TradeVille: Creşterea bazei de clienţi şi digitalizarea, în atenţia BRD Groupe Societe Generale

BRD Groupe Societe Generale SA a raportat rezultate financiare preliminare solide aferente anului 2025, cu o performanţă operaţională puternică, în ciuda inflaţiei şi a taxelor. Pentru anul 2026, compania îşi menţine focusul pe creşterea bazei de clienţi, digitalizare, finanţarea cu precădere a segmentului corporate, dar şi a creditelor ipotecare, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

• Concluzii-cheie

Rezultate financiare preliminare 2025:

Venituri: 4,35 miliarde de lei (+8% vs 2024, peste estimările analiştilor, pe fondul creşterii veniturilor din dobânzi)

Venituri nete din dobânzi: 3,1 miliarde de lei (+6,63%)

Venituri net din speze şi comisioane: 890 de milioane de lei (+10%)

Cheltuieli operaţionale: 2,22 miliarde de lei (+9,88%)

Profit net: 1,54 miliarde de lei (+6%, peste estimări)

Profit pe acţiune (EPS): 2,20 lei

Marja operaţională: 44% vs 46%

NPL: 2,4 (sub 2,9 NPL sector)

YouBRD: 1,87 milioane de utilizatori (+13%)

BRD Asset Management AUM: 9,3 miliarde de lei (+51%)

Segmente de activitate

Veniturile băncii au înregistrat creşteri solide, pe fondul intensificării creditării atât pe partea de companii (+17%), cât şi pe cea de persoane fizice (+14%), în special pentru locuinţe (+29%).

Venituri nete din dobânzi: 3,1 miliarde de lei (+6,63%), pe fondul rezilienţei marjelor de dobândă, susţinute de un portofoliu de credit mai extins şi de o pondere mai mare a creditelor în totalul activelor.

Venituri nete din speze şi comisioane: 890 de milioane de lei (+10%), susţinute de intensificarea activităţii în ariile carduri, custodie, transferuri, credite şi asigurări.

• Sectorul bancar românesc la finele lunii septembrie 2025

Activele băncilor au urcat la un nou maxim, de peste 900 de miliarde de lei (+7,6% vs 9L 2024), în contextul în care creditarea privată totală a crescut cu circa 8,8%.

Economia României a crescut cu 0,8%

Nivelul solvabilităţii este de 24%, peste minimul impus, de 10%.

Rata creditelor neperformante NPL se menţine sub 3% (2,9%).

Profiturile raportate de băncile mari au fost preponderent în creştere în primele nouă luni din 2025, ca urmare a ascensiunii veniturilor în contextul dobânzilor încă mari şi al continuării creditării.

Creditarea a crescut cu ritmuri anuale cuprinse între 7,5% şi 9,7%.

BNR a menţinut rata dobânzii la 6,5% şi estimează nivelul inflaţiei la 3,7% la finalul anului 2026

• Reacţia post-raportare

Impact: acţiunile BRD au înregistrat o scădere de peste 3%, în ciuda raportării unor rezulate financiare solide.

Motivul: estimări precaute

Randament: 58% anual (YOY); 7% de la începutul anului (YTD).

Randament BET: 58% YOY; 10,65% YTD.

• Mesaje-cheie din conferinţa cu investitorii şi perspective

Estimări:

Venituri nete din dobânzi estimate la un nivel similar 2025.

Venituri din speze şi comisioane: creştere de o singură cifră pentru 2026

Dividend propus: 50% din profitul net aferent anului 2025 (estimat 1,1 lei - randament aproximativ 3,75%).

Maria Rousseva, CEO:

"Considerăm 2025 ca fiind un an de succes şi privim pozitiv anul 2026”.

"Pe tot parcursul anului 2025, în ciuda unui mediu tot mai tensionat şi plin de provocări, BRD a rămas dedicată sprijinirii clienţilor şi economiei româneşti, obţinând rezultate comerciale dinamice şi performanţă financiară rezilientă”.

"Vom continua să ne bazăm pe segmentul Corporate, care a debutat bine şi în 2026. Condiţiile macroeconomice influenţează companiile mai vulnerabile făcându-le mai precaute în a accesa finanţare... Ne focusăm pe companiile mai reziliente”.

"Suntem mereu pregătiţi să reacceleram finanţarea segmentului IMM dacă apar semne”.

"Pe Retail suntem foarte satisfăcuţi de creditul ipotecar”.

Mădălina Teodorescu, Deputy CEO Retail:

"Interesant şi bun an 2025”.

"Nu putem da predicţii pentru tot anul 2026, dar vedem o revenire a sentimentului consumatorilor acum la început de an”.

Claudiu Cercel - Deputy CEO Financial Markets

"Suntem mulţumiţi de rezultatele raportate de bancă, în ciuda măsurilor luate de Guvern”.

• Oportunităţi şi riscuri

Oportunităţi

Diversificarea ofertei: În anul 2025, banca a lansat un produs în premieră pe piaţa din România, un credit sustenabil dedicat IMM-urilor, ce vizează integrarea obiectivelor de Mediu, Sociale şi de Guvernanţă (ESG) în strategiile de afaceri ale IMM-urilor.

Dividende: BRD este una dintre companiile care oferă constant dividende acţionarilor. Randamentul dividendului propus anul aceste este de 3,75%, peste media din sector, de 3%.

Potenţial de creştere: Europa Centrală şi de Est are o creştere economică mai mare decât Europa de Vest, fiind o piaţă încă subbancarizată - raportul credite în PIB este de numai 50%.

Politica monetară: Incertitudinile generate de alegerile prezidenţiale din România au dus la devalorizarea monedei naţionale şi creşterea inflaţiei, ceea ce a determinat BNR să amâne relaxarea politicii monetare, menţinând dobânda de referinţă la nivelul actual, favorizând veniturile din dobânzi ale companiilor din sectorul bancar.

Riscuri

Reglementări: impredictibilitatea şi nesiguranţa generate de demersurile legislative precum taxa pe cifra de afaceri majorată de la 2% la 4% în iulie 2025, pot afecta profitabilitatea băncilor şi creşte rata creditelor neperformante.

Competitori: În ultimii ani, competiţia în sistemul bancar s-a intensificat, BRD pierzând din cota de piaţă şi coborând o poziţie în topul băncilor, după active.

• Sentimentul pieţei

Ce au urmărit analiştii: distribuţia capitalului, controlul costurilor, reducerea de personal, impactul taxelor, estimări pentru anul 2026

Ton general: încrezător

Reacţia management: ferm şi încrezător (”rămânem încrezători”, "suntem mulţumiţi de rezultatele raportate", ”piaţa revine la normal şi suntem satisfăcuţi cum a pornit”, ”vedem un început de an bun”)

• Evaluare

P/E: 13,2 vs.10,9 mediana sectorul bancar european

P/E Peers: 8,9x TLV, 14,2x EBS

ROE: 17% (nu include taxa pe cifra de afaceri) vs 16 mediana sectorul bancar european