvs.evolutia FP ,in viitorul apropiat si impactul asupra LION?Asta asa ca sa-mi fac o idee si eu unde sa-mi directionez mai bine investitiile!Multumesc!

      Ba vărule! Una este SIF 4 și alta este FP! Sa vede că și tu ești filozof specialist!

      Good quesation. Why dont you ask me directly? :))

      cînd speli putina ?

      :)) So ,Matei,how the Slovenian Vulture see this LION movement:)?

      da tu de ce nu ai ascultat în teleconferință ?

      că s-a răspuns acolo ! 

      :

      sau tu ești un monoclu care te plictisești ? nu deți nici o acțiune FP 

      Nu,n-am ascultat-o!

      nici n ai de ce sa asculti

      chiar sefu din teleconferinta a subliniat sentimentul de subevaluare nesimtita ale activelor fondului, VUAN = 1.2 lei pina la 1.4, deci e loc sa mai creasca

      nu vindeti fratilor, nu vindeti ieftin. 

    Vali candidezi pentru CR acum in februarie?

    "Aeroporturile Bucureşti: participaţia FP (~20%) este evaluată la 1,37 mld. lei după discounturi. Înainte de discounturi, valoarea este 2,01 mld. lei, echivalentul a ~0,68 lei/acţiune FP, doar din Aeroporturi" nu inteleg treaba asta, daca sun la FP si vreau sa cumpar 5% din CNAB, cumpar la un pret mai mare decat cel de piata nu? Ca este cantitatea mai are, pai ce discount atunci?

    1. Boss, spune matale ce vrei, dar eu am cumpărat FP la 0.25. La 0.68 le mărit de nu se văd, crede-ma, orice ar fi, orice ar spune orice deștept in articole de presa sau pe forumuri

      Pai de ce? nu vine FP in curand cu o oferta de rascumparare la VAN? 0,7944 ? De ce asa graba? Ai FP majoritar in portofoliu si nu te lasa sa dormi noaptea sau de ce?

      Da mă filozofiile vajeu vorbește după cărți el vinde la 0,45 după care ne învață pe noi să vindem la 0,68!Elore!

      Nu a citit oare ce a scris omul mai sus?

      " Profitabilitate: FP a realizat în 2025 un profit neauditat de 447,9 mil. lei (~0,15 lei/acţiune). Chiar şi distribuirea a doar o treime ar însemna ~0,05 lei dividend, adică 7,4% randament la preţul de 0,68 lei. 

      - Bonus ignorat: în septembrie 2026 expiră 219 mil. lei dividende nerevendicate din Hidroelectrica, echivalentul a ~0,07 lei/acţiune, sumă de care cei care vând acum nu vor beneficia." 

      Aici uliul carpatin comunica pt condorul vajeu! Ba vajeu ți am mai spus și ție și la alți economiști viața bate filmul și piata bate cărțile și economia de piata a ta acum piata nu tine cont de cărți!

      înseamnă că n-ai învățat nimik din viață !

      LION bate Fundul Proprietariilor ! 

      Domnul Anonim, când a fost FP 25 de bani?!

      Nu vine , cumpara zilnic din piata cind pretul va fi sub 40 de bani.

      40 de lei nu 40 de bani pentru o actiune Fondul Proprietatea

      mars ca nu pacaliti pe nimeni

      noi nu ne vindem actiunile asa "teleleu" in tranvai 

      In decembrie 2024. Nu chiar 25 bani, dar sub 30.

      Cel mai jos 26 noiembrie 2024 0,2680! Big boss le a umflat un pic cu0,25! Ce zici vajeu condor și nu am de gînd să vind la 0,45!?Aoleu! Pardon!!

    domnule Valentin,

    Fundul Proprietatea o avut intrări în 2025 de: 

    155.6milioane RON dividendele + 20.5milioane RON dobînda de la bănci ! 

    Și ieșiri de: 

    35.4milioane RON ! 

    Atât ! 

    nu mai încercați să-l ghidonați pe Țoplea ăsta cu mîncatu pe ziar 

    iar voi ăștialalți eroi, vedeți că: 

    se tranzacționează doar de-al naibii în jurul cotației 0,6660 

    :

    dacă încă mai aveți dubii că urmează să vă ia draqu la FP înseamnă că suferiți de deficiențe cognitive inreconciliabile ! 

    1. Ce înseamnă de al naibii termen tehnic sau economic?

      Stati putin Vîjeu , partea cu 219 mil. lei dividende nerevendicate de la H2O nu ai vazut-o? Eu as fi multumit cu 0.04 doar de acolo dividend. Nu stiu de ce esti asa negativist, macar Man tace din gura cu greselile facute, dumneata nu poti accepta ca ai gresit cand ai vandut FP.

      Hahahahahaha hahaha! Bravoooo domnule! Bineeeee domnule! La bulivar birjar!!!!

      nu se mai dau dividende la FP ! Impozit mare !

      219mil. + 155mil. nu-i vezi tu pe ăștia ! 

      Ce greșeli ? 

      Că i-am vîndut lu Drăcoy în 03december2025 320000acțiuni ? 

      Care-i greșeala ? Să le țină sănătos și să vă dea cu ele-n cap ! 

      faceți voi pe garda pretoriană, că valorează Fundul Proprietatea 0,90RON, 1Leu,,, jumate din Budapesta, nu valorează nici 0,40 ! 

      astăzi gașca Drăcoy s-o întărit cu alte 10milioane acțiuni ! 

      :

      ia vedeți cât o avut Rigelnik și cât o avut Stamule ! 

      Inseamna ca Vijieu, care o vindut FP la 0.5, acum se da de ceasul mortii (alt termen tehnic sau economic) ca suferiti de deficiente cognitive la 0.68.

      Doar el e singurul sanatos, cognitiv. TEL la 44. 

      ...

      Hahahahahaha!

    LION CAPITAL S.A. 

    4,6500 

    19.01.2026 17:50:04 

    3,33%  

    Va vine sa credeti? 

    1. No ce părere ai ba Vajeu! Sa nu ne spui că pe asta nu o cunoști?

      Aveți grijă Vajeu se pricepe și la energie! Aoleu!

      păi dacă ești monoclu, nu cunoști că:

      19january +3,33% 

      16january +4,90% 

      15january +4,38%

      s-o apreciat mai mult Lion decît Fundul Proprietariilor ! 

      asta e un lucru extraordinar: inseamna ca pentru FP e win-win :)

      Dragilor.., va certati si comentati, iar DRAGOI si consilierul personal in materie LAKKIS NAJIB va face felul, jongleaza cu actiunile FP. Astia tac si fac, voi BLA, BLA, bla! HAI DRAGOI, pune-l la munca pe LAKKIS ca este profesionist in piata.

      Vajeu tu cu rapoartele ai rămas noi cu banii și acțiunile!Hahahahaha!

    Care valoarea activelor SIF în 2008? :

    Este subevaluată acțiunea ,cum să le dau pe 0,68 o să incerc să mai cumpăr:)))

    1. Cumpara multe , multe......

    Și eu am mai cumpărat 1 mil la 0,666

    Să fie cu noroc! 

    1. cumpar si eu maine boss 100k

      doar sa mai prind cu 0,6 prefix, ca mie frica ca se duce repede la 1 leu 

      Cumpara 5 mil la 0,67 si peste..... vei fi ,, ferice,, din 5 februarie....

      Bravo big boss tu ai minte nu lipsa că vajeu condorul opărit!

    cita nesimtire cu SIF ul . Eu am cumparat 60000. Doar atat am putut. Maine bag dublu. Hai ca prinde 1 leu

    1. Baga ,, triplu ,, sau alt multiplu.....

      Vajeu! Vezi că a început iarăși Morisca ! Să trăiești nea Vali pt articol vajeu nu știe nimic!tamiie!

    FONDUL PROPRIETATEA 

    0,6700 

    20.01.20 26 10:04:05 

    0,45%

    Hai spre 0.71 cum spunea Vîjeu saptamana trecuta. 

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

danescu.ro
arsc.ro
Stiri Locale

Curs valutar BNR

06 Feb. 2026
Euro (EUR)Euro5.0923
Dolar SUA (USD)Dolar SUA4.3190
Franc elveţian (CHF)Franc elveţian5.5529
Liră sterlină (GBP)Liră sterlină5.8630
Gram de aur (XAU)Gram de aur676.6689

convertor valutar

»=
?

mai multe cotaţii valutare

Cotaţii Emitenţi BVB
Cotaţii fonduri mutuale
ccib.ro
disb.ro
tophotelawards.ro
Teatrul Național I. L. Caragiale Bucuresti
solarenergy-expo.ro
Dosar BURSA - Crizele Apocalipsei
BURSA
Comanda carte
Studiul 'Imperiul Roman subjugă Împărăţia lui Dumnezeu'
The study 'The Roman Empire subjugates the Kingdom of God'
BURSA
BURSA
Împărăţia lui Dumnezeu pe Pământ
The Kingdom of God on Earth
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.ro
www.dreptonline.ro
www.hipo.ro

adb