Analiză XTB: Moneda Argentinei se clatină, miracolul lui Milei se stinge

După ce a primit sprijin financiar de peste 30 miliarde de dolari de la FMI şi Banca Mondială, Argentina riscă din nou intrarea în incapacitate de plată - a patra din ultimii 25 de ani, arată o analiză semnată de Radu Puiu, analist financiar XTB România.

În primii doi ani de mandat, preşedintele Javier Milei a obţinut progrese importante: a redus inflaţia de la peste 200% la circa 30%, a readus economia pe creştere (6,3% în trimestrul II 2025), a diminuat rata sărăciei de la 52,9% la 38,1% şi a realizat excedent fiscal prin reduceri drastice de cheltuieli. Totuşi, liberalizarea capitalului şi încrederea iniţială a investitorilor au fost umbrite de deprecierea rapidă a peso-ului, instabilitatea băncii centrale şi lipsa investiţiilor externe consistente.

Devalorizarea monedei a fost accelerată de temerile privind revenirea peronismului după rezultatele slabe ale lui Milei în alegerile provinciale din Buenos Aires. În doar două săptămâni, peso-ul s-a depreciat cu aproape 10%, forţând banca centrală să cheltuiască 1,1 miliarde dolari pentru a susţine cursul. Rezervele valutare nete au coborât sub 5 miliarde dolari, alimentând temeri legate de o nouă criză a datoriilor.

„Investitorii fug de peso atunci când nu văd dobânzi atractive şi nu au încredere în politica fiscală”, explică Radu Puiu. Sprijinul SUA - prin anunţul că va lua în considerare achiziţia de obligaţiuni sau monedă argentiniană - a calmat temporar pieţele, peso-ul recuperând 6%.

În privinţa unei posibile dolarizări, analiza arată că soluţia ar putea stabiliza rapid inflaţia, dar ar priva Argentina de suveranitatea monetară şi competitivitate externă, în condiţiile unor rezerve insuficiente pentru acoperirea masei monetare. „Singura opţiune realistă rămâne stabilizarea peso-ului şi menţinerea unui excedent fiscal permanent. Întrebarea este dacă Milei va avea timp şi sprijin politic pentru a reuşi”, subliniază Puiu.