Analiza XTB: Acţiunile Starbucks sunt în declin

Starbucks traversează una dintre cele mai dificile perioade din ultimii ani, pe fondul presiunilor tot mai mari din piaţa globală de consum, acţiunile companiei depreciindu-se cu 8,7% de la începutul anului şi cu aproximativ 14% faţă de aceeaşi perioadă din 2024, conform lui Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.

Această scădere a popularităţii este atribuită mai multor cauze precum schimbării obiceiurilor consumatorilor şi recalibrării planurilor de expansiune globală.

În 2025, Starbucks s-a confruntat cu o presiune asupra marjelor de profit, determinată, în mare parte, de creşterea costurilor de producţie. Preţurile cafelei au crescut după ce SUA a impus o taxă de 50% asupra importurilor din Brazilia, o măsură care se preconizează că va creşte cheltuielile operaţionale anuale ale companiei cu aproximativ 3,5% şi va reduce câştigurile pe acţiune cu aproximativ 0,02 dolari. Deşi administraţia Trump a anunţat eliminarea tarifelor de import pentru boabele de cafea din aproape toate ţările producătoare, în cazul Braziliei, lucrurile au stat diferit: doar tariful reciproc de 10% a fost eliminat, rămânând în vigoare un tarif de 40%.

În contextul acestor provocări, gigantul a anunţat o mişcare strategică importantă: formarea unei noi societăţi mixte cu Boyu Capital, evaluată la 4 miliarde de dolari. Boyu va deţine până la 60% din întreprindere, în timp ce Starbucks păstrează o participaţie de 40% şi controlul deplin asupra mărcii şi proprietăţii intelectuale, pe care le va licenţia noii entităţi. Compania a dezvăluit, de asemenea, că îşi evaluează întreaga activitate din China la peste 13 miliarde de dolari - o cifră care include vânzarea participaţiei majoritare, capitalul propriu păstrat şi veniturile viitoare din licenţiere.

Piaţa chineză rămâne un oportunitate cu potenţial ridicat, dar şi o provocare structurală. Starbucks a deschis primul său magazin în China în 1999, iar până în 2015 ţara a devenit a doua sa piaţă ca mărime. Cu toate acestea, intensificarea concurenţei din partea rivalilor locali cu preţuri mai mici şi schimbarea comportamentului consumatorilor au pus presiune pe brand. Observatorii din industrie spun că parteneriatul cu Boyu recunoaşte aceste probleme structurale mai profunde, explică Radu Puiu.

Împărţirea proprietăţii în proporţie de 60/40 implică, de asemenea, că Starbucks va avea un control mai redus asupra strategiei pe termen lung într-o piaţă crucială. Viziunea pe termen lung a CEO-ului Brian Niccol de a ajunge la 20.000 sau chiar 30.000 de magazine în China va depinde acum de puterea colaborării cu Boyu.

La nivel global, Starbucks continuă să se bazeze în mare măsură pe băuturi, care au reprezentat 74% din vânzările directe operate de companie în 2024, potrivit Statista. Alimentele au contribuit cu 23%, în timp ce restul de 3% a provenit din articole precum capsule de cafea şi produse pregătite pentru consum. Această concentrare într-o singură categorie expune compania la schimbări bruşte în preferinţele consumatorilor.

De asemenea, tensiunile legate de forţa de muncă s-au intensificat. Zeci de fluturaşi pro-sindicali au fost răspândiţi în jurul sediului central din Seattle, după ce angajaţii din 65 de cafenele au lansat o grevă la nivel naţional. Este a patra grevă din ultimii doi ani şi a treia de când Brian Niccol a preluat funcţia de CEO în septembrie 2024. Întreruperea activităţii a început în ziua „Red Cup Day”, un eveniment promoţional important, care determină de obicei o creştere a vânzărilor, punctează analistul financiar XTB România.

Grupurile sindicale au evidenţiat o diferenţă salarială extraordinară: potrivit datelor AFL-CIO, pachetul salarial al lui Niccol este de 6.666 de ori mai mare decât salariul mediu la Starbucks, de 14.674 de dolari, marcând cea mai mare disparitate din S&P 500. Situaţia a atras şi atenţia politică, inclusiv un apel public la boicotarea Starbucks din partea primarului ales al oraşului New York, Zohran Mamdani.

Din punct de vedere financiar, compania se confruntă cu presiuni şi pe un alt front: dividendele. Cu un raport de distribuire a dividendelor care depăşeşte 100%, analiştii avertizează că, fără o îmbunătăţire a marjelor în 2026 (un scenariu improbabil în condiţiile actuale), o reducere a dividendelor până la sfârşitul anului pare probabilă.

Există, totuşi, semne de îmbunătăţire operaţională. Starbucks a raportat prima creştere trimestrială a vânzărilor în magazinele existente în aproape doi ani. Vânzările globale în magazinele au crescut cu 1%, impulsionate de pieţele internaţionale, în timp ce vânzările din SUA au rămas constante în trimestru, dar au înregistrat o evoluţie pozitivă în septembrie. Ambele rezultate au depăşit aşteptările Wall Street, care prevăzuse scăderi uşoare la nivel global şi în SUA.

Per ansamblu, Starbucks traversează o perioadă de transformare rapidă, marcată de dificultăţi economice, realiniere strategică, tulburări sociale şi semne iniţiale de stabilizare. Traiectoria companiei va depinde de capacitatea sa de a stabiliza marjele de profit, de a rezolva conflictele interne şi de a-şi consolida poziţia competitivă, în special în China, unde se află încă o mare parte din potenţialul său pe termen lung, mai adaugă Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.