TradeVille: Rezultatele Oracle temperează entuziasmul legat de inteligenţa artificială

Acţiunile Oracle Corp. au scăzut cu peste 10% în tranzacţiile after-hours din 10 decembrie, după ce compania americană de tehnologie a anunţat că veniturile sale din cel de-al doilea trimestru al anului fiscal 2026 au ratat aşteptările ridicate ale analiştilor, temperând entuziasmul din piaţă legat de inteligenţa artificială, potrivit Departamentului de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultatele financiare:

Venituri: 16,06 miliarde de dolari, +14% anual, sub estimările analiştilor (16,21 miliarde de dolari)

Profit net: 6,14 miliarde de dolari, +95% vs anul trecut

Câştig pe acţiune (EPS) ajustat: 2,26 dolari, +51%, peste estimările analiştilor (1,64 dolari)

Profit operaţional: 6,7 miliarde de dolari, +10%

RPO (o măsură a veniturilor viitoare din contractele cu clienţii - alimentat de AI): 523 de miliarde de dolari, în creştere cu aproape 440% faţă de anul precedent şi cu 15% faţă de trimestrul anterior.

Segmente de activitate:

Venit Cloud Infrastructure (OCI) (segmentul de AI al companiei): 4,1 miliarde de dolari, +68%, aproximativ în linie cu aşteptările analiştilor

Venit cloud: 8 miliarde de dolari, +34%

Venit Autonomous Database: +43%

Venit cloud applications: 3,9 miliarde de dolari, +11%

Backlog-ul de contracte: a crescut la 523 miliarde de dolari, în creştere cu 14,94% faţă de 455 de miliarde de dolari raportaţi în septembrie. Totuşi, cifra de 523 de miliarde de dolari a fost sub estimarea analiştilor, de 526 de miliarde de dolari, potrivit Visible Alpha.

Reacţia post-raportare:

After-hours: acţiunile au scăzut cu 10%

Mişcarea aşteptată: +/-9,05%

• Mesaje-cheie din conferinţa cu investitorii şi perspective

- Doug Kehring, director financiar adjunct:

”Creşterea RPO a fost determinată de noi angajamente din partea Meta, Nvidia şi a altor clienţi”.

”Estimarea companiei pentru cheltuielile de capital din anul fiscal curent este cu 15 miliarde de dolari mai mare decât proiecţia anterioară. Oracle se aşteaptă ca cei 4 miliarde de dolari suplimentari din noi rezervări să se transforme în venituri abia în anul fiscal 2027”.

”Oracle a realizat cheltuieli de capital de aproximativ 12 miliarde de dolari, cu aproape 3,7 miliarde de dolari peste aşteptările analiştilor”.

- Clay Magouyrk, CEO:

”Antrenarea modelelor AI şi comercializarea acestora reprezintă afaceri foarte mari”.

”Vedem o oportunitate şi mai mare - integrarea AI în diverse tipuri de produse”.

”De ani de zile investim în AI şi în dezvoltarea de software cloud autonom. Oracle Autonomous Database şi Autonomous Linux au fost esenţiale pentru reducerea muncii manuale şi a erorilor umane în centrele noastre de date. Pentru că aceste centre sunt foarte automatizate, putem construi şi opera mai multe. Oracle are peste 211 regiuni live şi planificate în întreaga lume - mai multe decât oricare dintre competitorii noştri din cloud”.

- Larry Ellison, fondator Oracle şi director tehnologic:

”Ne-am angajat acum într-o politică de neutralitate faţă de procesoare, colaborând îndeaproape cu toţi furnizorii noştri de CPU şi GPU”.

”Modelele AI care lucrează cu date private vor fi o afacere şi mai mare şi mai valoroasă. Bazele de date Oracle conţin cea mai mare parte a datelor private cu valoare ridicată la nivel global”.

• Estimări pentru al treilea trimestru fiscal din 2026:

Venit cloud: creştere estimată 37%-41%, sub aşteptările analiştilor

Venit total: creştere estimată 16%-18%, sub estimarea analiştilor, de 19,4%

EPS: 1,64-1,68 dolari, sub estimarea analiştilor, de 1,72 dolari

Cheltuielile de capital pentru anul fiscal 2026: estimate cu 15 miliarde de dolari mai mult faţă de cele 35 de miliarde de dolari proiectate în septembrie, la raportarea pentru primul trimestru fiscal.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Oracle

Oportunităţi

Parteneriate strategice: Oracle colaborează cu Google Cloud pentru a le oferi clienţilor acces la modelele generative Google Gemini prin serviciul său de AI generativ - facilitând adoptarea AI chiar şi pentru cei care folosesc infrastructură Google.

AI: Cererea pentru infrastructură AI este foarte puternică, cu OCI operând 147 regiuni active orientate către clienţi şi cu planuri pentru încă 64, demonstrând extinderea globală.

Extinderea generală în cloud & infrastructură AI: Oracle a anunţat obiectivul său ca veniturile din infrastructura cloud să crească cu până la 166 de miliarde de dolari până în 2030, ceea ce ar însemna aproximativ 75% din totalul veniturilor companiei.

Riscuri

Concurenţă intensă: Oracle concurează direct cu Amazon AWS, Microsoft Azure şi Google Cloud, care au infrastructură mai extinsă şi bugete mai mari.

Reorganizări: Oracle a început un val de concedieri la nivel global şi regional, inclusiv în România, ceea ce poate indica costuri de restructurare, dar şi un potenţial risc de disfuncţionalitate operaţională şi pierdere de personal important.

• Sentimentul pieţei

Îngrijorări: Costul de protejare a datoriei companiei împotriva unui default pe cinci ani a urcat cu aproximativ 0,05 puncte procentuale, până la circa 1.246 puncte procentuale pe an, potrivit ICE Data Services. Indicatorul - care creşte atunci când încrederea investitorilor în calitatea creditului se deteriorează - a atins cel mai ridicat nivel intraday de la finalul săptămânii 1-5 decembrie.

Estimări: Datoria ajustată a companiei - o măsură care include şi obligaţiile din leasing - este proiectată să se dubleze până la aproximativ 300 de miliarde de dolari până în 2028, potrivit analiştilor de credit ai Morgan Stanley.

Opinii: ”Deşi acţiunile Oracle sunt încă susţinute de creşterea din septembrie, acest eşec pe partea de venituri va amplifica, probabil, temerile investitorilor deja prudenţi cu privire la acordul OpenAI şi la nivelul agresiv al investiţiilor în AI”, au declarat analişti de la eMarketer.

Preţ ţintă: Jefferies a menţinut recomandarea ”Buy” (”cumpără”) pentru acţiunile Oracle, cu un preţ ţintă neschimbat, la 400 de dolari.

• Evaluare

P/E forward ORCL: 32,48, potrivit Seeking Alpha, peste mediana sectorului, de 24,27

P/E peers: Palo Alto (P/E de 50,60)

Subevaluată cu 18%, potrivit valorii instrinseci estimate în scenariul de baza de către Alpha Spread, comparativ cu ultimul preţ de tranzacţionare.