Ben Madadi nuanţează sfaturile privitoare la dolar

Ben Madadi

Ben Madadi - investitor individual cu o prezenţă consistentă şi vizibilă pe piaţa de capital românească de peste două decenii - a reactionat la articolul "Sfat direct: Cum citeşti corect un dolar periculos" nuantandu-l, pe baza experientei personale. Reproducem in continuare opinia pe care ne-a impartasit-o, (opiniile sale sunt privite de investitori, intodeauna, ca repere de actiune in piata de capital romaneasca):

„Regulile acestea în domeniul financiar devin "evidente" când te uiţi în urmă.Problema este că viitorul nu trebuie neapărat să ţină cont de astfel de reguli care s-au aplicat în trecut, chiar timp de decenii.De exemplu până în 2020 dolarul se întărea cu ocazia creşterii riscului sau incertitudinii. După 2020 nu s-a mai respectat această "regulă". Un alt exemplu elocvent este ceea ce s-a petrecut aproape tot timpul, din anii 1960 până acum. Până in 2020, oricând yield-ul la 2 ani a ajuns să fie mai mare decât cel de 10 ani, urma o recesiune. După 2020 deşi acest lucru cu yield-ul s-a petrecut, n-a venit niciun fel de recesiune."

Ben Madadi a fost cel mai mare acţionar persoana fizică la SIF Muntenia (SIF4) în perioade cheie (ex. 2021, cu peste 3-6% din capital), activist în drepturile acţionarilor prin AISIF, critic virulent al managementului SIF-urilor şi al ASF-ului, cu succes demonstrat în tranzacţii şi poziţii lungi. Experienţa lui practică (supravieţuire prin multiple cicluri, inclusiv crize) îi dă credibilitate când vorbeşte despre limitele „regulilor” financiare.

Sinteză: două perspective, aceeaşi problemă

Intervenţia lui Ben Madadi aduce în prim-plan o tensiune reală a pieţelor din ultimii ani: cât de mult mai pot fi folosite corelaţiile istorice ca instrument de orientare, într-un regim economic schimbat după 2020.

Intervenţia sa conturează două perspective:

• •

1) Perspectiva „regimurilor care se schimbă

Mesajul central este că multe relaţii considerate „de manual” pot înceta să funcţioneze, uneori pentru perioade lungi.

Exemplele invocate - comportamentul dolarului în episoade de stres şi inversarea curbei randamentelor fără recesiune imediată - susţin ideea că piaţa poate intra într-o logică nouă, în care semnalele tradiţionale se estompează, se amână sau se traduc prin alte efecte decât cele aşteptate.

• •

2) Perspectiva „semnalelor de instalaţie

În această cheie, matricea din articolul "Sfat direct: Cum citeşti corect un dolar periculos" nu este o promisiune de predicţie, ci un set de indicatori care urmăresc funcţionarea finanţării în dolari şi a apetitului global pentru risc.

Utilitatea ei nu stă în „a spune ce urmează”, ci în a arăta când stresul creşte şi unde se pot produce puncte de rupere.

Ce rezultă pentru cititor

Privite împreună, cele două poziţii nu se exclud. Ele descriu două niveluri diferite ale aceleiaşi realităţi:

- Ben Madadi avertizează împotriva încrederii rigide în reguli şi insistă asupra riscului ca o corelaţie istorică să fie invalidată de un regim nou.

- „Sfat direct” propune un mod de lucru care nu depinde de o singură regulă, ci urmăreşte starea de stres prin mai mulţi indicatori, tocmai pentru a evita capcana determinismului.

În termeni practici, intervenţia lui Ben Madadi împinge cititorul spre o concluzie simplă: indicatorii sunt utili, dar nu sunt legi; trebuie citiţi în context, nu aplicaţi mecanic.

Citeşte Sfat direct: Cum citeşti corect un dolar periculos

Opinia Cititorului ( 9 )

1. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 10.01.2026, 20:27)
"În termeni practici, intervenţia lui Ben Madadi împinge cititorul spre o concluzie simplă: indicatorii sunt utili, dar nu sunt legi; trebuie citiţi în context, nu aplicaţi mecanic."
Evident ca da. Intotdeauna da.
Apropo de statusul special al dolarului din urmatorii 2 ani si mai ales din urmatorii 6 ani am o recomandare pentru cine are inclinatie si curiozitate in directia asta.
Studiati evolutia si comportamentul a 2 monede (si dobanzile asociate, desigur) :
1. Real-ul spaniol - Imperiul Spaniol - in ultimii 12 ani de imperiu spaniol.
2. Gulden-ul olandez - Imperiul Olandez - inainte de al 2lea razboi mondial si mai ales dupa pierderea ultimei platforme economice majore (Indonezia - 1942).
p.s. Inca ceva: nu trebuie sa mergem pe o logica determinista si mecanicista. Ce a publicat Florin sunt cativa indicatori cu un grad inalt de capacitate de orientare.
Dar desigur, piata e perversa si uneori (? adeseori) isi contrazice propriile reguli... cand asta? Pai principalul semn e acumularea de volume intr-o anumita pozitie. Cand toti sunt "incarcati" in aceeasi barca (buy sau sell) e mai multa carne pe os pentru contrarieni. Cum care contrarieni? :) Aia care mai traiesc. E grea meseria actiunii contra vantului. :)
O seara frumoasa.
Ban.Cher.Vali
1. 1.1.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 10.01.2026, 20:33)
  pentru Imperiul Spaniol : ma refer la evolutia dobanzilor , a monedei si a fluxurilor de capital in perioada 1542 - 1554 (pentru ca dupa aceea Imperiul Spaniol a cunoscut falimente repetate: in 1557, 1575 si 1596).
  Si pentru Imperiul Spaniol si pentru Imperiul Olandez: o lectie de viata e valabila: Imperiul a confundat afluxul de bani cu bogăția reală produsa intern (bunuri si servicii).
  Aviz amatorilor aflati pe ultimile sute de metri (SUA cu USD).
  Celor din SUA le-a pornit ceasul care le ticaie istoric ultimile zeci de secunde. Cad ai anual in buget cheltuieli cu dobanzile mai mult decat orice, inclusiv mai mult decat toate cheltuielile cu armamentul la nivel mondial... asta inseamna ceva.
  Am studiat si toate, absolut toate imperiile au prezentat acest semn cu 6-12 ani inainte sa moara: in bugetele lor anuale cel mai mare segment de cheltuieli acesta era... DOBANZILE. Costul datoriei acumulate.
  Pentru ca daca iti intra in tara un munte de bani si iti da impresia de bogatie si putere (timp de decenii si secole) asta nu inseamna nimic.
  Ban.Cher.Vali
  1.2.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 10.01.2026, 20:41)
  si ca sa continui ... in comparatie Imperiul Spaniol vs. Imperiul Olandez vs. SUA:
  Iata modelul comun intalnit la imperiile studiate .... : ce se întâmplă în „etapa finală”:
  În ambele cazuri, apar aceleași simptome structurale:
  - Cheltuieli militare mari față de PIB
  - Datorie publică în creștere
  - Slăbirea bazei productive interne (de asta a luat-o razna Trump cu "Make America great again " si sa vina toate fabricile acasa in SUA)
  - Financiarizare excesivă
  - Moneda își poate pastra statutul mai mult prin inerție și putere geopolitică, nu prin fundament economic (pana la un eventual colaps).
  => SUA și dolarul american (USD) – comparația cu Imp.Spaniol si IMperiul Olandez:
  SUA prezintă unele semne similare, dar nu toate (inca?) :
  - Datorie publică foarte ridicată
  - Deficite gemene (buget + cont curent)
  - Rol global militar extins
  - Financiarizare masivă a economiei
  - Utilizarea monedei (sau a circuitelor financiare internationale -ex: acces swift) ca instrument geopolitic (sancțiuni)
  Acestea amintesc de fazele târzii imperiale. Nu de un final iminent (2026-2027).
  Ci de un final intr-o perioada oarecare (eu zic: 2030-2036).
  p.s. In linie cu ideile de mai sus... ma intreb ... as avea eu curaj sa finantez datorie (sa cumpar US Bonds) sau sa cumpar USD si sa ii bag intr-un depozit pe 10 ani? Nu, nu am atata sange-n mine :)) ... presupune o doza mare de curaj sau pur si simplu inconstienta.
  Ban.Cher.Vali
  1.3.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.2)
  (mesaj trimis de anonim în data de 11.01.2026, 12:36)
  dolarul a scazut accelerat de cand a venit trump in office martie 2025 eraa 1,04 fata de eur, azi e 1,17 a fost si 1,19/euro. scuza e ca sanctiunile ar fi facut oamenii sa se indeparteze de dolar, maybe dar s-au intamplat pe vremea lui biden fara efect asupra dolar, pe cand dupa trump zdrang.
  nu cumva e vorba de rule of the law? acesti extremisti de dreapta nu sunt cunoscuti a respecta legile, "legea sunt eu" mai presus de lege, se cred dumnezei, trump insusi a dat faliment de 6 ori si are zicale de genul daca eu datorez multi bani unei banci nu eu am o prooblema banca are o problema.
  deci clar insecuritate si instabilitate mai mult decat pib deficite productivitate, lipsa incredere in buna credinta de a mai plati datoria inapoi, vezi si fasaiala/minciuna cu doge ul lui musk.
  O moneda este in primul rand incredere apoi economie , productivitate etc, US nu are inca vreo problema cu economia, este lider mondial, la PIB la tehnologie, armata, petrol etc. Are o problema de imagine/incredere in conducere. De ce creste EUR? Are rule of the law mai credibila. Litera de lege inca e valabila. De ce yuanul nu va fi moneda de rezerva mondiala? Nu exista inceredere in aplicarea legii, la fel cu rusia, totul depinde de toanele liderului. Nationalizari, printari, devalorizari etc.Zero predictibilitate, iar US si-a pierdut increderea investitorilor, nu economia nu merge nu imperiul are probleme iminente.
  Nu au credibilitate cand mint cu buna stiinta vezi minciuna cu doge ul, economii de 2 triliarde, in realitate Musk doar a dat afara niste vascauti ce-l reglementau pe el. Alta minciuna si mai gogonata acum , PIB ul US va creste cu doua cifra sau chiar 3 cifre in cativa ani, 3-5 ani. Bullshit, poate din inflatie. AI ul este un optimizator, un accelerator , mareste productivitatea, dar mai trebuie sa ai si cerere, altfel robotizarea doar duce la supracapacitate(unde e azi china).
  1.4.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1)
  (mesaj trimis de anonim în data de 11.01.2026, 13:29)
  ... a cinci-a coloana a sters "pe jos" cu primele 3 ... a treia este cumparata (cu exceptii) ... eu cred ca trump apara dolarul ...
  ... in Venezuela, Trump a atatacat direct sau/sindirect China si Rusia... si BRICS, adica, respectiv: indrastructura, elint (intelligence) si infuenta. Cu bune cu rele i-a iesit...
  ... Barcutele bombardate nu aveau "autonomia" sa vanda in US ... erau destinate pentru intermediari! De ce le-a bombardat Trump? de fapt o intrebare mai buna este: care le era destinatia si ce finantau? ...
  1.5.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.3)
  (mesaj trimis de anonim în data de 11.01.2026, 13:40)
  ... am mai spus! repo si fx swap ... daia ii $ de rezerva ... dar tre sa intelegi ca e o piata relativ inchisa - atat de stupid suna sa spun asta ... cand incepi sa excluzi participanti pe motive politice o inchizi si mai mult ... si dup-aia o impui militar!? e stupid!!! ... dpmdv chinezii is papagali si rusii politicosi ... problema e ca prea multe schimburi fac in $ si "nimeni" ni iese din asta, inca!!! ... trump stie!!!! ....
  1.6.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.5)
  (mesaj trimis de anonim în data de 11.01.2026, 13:47)
  dolarul scade pt ca piata nu are incredere. dolarul reprezinta datorii, asa apar dolarii, si dc piata nu are incredere ca acele datorii vor fi platite inapoi in full, valoarea dolarului(datoriei) scade.
  si bancher vali a spus aceleasi lucruri ce le gandesc toti investitorii:"as avea eu curaj sa finantez datorie (sa cumpar US Bonds) sau sa cumpar USD si sa ii bag intr-un depozit pe 10 ani? Nu, nu am atata sange-n mine :)) ... presupune o doza mare de curaj sau pur si simplu inconstienta. "
  1.7.  fără titlu (răspuns la opinia nr. 1.6)
  (mesaj trimis de anonim în data de 11.01.2026, 16:20)
  ... cu cat mai mare e datoria americii ... cu ata faci mai multi bani pe long/short .... venezuela lungeste jocul ...
2. fără titlu
(mesaj trimis de anonim în data de 12.01.2026, 03:54)
As dori, nu neaparat gratis, o analiza comparata a sistemelor financiare (moneda, dobinda, fluxuri de capital) pentru imperiile sumerian, akkadian, egiptean, hitit, fenician, elen, roman und so weiter.
Nu cred ca are rost sa discutam despre evul mediu. Istoria e ciclica. Ce s-a intimplat in Sumer, acum 5000 ani, se va intimpla si la 5000 ani dupa ce-l vom pierde pe Vali.
Zeii Sumerului sa-l tina in pacea lor.