Ben Madadi nuanţează sfaturile privitoare la dolar

Ben Madadi

Ben Madadi - investitor individual cu o prezenţă consistentă şi vizibilă pe piaţa de capital românească de peste două decenii - a reactionat la articolul "Sfat direct: Cum citeşti corect un dolar periculos" nuantandu-l, pe baza experientei personale. Reproducem in continuare opinia pe care ne-a impartasit-o, (opiniile sale sunt privite de investitori, intodeauna, ca repere de actiune in piata de capital romaneasca):

„Regulile acestea în domeniul financiar devin "evidente" când te uiţi în urmă.Problema este că viitorul nu trebuie neapărat să ţină cont de astfel de reguli care s-au aplicat în trecut, chiar timp de decenii.De exemplu până în 2020 dolarul se întărea cu ocazia creşterii riscului sau incertitudinii. După 2020 nu s-a mai respectat această "regulă". Un alt exemplu elocvent este ceea ce s-a petrecut aproape tot timpul, din anii 1960 până acum. Până in 2020, oricând yield-ul la 2 ani a ajuns să fie mai mare decât cel de 10 ani, urma o recesiune. După 2020 deşi acest lucru cu yield-ul s-a petrecut, n-a venit niciun fel de recesiune."

Ben Madadi a fost cel mai mare acţionar persoana fizică la SIF Muntenia (SIF4) în perioade cheie (ex. 2021, cu peste 3-6% din capital), activist în drepturile acţionarilor prin AISIF, critic virulent al managementului SIF-urilor şi al ASF-ului, cu succes demonstrat în tranzacţii şi poziţii lungi. Experienţa lui practică (supravieţuire prin multiple cicluri, inclusiv crize) îi dă credibilitate când vorbeşte despre limitele „regulilor” financiare.

Sinteză: două perspective, aceeaşi problemă

Intervenţia lui Ben Madadi aduce în prim-plan o tensiune reală a pieţelor din ultimii ani: cât de mult mai pot fi folosite corelaţiile istorice ca instrument de orientare, într-un regim economic schimbat după 2020.

Intervenţia sa conturează două perspective:

• •

1) Perspectiva „regimurilor care se schimbă

Mesajul central este că multe relaţii considerate „de manual” pot înceta să funcţioneze, uneori pentru perioade lungi.

Exemplele invocate - comportamentul dolarului în episoade de stres şi inversarea curbei randamentelor fără recesiune imediată - susţin ideea că piaţa poate intra într-o logică nouă, în care semnalele tradiţionale se estompează, se amână sau se traduc prin alte efecte decât cele aşteptate.

• •

2) Perspectiva „semnalelor de instalaţie

În această cheie, matricea din articolul "Sfat direct: Cum citeşti corect un dolar periculos" nu este o promisiune de predicţie, ci un set de indicatori care urmăresc funcţionarea finanţării în dolari şi a apetitului global pentru risc.

Utilitatea ei nu stă în „a spune ce urmează”, ci în a arăta când stresul creşte şi unde se pot produce puncte de rupere.

Ce rezultă pentru cititor

Privite împreună, cele două poziţii nu se exclud. Ele descriu două niveluri diferite ale aceleiaşi realităţi:

- Ben Madadi avertizează împotriva încrederii rigide în reguli şi insistă asupra riscului ca o corelaţie istorică să fie invalidată de un regim nou.

- „Sfat direct” propune un mod de lucru care nu depinde de o singură regulă, ci urmăreşte starea de stres prin mai mulţi indicatori, tocmai pentru a evita capcana determinismului.

În termeni practici, intervenţia lui Ben Madadi împinge cititorul spre o concluzie simplă: indicatorii sunt utili, dar nu sunt legi; trebuie citiţi în context, nu aplicaţi mecanic.

Citeşte Sfat direct: Cum citeşti corect un dolar periculos

Opinia Cititorului ( 3 )

scrie opinia ta aici

Acord

Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.

Comentariile antiromanesti sunt interzise.
- Utilizaţi un limbaj decent.
Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune.
Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive.
Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură.
Nu sunt acceptate anunţuri publicitare.
Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor.

Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă.
- nu sunt acceptate ameninţările de orice natură;
- nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA;
- este interzisă defăimarea Ziarului BURSA;
- nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie.
Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor.
Nu este acceptată substituirea de nume.
Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă.
Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar).
PRECIZĂRI:
- Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA.
- Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament.
În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.

1. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 10.01.2026, 20:27)
"În termeni practici, intervenţia lui Ben Madadi împinge cititorul spre o concluzie simplă: indicatorii sunt utili, dar nu sunt legi; trebuie citiţi în context, nu aplicaţi mecanic."
Evident ca da. Intotdeauna da.
Apropo de statusul special al dolarului din urmatorii 2 ani si mai ales din urmatorii 6 ani am o recomandare pentru cine are inclinatie si curiozitate in directia asta.
Studiati evolutia si comportamentul a 2 monede (si dobanzile asociate, desigur) :
1. Real-ul spaniol - Imperiul Spaniol - in ultimii 12 ani de imperiu spaniol.
2. Gulden-ul olandez - Imperiul Olandez - inainte de al 2lea razboi mondial si mai ales dupa pierderea ultimei platforme economice majore (Indonezia - 1942).
p.s. Inca ceva: nu trebuie sa mergem pe o logica determinista si mecanicista. Ce a publicat Florin sunt cativa indicatori cu un grad inalt de capacitate de orientare.
Dar desigur, piata e perversa si uneori (? adeseori) isi contrazice propriile reguli... cand asta? Pai principalul semn e acumularea de volume intr-o anumita pozitie. Cand toti sunt "incarcati" in aceeasi barca (buy sau sell) e mai multa carne pe os pentru contrarieni. Cum care contrarieni? :) Aia care mai traiesc. E grea meseria actiunii contra vantului. :)
O seara frumoasa.
Ban.Cher.Vali

răspunde
Acord
Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.
1. 1.1. fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 10.01.2026, 20:33)
  pentru Imperiul Spaniol : ma refer la evolutia dobanzilor , a monedei si a fluxurilor de capital in perioada 1542 - 1554 (pentru ca dupa aceea Imperiul Spaniol a cunoscut falimente repetate: in 1557, 1575 si 1596).
  Si pentru Imperiul Spaniol si pentru Imperiul Olandez: o lectie de viata e valabila: Imperiul a confundat afluxul de bani cu bogăția reală produsa intern (bunuri si servicii).
  Aviz amatorilor aflati pe ultimile sute de metri (SUA cu USD).
  Celor din SUA le-a pornit ceasul care le ticaie istoric ultimile zeci de secunde. Cad ai anual in buget cheltuieli cu dobanzile mai mult decat orice, inclusiv mai mult decat toate cheltuielile cu armamentul la nivel mondial... asta inseamna ceva.
  Am studiat si toate, absolut toate imperiile au prezentat acest semn cu 6-12 ani inainte sa moara: in bugetele lor anuale cel mai mare segment de cheltuieli acesta era... DOBANZILE. Costul datoriei acumulate.
  Pentru ca daca iti intra in tara un munte de bani si iti da impresia de bogatie si putere (timp de decenii si secole) asta nu inseamna nimic.
  Ban.Cher.Vali
  
  răspunde
  Acord
  Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
  Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.
  1.2. fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 10.01.2026, 20:41)
  si ca sa continui ... in comparatie Imperiul Spaniol vs. Imperiul Olandez vs. SUA:
  Iata modelul comun intalnit la imperiile studiate .... : ce se întâmplă în „etapa finală”:
  În ambele cazuri, apar aceleași simptome structurale:
  - Cheltuieli militare mari față de PIB
  - Datorie publică în creștere
  - Slăbirea bazei productive interne (de asta a luat-o razna Trump cu "Make America great again " si sa vina toate fabricile acasa in SUA)
  - Financiarizare excesivă
  - Moneda își poate pastra statutul mai mult prin inerție și putere geopolitică, nu prin fundament economic (pana la un eventual colaps).
  => SUA și dolarul american (USD) – comparația cu Imp.Spaniol si IMperiul Olandez:
  SUA prezintă unele semne similare, dar nu toate (inca?) :
  - Datorie publică foarte ridicată
  - Deficite gemene (buget + cont curent)
  - Rol global militar extins
  - Financiarizare masivă a economiei
  - Utilizarea monedei (sau a circuitelor financiare internationale -ex: acces swift) ca instrument geopolitic (sancțiuni)
  Acestea amintesc de fazele târzii imperiale. Nu de un final iminent (2026-2027).
  Ci de un final intr-o perioada oarecare (eu zic: 2030-2036).
  p.s. In linie cu ideile de mai sus... ma intreb ... as avea eu curaj sa finantez datorie (sa cumpar US Bonds) sau sa cumpar USD si sa ii bag intr-un depozit pe 10 ani? Nu, nu am atata sange-n mine :)) ... presupune o doza mare de curaj sau pur si simplu inconstienta.
  Ban.Cher.Vali
  
  răspunde
  Acord
  Prin trimiterea opiniei ne confirmaţi că aţi citit Regulamentul de mai jos şi că vă asumaţi prevederile sale.
  Comentariile antiromanesti sunt interzise. - Utilizaţi un limbaj decent. Redacţia îşi rezervă dreptul să elimine opiniile neinteligibile în mod grav şi pe cele mahalageşti, înţelegând prin asta pe cele cu tentă anti-socială, obscene şi/sau insultative, ca şi pe acelea care nu se referă la articolul în chestiune. Sunt interzise comentariile prosteşti-agresive. Nu sunt acceptate incitările la ură socială şi/sau xenofobie, discriminările referitoare la sex, vârstă sau de altă natură. Nu sunt acceptate anunţuri publicitare. Nu inseraţi linkuri sau adrese de email în textul opiniilor. Repetarea deliberată a unuia şi aceluiaşi mesaj (sau variante) poate fi considerată drept propagandă; propaganda, în această formă, este interzisă. - nu sunt acceptate ameninţările de orice natură; - nu este acceptată hărţuirea ziariştilor Redacţiei BURSA; - este interzisă defăimarea Ziarului BURSA; - nu este acceptată dezvăluirea identităţii vreunui comentator de la secţiunea de opinii, fără acordul scris al aceluia, depus la Redacţie. Nu este acceptată folosirea numelor ziariştilor BURSA pentru falsificarea semnăturii opiniilor. Nu este acceptată substituirea de nume. Redacţia îşi rezervă dreptul să şteargă opiniile şi să interzică accesul unora la postarea de opinii, atunci cînd apreciază că sunt de rea credinţă. Abaterile de la acest regulament conduc la eliminarea opiniilor postate (un echivalent al autocenzurii celui care a scris mesajul, iar nu o cenzură practicată de ziar). PRECIZĂRI: - Toate opiniile exprimă punctul de vedere ale autorilor, iar nu ale administratorului (excepţie făcând mesajele scrise chiar de către administrator); nu ne asumăm responsabilitatea pentru materialele postate pe acest site de către alte persoane decât cele autorizate de ziarul BURSA. - Postarea unui mesaj înseamnă acceptarea tacită a acestui regulament. În cazul în care ne solicitaţi răspunsuri individuale, vă rugăm să completaţi cu adresa de email reală; vom încerca, în limita timpului disponibil, să răspundem tuturor întrebărilor dumneavoastră.