eToro: Fed menţine rata dobânzii neschimbată, invocând efectele necunoscute ale tarifelor impuse de Trump

Bogdan Maioreanu, analist eToro, subliniază, într-un unui comunicat remis redacţiei, că decizia Rezervei Federale a SUA de a menţine neschimbată rata dobânzii vine într-un context economic incert, marcat de potenţialele efecte ale noilor tarife impuse de Donald Trump. Deşi Fed păstrează două reduceri prognozate până la finalul anului, incertitudinile legate de inflaţie şi impactul tarifelor recomandă prudenţă, mai ales în condiţiile unei posibile reluări a presiunilor asupra consumatorilor. Sursa citată face o analiză a situaţiei şi menţionează:

„Într-un context geopolitic şi economic incert, decizia Rezervei Federale a Statelor Unite de a menţine rata dobânzii neschimbată asigură stabilitate. Pieţele nu anticipau o reducere a acesteia, ci aşteptau să vadă perspectivele economice ale Fed şi să înţeleagă când va avea loc următoarea scădere. Fed a redus prognoza privind PIB-ul SUA pentru acest an, ridicând estimările privind inflaţia şi rata şomajului. În ciuda anticipărilor Fed privind o inflaţie mai mare (3% la sfârşitul anului, peste nivelul actual), aceasta şi-a menţinut poziţia privind două reduceri ale ratei dobânzii până la sfârşitul anului.

Vestea că ratele dobânzilor de referinţă din SUA rămân ridicate (în prezent la 4,25-4,5%) nu este însă una binevenită pentru ţările îndatorate din întreaga lume, inclusiv România, deoarece rambursarea datoriilor devine mai costisitoare atunci când creditorii au o opţiune de împrumut cu dobândă ridicată şi risc scăzut cum ar fi cea din SUA. În mod similar, devine mai dificil să se atragă investiţii străine spre pieţele emergente.

Fed a semnalat un pas în direcţia bună, recunoscând că incertitudinea economică „s-a diminuat”, deschizând potenţial calea către reduceri ale ratei dobânzii dacă inflaţia rămâne sub control. Deşi au caracterizat-o ca fiind mai diminuată, au menţionat că incertitudinea „rămâne ridicată”.

Tarifele vamale impuse de Trump rămân un element de neprevăzut. Preşedintele Fed, Jerome Powell, a declarat că este nevoie de timp pentru ca tarifele să se reflecte în lanţul de distribuţie al mărfurilor, menţionând că multe produse vândute de comercianţii cu amănuntul au fost importate cu mai multe luni înainte de impunerea tarifelor. „Deci, începem să vedem unele efecte şi ne aşteptăm să vedem mai multe în lunile următoare”, a spus el. „Observăm, de asemenea, creşteri de preţuri în unele categorii relevante, cum ar fi computerele personale şi echipamentele audiovizuale şi alte produse similare, care pot fi atribuite creşterilor tarifelor.”

Jerome Powell a subliniat că se profilează un şoc al costurilor, întrucât producătorii, fabricanţii şi comercianţii cu amănuntul continuă să evalueze cine va suporta povara tarifelor impuse până în prezent. Cu toate acestea, preşedintele Donald Trump ia în considerare încă o nouă rundă de taxe agresive la import, care ar putea intra în vigoare chiar luna viitoare, ceea ce va complica şi mai mult această ecuaţie. Powell a afirmat că toţi cei pe care îi cunoaşte se aşteaptă la o creştere semnificativă a inflaţiei în lunile următoare din cauza tarifelor, deoarece cineva trebuie să absoarbă în cele din urmă aceste costuri, fie că este vorba de producător, exportator, importator sau comerciantul cu amănuntul. „În cele din urmă, costul tarifelor trebuie plătit, iar o parte din acesta va reveni consumatorului final”, a spus el. Powell consideră că Fed va lua decizii mai inteligente şi mai bune dacă va aştepta câteva luni sau cât va fi necesar pentru a înţelege care va fi impactul taxelor de import asupra preţurilor de consum.

Aşteptările actuale ale pieţei preconizează o primă reducere a ratei dobânzii în septembrie. Cu toate acestea, dacă datele privind inflaţia din iunie şi iulie rămân modeste - şi mai ales dacă piaţa muncii începe să dea semne de slăbiciune - investitorii s-ar putea întreba dacă Fed ar putea lua în considerare o reducere a ratei dobânzii la reuniunea sa din 29-30 iulie.

Investitorii nu preconizau o reducere a ratei dobânzii şi nici nu se aşteptau ca Fed să se abată de la abordarea sa actuală de aşteptare şi monitorizare. Fed a respectat aceste aşteptări, bazându-se pe o piaţă a muncii şi o economie „solide” pentru a-şi susţine abordarea. Relaxarea poziţiei sale cu privire la incertitudinea economică ar putea indica o deschidere către reduceri ale ratei dobânzii în a doua jumătate a anului, cu condiţia ca alţi factori macroeconomici să rămână stabili. Fed nu pare să se grăbească să reducă ratele dobânzii, dar pare deschisă să facă acest lucru când vor fi condiţii favorabile”.

Astfel, Bogdan Maioreanu concluzionează: „Deciziile Fed, care pot avea un impact asupra pieţelor globale, sunt importante şi pentru investitorii individuali din România, întrucât, potrivit ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, 36% dintre aceştia au expunere pe SUA în portofoliile lor de investiţii. Acest procentaj a crescut în al doilea trimestru al anului 2025 de la 29% în acelaşi trimestru al anului trecut. De asemenea, 40% dintre investitorii români consideră că, în următorii 5 ani sau mai mult, SUA este regiunea care va genera cele mai mari randamente pentru portofoliile lor de investiţii”.