TradeVille: Star Invest Imobiliare - expansiune susţinută de investiţii în venituri recurente

Star Invest Imobiliare a continuat strategia de consolidare şi pregătire pentru expansiune în primul trimestru din 2026, cu o creştere a activelor totale de 36,6% faţă de începutul anului, susţinută de prima etapă a majorării de capital şi de avansul achitat pentru achiziţia clădirii de birouri, achiziţie a cărei finalizare urmează să transforme semnificativ profilul de venituri recurente al companiei în trimestrele următoare, potrivit Departamentului de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultate financiare trimestrul I 2026

Venituri totale: 25 mii lei (-97% anual), reprezentând avans încasat pentru un imobil

Cheltuieli de exploatare: 383 mii lei (-68%, reprezentând servicii executate de terţi)

Pierdere netă: 358 mii lei vs 228 mii lei în primul trimestru din 2025

Active totale: 36 milioane lei (+36%)

Dividend brut aprobat: 0,038459 lei/acţiune (randament 16,8%)

• Evenimente

15 ianuarie 2026: semnarea unui contract de vânzare-cumpărare pentru achiziţia unei clădiri de birouri situate pe strada Polonă, Bucureşti, evaluată la 19 milioane euro şi finanţată prin majorarea de capital aprobată în Adunarea Generală Extraordinară a Acţionarilor din 20 noiembrie 2025.

13 februarie 2026: semnarea unei promisiuni de vânzare pentru un apartament şi un loc de parcare din portofoliu, situate în Municipiul Bucureşti, cu un preţ total al tranzacţiei de 165.000 euro + TVA.

24 martie 2026: încheierea primei etape a operaţiunii de majorare a capitalului social, în cadrul căreia au fost subscrise 43.194.598 de acţiuni noi, cu o valoare totală de 10,37 milioane lei.

În 29 martie 2026, compania a aprobat detaliile aferente celei de-a doua etape a operaţiunii de majorare a capitalului social.

În data de 21 mai 2026, compania a încheiat cu succes operaţiunea de majorare a capitalului social, prin finalizarea celei de-a doua etape, iar suma atrasă s-a ridicat la 47,6 milioane lei, fiind utilizată pentru susţinerea finalizării tranzacţiei privind achiziţia clădirii de birouri Polonă 68 Business Center, cu termen-limită estimat pentru finalizare la 15 iulie 2026.

• Sectorul de real-estate sub impactul reglementărilor

În 2025, au fost tranzacţionate în total 628.356 de imobile, în uşoară scădere (-2%) faţă de numărul de imobile tranzacţionate în 2024, conform ANCPI.

Preţurile locuinţelor din marile oraşe ale României dau semne de stabilizare. În Bucureşti, preţurile medii sunt de 2.149 euro/mp util, cu avansuri importante în piaţa veche (+17%) şi nouă (+13%).

Preţul mediu al locuinţelor vechi din Bucureşti a atins un nivel record de 134.923 euro, însoţit de creşteri semnificative în mai multe zone şi o scădere a vânzărilor din Bucureşti-Ilfov cu 22%, indicând o temperare a ritmului de creştere a pieţei.

Piaţa locuinţelor de lux din Bucureşti înregistrează un an record, cu peste 1.000 de apartamente high-end finalizate şi tranzacţii de peste 415 milioane euro.

Piaţa spaţiilor logistice şi industriale din România a crescut puternic (+64%), Bucureşti-Ilfov generând majoritatea tranzacţiilor, în timp ce alte regiuni au înregistrat creşteri rapide susţinute de infrastructură şi investiţii industriale.

Investitorii români au condus achiziţiile de proprietăţi imobiliare comerciale, cu 163,5 milioane euro tranzacţionate, incluzând birouri, centre comerciale, hoteluri şi un parc industrial, demonstrând diversificarea plasamentelor locale.

Începutul de an marcat de prudenţă accentuată şi de presiunea inflaţiei de aproape 10% duce piaţa rezidenţială într-o fază mixtă, cu tranzacţii mai puţine şi preţuri aflate mai degrabă în stagnare în prima parte a lui 2026.

Pentru Bucureşti, perspectivele pentru 2026 indică continuarea creşterii preţurilor, mai ales pentru apartamentele noi, pe fondul ofertei limitate şi al blocajului urbanistic.

Piaţa de birouri din Bucureşti a crescut în primul trimestru din 2026, marcând o majorare cu 14% a tranzacţiilor şi cu 24% a cererii noi faţă de aceeaşi perioadă din 2025, dar rămâne sub nivelurile de dinainte de pandemie.

• Evoluţia acţiunilor REIT

Randament: +78% anual (YOY) şi 14% de la începutul anului (YTD) vs. 15,49% YOY şi 7,49% YTD indice BETAeRO

Preţul evoluează sub media mobilă simplă de 50 de zile, ce reprezintă un nivel important de rezistenţă la 0,234 lei, şi suport în zona de 0,200 lei/ acţiune, unde regăsim şi media mobilă pe termen lung SMA 200 zile.

Zonele de suport şi rezistenţă sunt confirmate şi prin indicatorul Visible Range Volume.

Semnale bullish: indicatorul ROC în teritoriu pozitiv.

• Mesaje-cheie din conferinţa cu investitorii şi perspective

Ce au urmărit analiştii: Întrebările au vizat estimări pentru anul în curs privind BVC, perspectivele pieţei imobiliare în 2026, impactul reglementărilor fiscale.

Reacţie management: ton încrezător, dar prudent

Suma atrasă în urmă majorării de capital s-a ridicat la 47,68 milioane lei şi va fi utilizată pentru finalizarea achiziţiei clădirii din str. Polonă nr. 68, evaluată la 19 milioane euro.

Conducerea estimează că, după finalizarea achiziţiei clădirii de birouri Polonă 68 şi operaţionalizarea acesteia, veniturile din chirii vor permite acoperirea cheltuielilor operaţionale recurente începând cu semestrul II 2026, în linie cu bugetul propus pentru anul 2026: venituri totale de 10,7 milioane lei; profit net de 6,1 milioane lei.

Adrian Tănase, CFO:

"Vrem să propunem pieţei ceva ce lipseşte: un portofoliu de clădiri deja făcute, care să fie un proxy bun pentru expunerea pe real estate la bursă”.

David Canta, director general:

"Primele trei luni ale anului 2026 au confirmat direcţia strategică de consolidare şi pregătire pentru expansiunea activă a Star Invest Imobiliare”.

"Marele elefant din cameră este subiectul legii REIT, aceasta ar fi cu impact major... nu avem update, am făcut eforturi în ultimele luni de a ne implica activ în demersurile adoptării legii”.

"Prin Federaţia FIDES ne-am alăturat Concordia şi am susţinut legea REIT-ului. Am depus Position Paper pentru a arăta beneficiile legii, ce poate însemna atât pentru piaţa de capital, cât şi pentru cea imobiliară”.

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Planul de business - REIT: Star Residence Invest reprezintă un exemplu de companie care oferă investitorilor oportunităţi de acces la piaţa imobiliară prin intermediul bursei, mai exact un REIT. Aprobarea legii privind REIT-urile ar putea atrage mai mult capital pe piaţa locală, similar altor pieţe europene, de care ar putea beneficia şi compania.

Tendinţe: Piaţa de birouri din Bucureşti a cunoscut, în primul trimestru din 2026, o creştere de 14% a tranzacţiilor şi 24% a cererii noi faţă de aceeaşi perioadă din 2025, context favorabil pentru o companie care se axează pe veniturile din chirii din această nişă.

Protecţie împotriva inflaţiei: Veniturile generate de proprietăţile imobiliare, cum ar fi chiria, tind să crească odată cu inflaţia. Astfel, investiţiile în REIT-uri pot oferi o protecţie naturală împotriva inflaţiei.

Piaţă subevaluată: Dintr-o perspectivă europeană, preţurile locuinţelor din România nu au avansat la fel de rapid ca în alte ţări din regiune, analiştii considerând că mai există potenţial de creştere.

Riscuri

Reformele fiscale: Măsurile fiscal-bugetare recente, precum creşterea cotei standard de TVA de la 19% la 21%, deşi pe termen lung sunt menite să restabilească stabilitatea fiscală, să consolideze credibilitatea ţării şi să deblocheze o rată mai ridicată de absorbţie a fondurilor europene, pe termen scurt pot afecta puterea de cumpărare a consumatorilor.

• Evaluare

DIVY: 16% vs. 4,36% randament sector european

DIVY PEERS: ONE 1,47%

P/E PEERS: ONE 8,4x, IMP 6,4x