Puterea de cumpărare a aurului atinge un nou record

Aurul s-a apropiat de nivelul de 4.390 de dolari pe uncie troy, recuperând o mare parte din terenul pierdut înainte de prima majorare a dobânzii de politică monetară a Rezervei Federale a SUA din ultimii trei ani, potrivit unui comunicat de presă remis redacţiei de către Tavex.

Pe 16 septembrie, Rezerva Federală a SUA a majorat rata dobânzii de politică monetară cu 0,25 puncte procentuale, până la un interval de 3,75%-4%, marcând prima majorare din 2023. În acelaşi timp, randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a depăşit pragul de 5%, oferind investitorilor o alternativă purtătoare de dobândă care, teoretic, reduce atractivitatea relativă a aurului, se arată în comunicat.

În prima jumătate a lunii septembrie, preţul aurului a scăzut de la aproximativ 4.480 dolari pe uncie la circa 4.235 dolari. Reacţia de după decizia Fed nu a urmat însă tiparul clasic. Aurul s-a redresat rapid, iar pe 18 septembrie revenise în jurul valorii de 4.390 dolari pe uncie troy, conform comunicatului.

Puterea de cumpărare a aurului atinge un nou record: 240 de beri la Oktoberfest pentru o uncie

Dincolo de evoluţia preţului exprimat în dolari, un alt mod de a evalua performanţa aurului este să analizăm ce poate cumpăra efectiv o uncie. Compania de investiţii Incrementum foloseşte în acest scop Gold/Oktoberfest Beer Ratio, un indicator care arată câte beri de un litru de la Oktoberfest pot fi cumpărate cu valoarea unei uncii troy, se precizează în comunicat.

În 2026, indicatorul a ajuns la 240 de beri pentru o uncie de aur, cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată. Recordul anterior, stabilit în 1980, era de aproximativ 227 de beri. Evoluţia din ultimii ani este semnificativă: 2023 - 119 beri; 2024 - 148; 2025 - 186; 2026 - 240. În doar trei ani, puterea de cumpărare a aurului, măsurată prin acest indicator, s-a dublat, se arată în comunicat.

Pentru calculul din 2026, Incrementum foloseşte un preţ al aurului de aproximativ 3.827 dolari pe uncie, în timp ce o bere de un litru la Oktoberfest costă până la 15,90 dolari, potrivit Tavex.

„La prima vedere, poate părea un indicator mai degrabă anecdotic, însă el ilustrează un aspect important în ceea ce priveşte aurul. Investitorii se concentrează adesea asupra întrebării dacă preţul aurului este de 4.300, 4.400 sau 4.500 de dolari, însă, pe termen lung, întrebarea mai relevantă este ce poate cumpăra efectiv o uncie. Rolul istoric al aurului nu este acela de a genera dobândă, ci de a păstra puterea de cumpărare în perioadele în care monedele şi preţurile bunurilor se modifică semnificativ”, spune Victor Dima, Manager de Trezorerie în cadrul Tavex România.

Achiziţiile băncilor centrale susţin cererea pentru aur

Un factor structural care susţine rezilienţa aurului este cererea venită din partea băncilor centrale. Potrivit Goldman Sachs Research, ritmul achiziţiilor realizate de băncile centrale a accelerat în iunie până la echivalentul a aproximativ 100 de tone pe lună, calculat pe baza unei medii mobile ajustate sezonier pe trei luni, faţă de 66 de tone pe lună în perioada anterioară, informează Tavex.

Pentru întregul an 2026, banca americană de investiţii estimează achiziţii medii de aproximativ 50 de tone pe lună, de aproape trei ori peste media de 17 tone pe lună înregistrată înainte de 2022, conform comunicatului.

Potrivit Goldman Sachs, diversificarea rezervelor şi riscurile geopolitice continuă să susţină cererea structurală pentru aur. În cea mai recentă prognoză, publicată la sfârşitul lunii august, banca estima că preţul aurului va ajunge la 4.900 dolari pe uncie până la finalul anului 2026, se precizează în comunicat.

Tensiunile geopolitice ridică însă şi o altă întrebare. Unele ţări producătoare de petrol beneficiază de preţuri mai ridicate ale energiei, dar se confruntă în acelaşi timp cu costuri financiare generate de instabilitatea şi conflictele din regiune, potrivit sursei citate.

Arabia Saudită, de exemplu, ar lua în calcul atragerea a cel puţin 8 miliarde dolari prin noi împrumuturi, în condiţiile în care tensiunile regionale şi perturbările infrastructurii pun presiune suplimentară asupra finanţelor ţării, conform Tavex.

„Dacă tensiunile se menţin, va fi important să urmărim nu doar cine cumpără aur, ci şi dacă anumite ţări ar putea fi nevoite să îşi reechilibreze activele pentru a-şi asigura lichiditatea. Într-un astfel de context, aurul este atât un activ de rezervă, cât şi unul dintre cele mai lichide active pe care le poate deţine o bancă centrală”, spune Victor Dima.

În pofida primei majorări a dobânzii de politică monetară din SUA din ultimii trei ani, a randamentelor titlurilor de Trezorerie americane în jurul nivelului de 5% şi a turbulenţelor de pe piaţa petrolului, aurul continuă să se tranzacţioneze aproape de nivelurile ridicate atinse în ultimele luni, se precizează în comunicat.

Privit nu doar prin prisma preţului exprimat în dolari, ci şi prin ceea ce poate cumpăra efectiv o uncie, metalul preţios înregistrează în prezent unul dintre cele mai ridicate niveluri ale puterii sale de cumpărare din ultimele decenii, potrivit comunicatului de presă remis redacţiei de către Tavex.