S&P 500 rămâne limitat de o rezistenţă în apropierea maximului istoric

Indicele american S&P 500 a revenit puternic de la minimul din septembrie, dar rămâne limitat de o rezistenţă importantă în apropierea maximului istoric. În şedinţa din 21 septembrie, indicele a ieşit din canalul descendent al unei formaţiuni de tip bull flag, pe fondul speranţelor privind un acord pentru redeschiderea Strâmtorii Hormuz, care au compensat creşterea randamentelor obligaţiunilor americane, aflate la cele mai ridicate niveluri din 2007.

• Analiză Tehnică

Preţ curent: 7.743,41 puncte

Preţ ţintă: 8.060 puncte (+4,09%)

Bias tehnic: Bullish pe termen scurt, condiţionat de depăşirea rezistenţei de 7.816 puncte

Interval: 3 - 6 luni

Indicele american S&P 500 înregistrează un avans de 13,1% de la începutul anului şi de aproximativ 17,2% în ultimele 12 luni, peste randamentul indicelui Dow Jones (+7,8% YTD, aproximativ +12,8% anual), dar sub cel al indicelui Nasdaq Composite (+16,5% YTD, aproximativ +20,9% anual), care a atins un nou maxim istoric pe 22 septembrie, susţinut de raliul companiilor de semiconductori. Pe pieţele internaţionale, STOXX 600 (+7,8% YTD, +15,4% anual) şi DAX (aproximativ +3,7% YTD, +7,6% anual) rămân în urma pieţei americane, în timp ce Nikkei 225 (aproximativ +31,8% YTD, +45% anual) este liderul marilor indici, susţinut de companiile de tehnologie şi de sectorul bancar.

După o apreciere de 16,39% în anul 2025 şi atingerea unor maxime istorice la începutul anului 2026, în jurul pragului de 7.000 puncte, S&P 500 a evoluat lateral în lunile ianuarie şi februarie. Atacul SUA-Israel asupra Iranului, din 28 februarie, şi blocarea Strâmtorii Ormuz, prin care tranzitează aproximativ o cincime din petrolul şi gazul natural lichefiat la nivel global, au declanşat în luna martie o scădere de peste 5% a indicelui, pe fondul exploziei preţurilor energiei şi al temerilor privind inflaţia.

După minimul format la finalul lunii martie şi retestat la începutul lunii aprilie, indicele a revenit pe trend ascendent, pe fondul speranţelor privind o încheiere rapidă a ostilităţilor în Orientul Mijlociu, dar şi al aşteptărilor privind profiturile companiilor pentru primul trimestru, care au fost revizuite în creştere. Conform FactSet, estimarea de creştere a profiturilor companiilor din S&P 500 pentru întregul an 2026 a urcat de la 17,4% la începutul lunii aprilie la 21,3% la începutul lunii mai, iar în prezent se situează la 32%. În perioada mai - iulie, S&P 500 a evoluat lateral în intervalul 7.280 - 7.600 puncte, până la breakout-ul din primele zile ale lunii august.

Din punct de vedere al analizei tehnice, de la minimul de 7.313 puncte din 29 iulie, indicele a înregistrat un raliu vertical care a străpuns rezistenţa de 7.600 puncte şi a culminat cu maximul istoric de 7.816 puncte din 13 august, formând catargul unui pattern de tip bull flag (steag). A urmat o corecţie ordonată, în interiorul unui canal descendent, în care cotaţia a găsit suport în zona mediei mobile simple de 50 de zile. În şedinţa din 21 septembrie, S&P 500 a crescut cu 1,5% şi a ieşit din canal, confirmând pattern-ul.

Breakout-ul a fost întărit de un volum ridicat şi de trecerea oscilatorului ROC în teritoriu pozitiv, semnalând reaccelerarea momentumului.

Calculând înălţimea catargului, de aproximativ 370 de puncte (7.313 - 7.683 puncte), şi proiectând-o de la momentul breakout-ului (în jurul nivelului de 7.690 puncte), reiese un preţ ţintă de 8.060 de puncte pentru următoarele 3 - 6 luni. La 7.743,41 puncte, indicele se află la mai puţin de 1% sub maximul istoric de 7.816 puncte atins în luna august, tranzacţionându-se peste SMA 50 (7.636 puncte) şi SMA 200 (7.205 puncte). Pentru atingerea TP este, însă, necesară depăşirea rezistenţei puternice dată de ATH.

Evoluţia este susţinută de elanul investiţiilor în inteligenţa artificială şi de aşteptările privind profiturile companiilor, revizuite constant în creştere în acest an. Principalul factor de risc îl reprezintă politica monetară: după majorarea dobânzii din septembrie, prima din 2023, pieţele îşi majorează aşteptările privind o politică mai restrictivă din partea Fed până la sfârşitul anului.

• Scenarii alternative:

Consolidare sub maxime: în lipsa unei închideri peste 7.816 puncte, indicele poate evolua lateral în intervalul 7.600 - 7.816 puncte, până la şedinţa Fed de la finalul lunii octombrie şi până la primele raportări aferente trimestrului al treilea, pentru care FactSet estimează o creştere a profiturilor de 29,1% anual.

Invalidare şi corecţie: o închidere sub media mobilă de 50 de zile (7.636 puncte) şi revenirea în canalul descendent ar invalida pattern-ul bull flag, putând aduce cotaţia până la nivelul important de suport de la 7.600 puncte. Străpungerea acestuia ar deschide calea către minimul din septembrie (aproximativ 7.510 puncte) şi, ulterior, către baza intervalului lateral, 7.280 puncte. Declanşatorii ar fi o nouă creştere a randamentului la 10 ani peste 5%, eşecul negocierilor dintre SUA şi Iran sau confirmarea unei noi majorări a dobânzii în octombrie, scenariu pentru care piaţa futures atribuia o probabilitate de 73% la jumătatea săptămânii trecute.

Continuare şi extensie: depăşirea maximului istoric pe volum ridicat ar valida atingerea ţintei de 8.060 puncte, iar un acord pentru redeschiderea Strâmtorii Ormuz, însoţit de scăderea preţului petrolului şi a randamentelor, ar putea extinde mişcarea până în zona de 8.165 puncte.

Deoarece S&P 500 este un indice bursier, nu se poate investi direct în S&P 500, însă se poate investi într-un ETF care replică compoziţia şi performanţă indicelui american (exemplu: DE.SXR8).