Safetech Innovations - profitabilitate susţinută de redresarea Safetech UK

Safetech Innovations, furnizor român de soluţii şi servicii de securitate cibernetică, a raportat, pentru primul semestru din 2026, o cifră de afaceri consolidată în creştere cu 34% faţă de semestrul I din 2025, susţinută de contribuţia aproximativ egală a celor două linii de business individuale (proiecte de implementare şi servicii recurente) şi de redresarea filialei din Marea Britanie.

• Rezultate financiare

Cifra de afaceri consolidată a crescut cu 34% faţă de primul semestru din 2025, la 25,7 milioane lei. La nivel individual, cifra de afaceri a Safetech Innovations SA a crescut cu 36%, la 25,2 milioane lei, cele două linii de business - proiecte de implementare a soluţiilor de securitate cibernetică şi servicii recurente de securitate cibernetică - având o contribuţie aproximativ egală, de circa 50% fiecare. În Marea Britanie, filiala Safetech UK a generat venituri de aproximativ 974 mii lei, în creştere cu 30%, în timp ce Safetech KSA a înregistrat doar cheltuieli administrative, de aproximativ 56 mii lei, fără activitate generatoare de venituri raportată.

Rezultatul operaţional consolidat a avansat cu 52%, la 10,4 milioane lei, pe fondul creşterii veniturilor Safetech UK şi al reducerii cu 12% a costurilor operaţionale ale acesteia. Pe baza datelor raportate (rezultat operaţional plus depreciere şi amortizare), EBITDA consolidată calculată a fost de aproximativ 11,9 milioane lei în primul semestru din 2026, în creştere cu circa 45%, iar marja EBITDA calculată s-a majorat la 46,2%, de la 42,7%.

Rezultatul brut consolidat a crescut cu 51%, la 10 milioane lei, în pofida majorării cu 90% a cheltuielilor financiare, la 364 mii lei (în principal dobânzi aferente noilor contracte de leasing şi împrumuturi). Cheltuiala cu impozitul pe profit a crescut cu 42%, la 1,5 milioane lei, iar rezultatul net consolidat s-a ridicat la 8,5 milioane lei, în creştere cu 53% faţă de primul semestru din 2025; marja netă consolidată a ajuns la 33,1% (28,9% în primul semestru din 2025). Din rezultatul net consolidat, 8,5 milioane lei sunt atribuibile acţionarilor societăţii-mamă, iar -4 mii lei intereselor care nu controlează (faţă de -123 mii lei în primul semestru din 2025), reflectând apropierea Safetech UK de pragul de profitabilitate.

• Performanţă pe entitate şi linii de business

La nivel individual, cele două linii de business ale Safetech Innovations - proiectele de implementare a soluţiilor de securitate cibernetică şi serviciile recurente de securitate cibernetică - au contribuit în mod egal la cifra de afaceri de 25,2 milioane lei (+36%). Creşterea a fost obţinută în condiţiile în care echipa companiei a crescut cu numai doi angajaţi faţă de finalul primului semestru din 2025 (78 angajaţi cu normă întreagă la 30 iunie 2026, faţă de 76 cu un an în urmă); compania menţionează contribuţia soluţiilor bazate pe inteligenţă artificială, integrate în procesele interne, la creşterea productivităţii muncii.

Filiala din Marea Britanie, Safetech UK, a generat venituri de aproximativ 974 mii lei (+30% faţă de primul semestru din 2025) şi a atras patru clienţi noi, însă a înregistrat o pierdere de aproximativ 13 mii lei, în condiţiile în care un proiect planificat pentru primul semestru din 2026 a fost amânat pentru trimestrul III. Reducerea cu 12% a costurilor operaţionale ale filialei a adus-o foarte aproape de pragul de profitabilitate; conducerea estimează că Safetech UK va înregistra profit începând cu al treilea trimestru din 2026. Platforma proprie ThreatEcho, dezvoltată de Safetech UK pentru threat intelligence şi protecţia riscurilor digitale, câştigă vizibilitate pe piaţă britanică.

Safetech KSA (Safetech Innovations LLC, Arabia Saudită, deţinută integral) a înregistrat doar cheltuieli administrative, de aproximativ 56 mii lei, fără venituri raportate în primul semestru din 2026.

• Cheltuieli operaţionale

La nivel individual, cea mai mare contribuţie la cheltuielile operaţionale a continuat să fie cea a cheltuielilor cu personalul, care au crescut cu 6%, la 8,7 milioane lei, pe fondul ajustărilor salariale şi al extinderii echipei cu doi angajaţi. Cheltuielile privind mărfurile au înregistrat cea mai mare creştere relativă, de 168%, la 7,2 milioane lei (consolidat: +162%, la 7,3 milioane lei), ca urmare a majorării ponderii proiectelor care includ livrarea de echipamente şi licenţe de securitate cibernetică - o schimbare de mix către venituri probabil cu marje mai reduse decât serviciile proprii. Cheltuielile cu materiile prime şi consumabilele au scăzut uşor, cu 1%, la 4,7 milioane lei, în timp ce alte cheltuieli de exploatare (servicii ale terţilor, redevenţe, chirii, poştă şi telecomunicaţii) au crescut cu 22%, la 3 milioane lei. Cheltuielile cu deprecierea şi amortizarea au crescut cu 2% la nivel individual (1,4 milioane lei) şi cu 7% la nivel consolidat (1,5 milioane lei), reflectând investiţiile continue în soluţii proprii şi infrastructură. Categoria de provizioane a avut o contribuţie pozitivă de 129 mii lei, reprezentând reluarea provizioanelor pentru concediile de odihnă neefectuate. În ansamblu, creşterea cheltuielilor operaţionale a rămas sub ritmul de creştere a veniturilor, ceea ce a permis expansiunea marjei operaţionale individuale la 41,4% (39,3% în primul semestru din 2025).

• Poziţie financiară şi lichiditate

La nivel consolidat, activele totale au crescut cu 15%, la 101,4 milioane lei, susţinute în principal de activele imobilizate (+16%, la 87,6 milioane lei), în special de imobilizările necorporale, care reflectă investiţiile în dezvoltarea soluţiilor proprii de securitate cibernetică. Capitalurile proprii consolidate au ajuns la 52,8 milioane lei (+17%), pe seama majorării cu 58% a rezultatului reportat, la 22,4 milioane lei. Datoriile totale au crescut cu 12%, la 48,6 milioane lei, din care datoriile aferente contractelor de leasing pe termen lung s-au majorat semnificativ (de la 164 mii lei la 2,5 milioane lei), ca urmare a noului contract de închiriere pentru sediul social, clasificat drept leasing conform IFRS.

La nivel individual, activele totale au ajuns la 105,9 milioane lei (+14%), depăşind valoarea consolidată; diferenţa reflectă eliminările de consolidare (în principal investiţia individuală de 4,1 milioane lei în filiale) şi contribuţia netă negativă a intereselor care nu controlează în cadrul Safetech UK (-4,6 milioane lei la nivel de capitaluri proprii consolidate).

Numerarul şi echivalentele de numerar s-au redus semnificativ, cu 71% la nivel consolidat (0,5 milioane lei) şi cu 72% la nivel individual (0,49 milioane lei), în principal ca urmare a decalării încasărilor de la clienţi şi a investiţiilor în dezvoltarea soluţiilor proprii (10,1 milioane lei, finanţate din surse proprii până la rambursare din fonduri europene). Compania precizează că sumele aferente proiectelor europene nu au fost încă încasate, ultima rambursare având loc în noiembrie 2025, cererile de rambursare fiind deja depuse; compania nu semnalează risc de neincasare.

Indicatorul lichidităţii curente s-a situat la 0,58 la nivel consolidat (active curente sub datoriile curente) şi la 1,09 la nivel individual, în timp ce gradul de îndatorare a rămas foarte redus, de 3-4% (capital împrumutat reprezentând împrumuturi pe termen lung/capital propriu), reflectând o structură de finanţare bazată preponderent pe capitaluri proprii şi subvenţii pentru investiţii (peste 20 milioane lei, relativ stabile).

• Investiţii în dezvoltare proprie

Safetech Innovations continuă să investească în dezvoltarea propriilor soluţii de securitate cibernetică, finanţate atât din fonduri europene, cât şi din surse proprii. Veniturile din producţia de imobilizări (capitalizarea cheltuielilor de dezvoltare) au crescut cu 36% la nivel consolidat, la 10,1 milioane lei, iar imobilizările necorporale individuale au ajuns la 82 milioane lei (+13%), reflectând stadiul de dezvoltare a produselor proprii, înregistrate ca imobilizări necorporale în curs. Plăţile pentru achiziţii de active necorporale au totalizat 10,3 milioane lei la nivel individual în primul semestru din 2026 (primul semestru din 2025: 0,1 milioane lei), principala utilizare a numerarului în activitatea de investiţii a perioadei.

• Mesaj-cheie

Victor Gânsac, fondator şi preşedinte al Consiliului de Administraţie: "Primul semestru al anului 2026 a fost unul foarte bun pentru Safetech Innovations, atât din perspectiva rezultatelor financiare, cât şi a dezvoltării comerciale şi operaţionale. (...) Performanţa înregistrată în această perioadă confirmă revenirea activităţii companiei pe o traiectorie solidă de creştere şi capacitatea companiei de a valorifica această evoluţie a pieţei, menţinând, în acelaşi timp, un nivel ridicat al profitabilităţii”.

• Perspective şi riscuri pentru 2026

Conducerea Safetech a decis să menţină bugetul de venituri şi cheltuieli pentru 2026 aprobat în AGOA din 24 aprilie, motivând decizia prin rezultatele deja înregistrate în prima jumătate a anului. La nivel consolidat, bugetul prevede venituri totale de 70 milioane lei (din care cifra de afaceri 55,8 milioane lei), EBITDA de 25,6 milioane lei, profit brut de 18,9 milioane lei şi profit net de 15,9 milioane lei. Pe baza rezultatelor din primul semestru din 2026, gradul de realizare a bugetului anual a ajuns la aproximativ 46% pentru cifra de afaceri şi EBITDA calculată şi la peste 53% pentru profitul net consolidat, sugerând o marjă de siguranţă faţă de ţinta anuală, în absenţa unei revizuiri a acesteia.

Conducerea Safetech a identificat, în raportul financiar, o serie de riscuri pentru perioada rămasă din 2026, printre care: riscul legat de scalarea afacerii (extinderea echipei şi a portofoliului de clienţi, într-un ritm care pune presiune pe resursele operaţionale şi de management); variabilitatea şi imprevizibilitatea rezultatelor operaţionale de la o perioadă la alta, în funcţie de ciclurile bugetare ale clienţilor, concurenţa şi capacitatea de a atrage şi reţine clienţi; riscul unui incident de securitate asupra propriei reţele sau a datelor companiei, cu impact potenţial asupra reputaţiei; caracterul sezonier al veniturilor, cu un trimestru IV tradiţional mai puternic; modificările legislaţiei şi ale interpretărilor fiscale, inclusiv riscul eliminării facilităţii de scutire a impozitului pe venit pentru angajaţii din IT; tendinţa ascendentă a ratei inflaţiei, cu posibile efecte negative asupra costurilor şi cererii.

• Evaluare

Comparativ cu societăţile similare listate, SAFE se trazacţionează sub mediana sectorului pe fiecare indicator în parte. P/E 13x vs. 286,2x, EV/EBITDA 10x vs. 61,7x. În ceea ce priveşte marjele, SAFE are un avantaj faţă de companiile similiare, marja operaţională 40% vs. 3,45%, marja netă 34% vs. 3,41%.

• Evoluţia preţului şi reacţia pe bursă

De la începutul anului (YTD), acţiunile SAFE au avansat cu 27,24%, iar pe ultimele 12 luni cu 24,73%, închizând şedinţa din 21 august la preţul de 1,135 lei. Comparativ cu piaţa locală, SAFE a performat sub evoluţia indicelui BET atât YTD (27,24%, faţă de 49,10%), cât şi pe orizontul de 12 luni (+24,73%, faţă de 75,7%).

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Cerere structural în creştere pentru securitate cibernetică: intensificarea atacurilor cibernetice la nivel global susţine cererea pentru soluţiile companiei, într-un context în care Safetech oferă un model "one-stop shop" pentru organizaţii de toate dimensiunile.

Portofoliu de contracte semnificative în extindere: două contracte semnate în mai şi iulie 2026 (4,34 milioane lei, respectiv 2,7 milioane euro, fiecare pe 36 de luni), împreună cu acordul-cadru de 48 de luni cu Autoritatea pentru Digitalizarea României, consolidează vizibilitatea veniturilor pentru perioada următoare.

Expunere internaţională în creştere: participarea la contractul-cadru FREIA al Comisiei Europene, parteneriatele cu integratori internaţionali şi evenimentele din cadrul NATO (Bruxelles) şi Connected Africa Summit (Nairobi) susţin extinderea treptată a activităţii pe pieţe externe.

Redresarea Safetech UK: reducerea cu 12% a costurilor operaţionale, atragerea a patru clienţi noi şi vizibilitatea în creştere a platformei ThreatEcho aduc filiala britanică aproape de pragul de profitabilitate, conducerea estimând profit începând cu trimestrul III din 2026.

Structura de capital solidă şi program de răscumpărare: gradul de îndatorare extrem de redus (3-4%) oferă flexibilitate financiară, iar finalizarea primei etape a programului de răscumpărare (600.000 acţiuni) semnalează încrederea managementului.

Riscuri

Lichiditate consolidată sub 1: indicatorul lichidităţii curente consolidate de 0,58 la 30 iunie 2026 (active curente sub datoriile curente), corelat cu o scădere de 71% a numerarului, reflectă presiunea temporară a decalajului dintre investiţiile în dezvoltare şi încasarea creanţelor, inclusiv a celor aferente proiectelor europene.

Scalarea afacerii cu o echipă relativ redusă: creşterea veniturilor cu 34-36% a fost obţinută cu doar doi angajaţi suplimentari, ceea ce pune presiune pe resursele operaţionale şi poate limita capacitatea de creştere ulterioară fără investiţii în echipă.

Concentrare şi variabilitate a rezultatelor: o parte a creşterii veniturilor este legată de contracte punctuale de implementare şi de echipamente/licenţe (cheltuieli cu mărfurile +168%), cu marje probabil mai reduse şi un caracter mai puţin recurent decât serviciile proprii.

Risc de securitate cibernetică asupra propriei infrastructuri: ca furnizor de servicii de securitate, un eventual incident asupra reţelei sau datelor proprii ale companiei ar putea avea un impact reputaţional disproporţionat de mare.

Elementele de urmărit pe termen scurt sunt evoluţia către profitabilitate a Safetech UK în al treilea trimestru din 2026, execuţia noilor contracte semnificative şi a acordului-cadru cu statul, evoluţia lichidităţii şi a încasării creanţelor (inclusiv a celor aferente proiectelor europene), precum şi riscul legislativ legat de facilităţile fiscale pentru angajaţii din IT.