Ionel Uleia, Prime Transaction: ”Majorarea la 10% a impozitului pe câştigurile de capital, fără a permite compensarea pierderilor, ar descuraja puternic investiţiile bursiere”

• ”Consider că majorarea impozitului pe dividende nu ar trebui să se aplice companiilor listate pe piaţa reglementată”

Majorarea directă la 10% a impozitului aplicat câştigurilor de capital, fără a permite compensarea pierderilor, ar descuraja puternic investiţiile pe piaţa de capital din România, ar reduce lichiditatea, ar limita accesul companiilor la finanţare şi ar putea determina o migrare accelerată a investitorilor individuali către pieţe externe, spune Ionel Uleia, preşedintele societăţii de brokeraj Prime Transaction.

Domnia sa ne-a transmis: ”Discutăm despre o propunere fiscală care, cel mai probabil, nu a fost explicată în mod corespunzător. În prezent, câştigurile de capital obţinute din tranzacţii bursiere sunt impozitate cu 1% sau 3%, în funcţie de perioada de deţinere, fără posibilitatea de a deduce pierderile din anii anteriori. Dacă noua propunere vizează majorarea acestei cote la 10%, menţinând totodată actualul regim de nedeductibilitate a pierderilor, atunci vorbim de fapt despre o creştere efectivă a poverii fiscale de până la 900% (raportat la cota de 1% sau 3%). Este puţin probabil ca aceasta să fi fost intenţia reală a iniţiatorilor măsurii.

Având în vedere contextul economic şi fiscal actual din România, o abordare mai echilibrată şi realistă ar fi păstrarea structurii existente şi, eventual, o ajustare procentuală - de exemplu, de la 1% la 1,1%, respectiv de la 3% la 3,3%. Întrucât impozitul este reţinut la sursă, statul beneficiază de o colectare eficientă, sigură şi predictibilă, fără a fi afectată de optimizări fiscale sau raportări selective de pierderi.

În schimb, o majorare directă la 10%, fără a permite compensarea pierderilor, ar descuraja puternic investiţiile pe piaţa de capital din România, ar reduce lichiditatea, ar limita accesul companiilor la finanţare şi ar putea determina o migrare accelerată a investitorilor individuali către pieţe externe, unde regimul fiscal este mai stabil şi predictibil”.

• ”O alternativă pragmatică, atât pentru susţinerea bugetului de stat, cât şi pentru dezvoltarea pieţei, ar fi menţinerea cotei de 10% pentru dividendele distribuite de companiile listate pe piaţa reglementată, combinată cu vânzarea graduală a unor pachete minoritare din participaţiile statului”

În ceea ce priveşte propunerea de majorare a impozitului pe dividende de la 10% la 16%, Ionel Uleia consideră că măsura nu ar trebui să se aplice companiilor listate pe piaţa reglementată.

”Menţinerea unei cote reduse de impozitare pentru dividendele distribuite de companiile listate pe piata reglementata este benefică pentru statul român pe termen lung: acestea sunt entităţi transparente, cu un comportament fiscal responsabil, care contribuie deja semnificativ la buget. Un regim fiscal predictibil şi stimulativ pentru piaţa reglementată atrage mai multe companii către listare, extinde baza de impozitare şi, implicit, creşte veniturile bugetare în mod sustenabil.

Majorarea cotei la 16% pentru dividendele distribuite de companii listate ar putea avea efecte contrare celor scontate: retragerea unor investitori de retail, scăderea lichidităţii şi descurajarea noilor listări - toate acestea în detrimentul încasărilor la buget şi a dezvoltării pieţei de capital locale.

O alternativă pragmatică, atât pentru susţinerea bugetului de stat, cât şi pentru dezvoltarea pieţei, ar fi menţinerea cotei de 10% pentru dividendele distribuite de companiile listate pe piaţa reglementată, combinată cu vânzarea graduală a unor pachete minoritare din participaţiile statului în companii unde statul îşi păstrează procentul majoritar. Aceasta ar reprezenta o sursă de venit bugetar imediat şi, totodată, o mişcare strategică benefică pentru dinamizarea pieţei”, ne-a transmis preşedintele Prime Transaction.