Creşterea randamentelor obligaţiunilor americane îi determină pe investitori să-şi reconsidere strategiile globale

Vânzările masive de titluri de stat americane şi creşterea rapidă a randamentelor pe termen lung au declanşat un val de reevaluări în rândul investitorilor, care încep să pună sub semnul întrebării statutul tradiţional al obligaţiunilor SUA de "active sigure", relatează CNBC, de la care transmitem următoarele informaţii.

Randamentele obligaţiunilor pe 20 şi 30 de ani au atins joi 5,136%, respectiv 5,128%, depăşind pragul-cheie de 5% şi marcând o creştere de până la 5 puncte de bază în prima parte a sesiunii, înainte de a pierde din avans. Creşterea randamentelor vine pe fondul retrogradării ratingului de credit al SUA şi al îngrijorărilor legate de planul de cheltuieli bugetare propus de Partidul Republican.

Randamentele titlurilor de stat americane cu scadenţe mai scurte au urmat acelaşi trend, titlurile de referinţă pe 10 ani tranzacţionându-se joi la 4,593%, în scădere uşoară faţă de maximele sesiunii.

Russ Mould, director de investiţii la AJ Bell, a descris această evoluţie ca fiind "necruţătoare", subliniind că reflectă "neliniştea tot mai mare" faţă de nivelul în creştere al datoriei publice americane. El avertizează că jumătate din datoria federală deţinută public, aproximativ 14 trilioane de dolari, va ajunge curând la maturitate şi va trebui refinanţată la dobânzi mult mai mari.

"Aceasta este o capcană clasică a pieţelor emergente, doar că acum America (şi Japonia) se uită direct în ea", a spus Mould, referindu-se la riscul unui cerc vicios între datorii, relaxare monetară, inflaţie şi dobânzi în creştere.

Japonia resimte, la rândul său, o creştere a costurilor de împrumut pe termen lung: randamentul obligaţiunilor pe 30 de ani a urcat la 3,184% - un maxim istoric - iar cel pe 20 de ani la 2,598%, cel mai ridicat nivel din ultimii 25 de ani.

Această evoluţie determină investitorii japonezi să-şi repatrieze capitalul din SUA, profitând de randamente atractive în propria ţară şi eliminând riscul valutar.

Paul Skinner, director de investiţii la Wellington Management din Londra, a declarat pentru CNBC că "vedem clienţi care se retrag din SUA şi reinvestesc masiv în active japoneze".

Chris Metcalfe, director la Kingswood Group, consideră că investiţiile în datoria pieţelor emergente devin tot mai atractive în acest context: "Are sens să ne uităm către obligaţiuni internaţionale, mai ales cele cu management mixt şi expunere valutară diversificată".

Totuşi, John Murillo, director de tranzacţionare la B2BROKER, atrage atenţia că titlurile americane rămân în continuare printre cele mai sigure şi lichide instrumente disponibile, dar recunoaşte că "ideea că obligaţiunile SUA sunt aproape lipsite de risc trebuie poate reconsiderată în lumina actualei volatilităţi".