TradeVille: Airbnb - între investiţii şi profitabilitate

Airbnb Inc. a oferit un semnal pozitiv pieţei după ce a estimat venituri peste aşteptări pentru primul trimestru din 2026, ceea ce a determinat o creştere de aproximativ 4% a acţiunilor în tranzacţiile after-market. Deşi profitul din ultimul trimestru din 2025 a fost sub presiune, pe fondul investiţiilor în noi linii de business, compania a raportat venituri solide, în creştere cu 12%, peste aşteptări. În plus, ghidajul pentru trimestrul următor s-a situat cu aproximativ 3% peste estimările analiştilor, consolidând încrederea investitorilor în perspectivele de creştere pentru 2026, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultatele financiare

Venituri: 2,78 miliarde de dolari, +12% anual, peste estimările analiştilor (2,71 miliarde de dolari) şi peste estimările anterioare ale companiei, de 2,66 - 2,72 miliarde de dolari

Profit net: 341 de milioane de dolari, -26% vs anul trecut, în linie cu estimările, scăderea fiind determinată de investiţii planificate în iniţiative noi de creştere, precum şi de o cheltuială de 90 de milioane de dolari legată de aspecte fiscale non-impozit pe profit.

Profit pe acţiune (EPS) ajustat: 0,56 dolari, -23%, sub estimări (0,65 dolari)

EBITDA: +3%, la 786 milioane dolari, peste estimări cu 21 milioane dolari

Marjă operaţională: 9,7%, în scădere de la 17,3% în acelaşi trimestru al anului anterior

Segmente de activitate

Nopţi şi locuri rezervate: 121,9 milioane, +10%, adăugând 10,9 milioane de nopţi şi experienţe rezervate, peste cele 117,57 milioane estimate de analişti

Valoarea brută a rezervărilor (include veniturile gazdelor, taxele de serviciu, taxele de curăţenie şi impozitele): 20,4 miliarde de dolari, +16% anual, peste estimarea analiştilor (19,4 miliarde de dolari)

Reacţia post-raportare

After-hours: cotaţia a crescut cu 4%

Mişcarea aşteptată: +/-6,48%

Motivul creşterii: Ghidajul peste aşteptări pentru următorul trimestru a impulsionat investitorii să se concentreze pe accelerarea creşterii şi pe perspectivele solide pentru 2026

La finalul şedinţei de vineri: +4,7%

Evoluţie de la începutul anului (YTD): -14,7% vs S&P 500 -0,6% vs Booking -22%

Evoluţie 2025: +3% vs +18% S&P 500 vs Booking +7,8%

• Mesaje-cheie din conferinţa cu investitorii şi perspective

Estimări 2026 companie

Venituri: creştere cu ”cel puţin low double-digits”, aproximativ în linie cu estimarea analiştilor, de 10,24%.

Compania nu se aşteaptă la creşterea marjei ajustate de profit operaţional, deoarece continuă să reinvestească în marketing, produs şi tehnologie.

Estimări primul trimestru din 2026 companie

Venituri: între 2,59 şi 2,63 miliarde de dolari, peste estimarea medie a analiştilor, de 2,53 miliarde de dolari (creştere între 14 şi 16% vs trimestrul anterior)

Estimări analişti primul trimestru din 2026

Venituri: 2,54 miliarde de dolari, conform FactSet (+12% anual)

EPS: 0,82 dolari, conform FactSet (+15%)

Valoarea brută a rezervărilor: 27,06 miliarde de dolari, conform FactSet (+10%)

Brian Chesky, CEO:

"Credem că aducerea unui număr mai mare de hoteluri pe platformă ne poate creşte piaţa totală adresabilă".

”Reserve Now, Pay Later” a fost lansat în SUA, permiţând rezervări eligibile fără plata iniţială, ”accelerand rezervările în ultimul trimestru din 2025, în special pentru locuinţe mari, cu preţuri ridicate. Credem că iniţiativele de preţ vor genera la fel de multe venituri anul acesta ca Hawaii şi vor rămâne un factor pozitiv pentru mulţi ani”.

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Schimbări în conducere: Airbnb l-a numit pe Ahmad Al-Dahle, fost lider al AI generative la Meta şi anterior inginer la Apple, în funcţia de CTO. Compania mizează pe expertiza sa pentru a integra mai profund inteligenţa artificială în platformă, în special prin dezvoltarea de agenţi AI care să îmbunătăţească suportul pentru clienţi, personalizarea recomandărilor şi planificarea călătoriilor.

Strategii: Airbnb se bazează tot mai mult pe clienţii premium pentru a compensa cererea mai slabă din partea călătorilor sensibili la preţ, pe fondul incertitudinii economice. Strategia include servicii noi (ex. chef privat, yoga), extindere prin hoteluri boutique în pieţe reglementate (New York, Madrid) şi focus pe rezervări cu valoare mai mare

Performanţă: În ultimii trei ani, Airbnb a înregistrat un CAGR al veniturilor de 13,4%, un ritm solid pentru sector. Evoluţia a fost uşor peste media companiilor de consumer internet, semn că produsele şi serviciile sale continuă să răspundă bine cererii din piaţă.

Riscuri

Presiune de reglementare în Europa: Spania a aplicat amenzi mari pentru listari fără licenţă, iar pentru Airbnb asta înseamnă risc direct de reducere a inventarului activ în oraşe cu cerere ridicată. În paralel, costurile de conformare cresc (validare licenţe, procese locale, suport operaţional), ceea ce poate presa eficienţa comercială chiar şi în scenariul în care cererea turistică rămâne robustă. Totodată, Barcelona intenţionează eliminarea apartamentelor turistice licenţiate până în 2028, pentru a proteja oferta de locuinţe destinată rezidenţilor.

Competiţie: Platformele AI ar putea reprezenta o ameninţare potenţială, dacă acestea vor dezvolta servicii de închirieri pe termen scurt.

• Sentimentul pieţei

Ce au urmărit analiştii: Impactul AI (risc de dezintermediere/dependenţă de platforme de tip chatbot), sustenabilitatea reaccelerării creşterii (bookings/GBV), efectele ”Reserve Now, Pay Later” asupra anulărilor şi ADR, scalarea noilor verticale (servicii/experienţe/hoteluri).

Reacţie management: Ton încrezător, orientat pe ”execuţie + inovaţie”, susţinând că îmbunătăţirile de produs au generat accelerare reală şi vor continua.

Îngrijorări: Printre temerile pieţei se numără riscul ca, pe termen mediu, Airbnb să fie nevoită să cedeze o parte din marje către platformele AI, dacă acestea vor controla o parte mai mare din fluxul de trafic.

Preţ ţintă: În următoarele 12 luni, preţul ţintă mediu are un potenţial de creştere de 28%, la 148,09 dolari, cu o prognoză maximă de creştere de 82% şi o prognoză minimă de -8%, potrivit Alpha Spread.

Recomandări analişti: 14 Buy, 24 Hold, 0 Sell (conform WSJ)

Supraevaluată: cu 4%, potrivit valorii instrinseci estimate în scenariul de bază de către Alpha Spread, comparativ cu ultimul preţ de tranzacţionare.

• Evaluare

P/E forward Airbnb: 28,756x, peste mediana sectorului (18,03x), conform SeekingAlpha

P/E peers: Booking (18,95x)

P/E forward S&P 500: 23,60x, conform YCharts