Programul de Guvernare Mureşan: Listări de pachete minoritare ale companiilor de stat din 2027

• Companiile care administrează Aeroportul Otopeni şi Portul Constanţa, vizate explicit pentru listare

Listarea unor pachete minoritare ale companiilor de stat, fără pierderea controlului strategic şi cu o tranşă destinată investitorilor de retail, este una dintre măsurile prevăzute în Programul de Guvernare depus la Parlament de premierul desemnat Siegfried Mureşan, programul de oferte publice la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) urmând să înceapă în 2027.

”În 12 luni, fiecare companie aflată în subordinea administraţiei centrale este încadrată, prin decizie motivată şi publică, într-unul dintre cinci regimuri: menţinere în proprietatea statului şi dezvoltare strategică; listare la bursă, prin ofertă publică iniţială (IPO) sau ofertă publică secundară (SPO), cu tranşă dedicată şi investitorilor de retail; privatizare sau concesiune; monopol natural, cu contract de serviciu public şi costuri raportate comparativ cu operatorii europeni; închidere ordonată. Absenţa unei decizii în termen se raportează public, împreună cu motivul întârzierii”, se arată în document.

Demersul implică stabilirea anuală a portofoliului de companii eligibile pentru listare şi pregătirea acestora din punct de vedere juridic, financiar şi de guvernanţă.

Singurele nume menţionate explicit sunt societăţile Aeroportul Otopeni şi Portul Constanţa, pentru care se prevede ”oprirea răscumpărării pachetelor minoritare şi listarea la bursă a unor pachete din ambele companii”. Noul terminal de la Otopeni şi terminalele portuare se concesionează competitiv, se punctează în Programul de Guvernare.

Prevederile privind cele două companii vin în contextul în care, Ministerul Transporturilor, care deţine 80% din Compania Naţională Aeroporturi Bucureşti, a aprobat intenţia de răscumpărare a pachetului minoritar de acţiuni deţinut de Fondul Proprietatea în cadrul societăţii. O intenţie similară există şi în cazul Companiei Naţionale Administraţia Porturilor Maritime Constanţa, potrivit declaraţiilor făcute în luna noiembrie a anului trecut de ministrul de atunci al Transporturilor, Ciprian Şerban.

”Statul rămâne acţionar majoritar în companiile strategice şi nu răscumpără pachetele minoritare private”, se menţionează acum explicit în Programul de Guvernare.

Conform documentului, orice pachet de vânzare, listare sau parteneriat public-privat se realizează printr-un proces competitiv, cu evaluare independentă şi rezultat public, respectând trei condiţii: nu se vinde sub valoarea de piaţă; listarea nu este folosită pentru acoperirea unor deficite curente; companiile care asigură servicii esenţiale nu rămân fără operator.

”Veniturile din listări şi privatizări au destinaţie publică, stabilită prin lege, şi nu pot fi folosite pentru cheltuieli curente, ci doar pentru investiţii”, se mai menţionează în document.

• Atingerea statutului de piaţă emergentă MSCI

Eliminarea barierelor de acces semnalate de MSCI, cu obiectivul obţinerii statutului de piaţă emergentă, este un alt element ce apare în Programul de Guvernare.

Piaţa noastră de capital este în prezent în categoria pieţelor emergente în ierarhia FTSE Russell, dar piaţă de frontieră conform MSCI, cea mai importantă agenţie de evaluare din acest punct de vedere.

Pe lângă criteriile calitative, există câteva criterii cantitative minime ce trebuie îndeplinite de o piaţă de capital pentru a fi catalogată drept emergentă de către MSCI, respectiv: minimum trei companii cu o evaluare bursieră de cel puţin 4,069 miliarde de dolari americani, evaluarea free-float-ului să se ridice la cel puţin 2,034 miliarde de dolari şi o lichiditate de minimum 15% ATVR (rata anualizată a valorii tranzacţionate), conform unui raport al agenţiei de rating din luna august.

Pentru ca piaţa să poată fi promovată, criteriile trebuie îndeplinite la fiecare dintre ultimele opt evaluări trimestriale, potrivit documentului.

Altă referire la piaţa de capital din Programul de Guvernare al premierului desemnat Siegfried Mureşan se referă la finanţarea prin mecanismele pieţei de capital pentru companiile româneşti. ”Diversificarea surselor de finanţare, complementare creditului bancar, prin susţinerea listărilor companiilor private şi facilităţi pentru reducerea costurilor administrative de dobândire a calităţii de emitent pe BVB; crearea şi dezvoltarea unei pieţe de creştere pe BVB pentru IMM-uri; menţinerea sprijinului din fonduri europene pentru pregătirea companiilor pentru listare; dezvoltarea industriei fondurilor de investiţii, printr-o legislaţie mai bună, orientată spre investiţii în companiile româneşti”, se menţionează în document.

Alte măsuri vizează posibilitatea fondurilor de pensii să investească mai mult în acţiuni româneşti, infrastructură şi fonduri de creştere, prin modificarea legislaţiei de către Autoritatea de Supraveghere Financiară şi crearea unui fond de fonduri cu capital public minoritar pentru companiile în expansiune, cu board public-privat de selecţie şi ieşire prin listare la bursă, conform Programului de Guvernare.