TradeVille: OMV Petrom continuă implementarea Strategiei 2030

OMV Petrom SA continuă implementarea strategiei 2030 prin dezvoltarea proiectului Neptun Deep şi extinderea investiţiilor în proiecte cu emisii reduse, conform declaraţiilor făcute recent de Alina Popa, CFO al companiei, în cadrul unui eveniment Investor's Day online, susţinut de TradeVille. Alina Popa a precizat că investiţiile totale ale OMV Petrom au ajuns la 7,8 miliarde de lei în 2025 şi sunt estimate la sub 9,4 miliarde de lei în 2026.

• Strategie şi dezvoltare

Strategia 2030: Neptun Deep - proiectul avansează conform planului, cu patru sonde deja forate în zona Pelican Sud, următoarea etapă include şase sonde în zăcământul Domino şi instalarea infrastructurii offshore.

Explorare şi licenţe: Forajul de explorare în perimetrul Han Asparuh a început în ultimul trimestru din 2025, iar licenţa BEH1 a intrat în vigoare în ianuarie 2026. Compania a obţinut totodată acordul de principiu pentru extinderea cu 15 ani a licenţelor de producţie din România.

• Ce investiţii face compania şi care este direcţia pe termen lung?

Energie regenerabilă: Compania a achiziţionat 50% din proiectul solar Gabare (400 MW) din Bulgaria şi are peste 900 MW de capacităţi în construcţie şi aproximativ 70 MW deja în producţie. Obiectivul strategic este atingerea unei capacităţi instalate de peste 2,5 GW în energie regenerabilă până în 2030.

Combustibili sustenabili: Construcţia unităţii SAF/HVO de la Petrobrazi avansează conform planului, proiectul fiind una dintre cele mai importante investiţii ale companiei în combustibili sustenabili.

Mobilitate electrică: Reţeaua de încărcare pentru vehicule electrice a ajuns la aproximativ 1.350 de puncte instalate la finalul anului 2025, cu obiectiv de a ajunge la 1.500 puncte de încărcare până la finalul anului 2026.

• Performanţă financiară

Flux de numerar operaţional: Fluxul de numerar din activităţile operaţionale a ajuns la 9 miliarde de lei în 2025, în creştere cu 39% faţă de anul anterior.

Rezultat operaţional: Rezultatul operaţional CCA excluzând elementele speciale a fost de 5,2 miliarde de lei în 2025, în scădere cu 10% faţă de anul precedent. Scăderea a fost determinată în principal de preţurile mai mici ale ţiţeiului, de volume mai reduse de producţie şi de impactul taxelor suplimentare din sectorul energetic.

Profit net: Profitul net atribuibil acţionarilor s-a situat la 3,1 miliarde de lei în 2025, în scădere cu 27% faţă de anul anterior.

• Dividende şi remunerarea acţionarilor

Dividend propus pentru 2025: Dividend total de 0,0578 lei/acţiune (0,0466 lei dividend de bază şi 0,0112 lei dividend special), echivalent cu distribuirea a aproximativ 40% din fluxul de numerar operaţional din 2025. Randament dividend: 5,8%.

Poziţie pe piaţă şi impact economic

Rol major în sectorul energetic: Compania a vândut 5,5 milioane tone de produse rafinate şi 48,3 TWh de gaze, echivalentul a aproximativ o treime din consumul total al României.

Producţie de energie electrică: Producţia de energie electrică a ajuns la 4,7 TWh, reprezentând aproximativ 9% din producţia naţională de electricitate.

Contribuţii la bugetul de stat: Aproximativ 16,1 miliarde de lei au fost plătite sub formă de taxe şi dividende către statul român în 2025.

• Alte subiecte abordate la Investor's Day

Impactul conflictului din Orientul Mijlociu: OMV Petrom consideră că operaţiunile sunt sub control, însă conflictul poate genera volatilitate a preţurilor ţiţeiului, gazelor şi produselor petroliere. Aproximativ 70% din necesarul rafinăriei Petrobrazi este acoperit din producţie internă, restul fiind importat.

Politica de dividende: Compania a anunţat simultan dividendul de bază şi pe cel special pentru a oferi predictibilitate investitorilor şi pentru a reconfirma distribuţia minimă de 40% din fluxul de numerar operaţional.

Strategia de remunerare a acţionarilor: Managementul a reconfirmat menţinerea politicii actuale de dividende până în 2030, fără detalii privind strategia după această perioadă.

Rentabilitatea investiţiilor: OMV Petrom vizează o rată minimă de rentabilitate de aproximativ 12% pentru proiectele din petrol şi gaze şi peste 10% pentru proiectele sustenabile. Neptun Deep depăşeşte acest prag.

Calendarul proiectului Neptun Deep: Compania menţine estimarea de începere a producţiei în 2027, cu impact financiar complet aşteptat începând cu 2028.

Impactul modificărilor fiscale: Prelungirea taxei de 0,5% pe cifra de afaceri este estimată să aibă un impact sub 250 de milioane de lei în 2026. Compania monitorizează şi modificările privind redevenţele şi taxarea gazelor.

Perspective pentru 2026: Managementul anticipează un an dificil, marcat de volatilitate pe pieţele energetice şi încetinire economică, dar consideră că disciplina costurilor şi modelul integrat vor susţine performanţa.

Strategia de finanţare: Pe fondul investiţiilor record, compania estimează trecerea de la poziţie netă de numerar la poziţie netă de datorie şi analizează accesarea de credite bancare.

Lichiditatea acţiunii: Ieşirea din indicii FTSE este explicată prin lichiditatea redusă a acţiunii, influenţată şi de profilul investitorilor de tip buy-and-hold.

Securitatea proiectului Neptun Deep: Managementul consideră proiectul strategic pentru România şi Europa şi colaborează strâns cu autorităţile pentru asigurarea securităţii operaţiunilor.

• Evoluţie acţiune

SNP: +1,5% de la începutul anului (YTD); +36,9% anual (YoY)

Indice BET: +12,3% YTD; +57,3% YoY.

Indice BET-NG: +12% YTD; +59,3% YoY

• Perspective

Estimările companiei (an fiscal 2026)

Producţie: peste 100 mii bep/zi (2025: 104,5 mii bep/zi)

Marja de rafinare: 9 dolari/baril (vs 12,4 dolari/baril 2025)

Vânzări produse rafinate: mai mari faţă de 2025, când au atins 5,5 milioane de tone

Vânzări gaze naturale: mai mici faţă de 2025, când au însumat 48,3 TWh

Producţie electricitate: mai mare faţă de cea de 4,7 TWh din 2025

Ţinte 2030: Investiţii totale brute de circa 11 miliarde de euro;

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Creştere semnificativă a producţiei şi a profitabilităţii după 2027: Proiectul Neptun Deep este aşteptat să înceapă producţia în 2027, iar managementul estimează că impactul financiar complet va fi vizibil din 2028. Creşterea producţiei de hidrocarburi ar putea duce la o îmbunătăţire semnificativă a EBIT şi a fluxurilor de numerar ale companiei.

Poziţie strategică pe piaţă regională a gazelor: Exploatarea gazelor din Marea Neagră poate consolida rolul OMV Petrom în aprovizionarea cu energie a României şi a regiunii, în contextul unei cereri ridicate pentru gaze naturale în Europa de Sud-Est.

Riscuri

Volatilitatea preţurilor energiei: Rentabilitatea proiectului Neptun Deep depinde de evoluţia preţurilor gazelor pe termen lung. Scăderi ale preţurilor sau o cerere mai slabă pot reduce profitabilitatea investiţiei.

Riscuri fiscale şi de reglementare: Sectorul energetic din România este puternic reglementat, iar modificări precum creşterea redevenţelor sau introducerea unor taxe suplimentare pot afecta rentabilitatea proiectului şi fluxurile de numerar viitoare generate de Neptun Deep.

• Contextul global al pieţei petrolului:

Tensiunile geopolitice împing petrolul la maxime multi-anuale: Preţul petrolului a crescut puternic pe fondul escaladării conflictului dintre SUA, Israel şi Iran. Cotaţia Brent a urcat cu aproximativ 27%, iar WTI - cu peste 28%, pe fondul temerilor privind perturbarea transportului prin Strâmtoarea Ormuz, ruta prin care tranzitează aproximativ 20% din aprovizionarea globală cu petrol.

Reduceri de producţie în Orientul Mijlociu: Irak şi Kuweit au început să limiteze producţia, iar exporturile au fost afectate de dificultăţile de transport şi de atacurile asupra infrastructurii energetice. În Irak, producţia din principalele câmpuri din sud a scăzut cu aproximativ 70%, până la circa 1,3 milioane de barili/zi.

Posibilă intervenţie a G7 pentru stabilizarea pieţei: Ţările din G7 analizează o eliberare coordonată de petrol din rezervele strategice pentru a limita creşterea preţurilor combustibililor, în contextul în care perturbarea transportului prin Strâmtoarea Ormuz ar putea menţine preţurile petrolului ridicate pentru mai multe săptămâni sau luni.

• Estimările analiştilor

Preţ ţintă mediu: 0,8452 lei, (-16,3% vs preţul de 1,0100 lei în prezent)

Recomandări analişti: 1 BUY, 7 HOLD, 2 SELL

• Evaluare

P/E TTM: 20,6x vs mediana companii sector 14,4x

P/E FWD: 17,8x vs mediana companii sector 14,4x

P/S: 1,7x

P/B: 1,6x

EV/EBITDA: 8,3x vs mediana companii sector 4,9x