TradeVille: Micron Technology beneficiază în continuare de cererea AI

Micron Technology Inc. din SUA raportează peste aşteptări, primind un impuls din partea cererii de cipuri pentru tehnologiile AI. Compania a bucurat investitorii cu aprobarea unui nou dividend şi afişarea unor estimări optimiste pentru următorul trimestru, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille.

Micron Technology activează în industria de hardware, fiind un lider global în furnizarea de soluţii de memorie şi stocare de date. Compania americană are peste 45 de ani de activitate, fiind prezentă în 17 ţări. Micron operează facilităţi de producţie în America şi în Asia (inclusiv în Taiwan şi China). Principalele venituri ale companiei provin din vânzarea produselor DRAM (memorie de date) şi NAND (stocare de date). Micron îşi desfăşoară activitatea pe patru segmente principale: Computer & Network Business; Mobile Business; Embedded Business şi Storage Business.

Încă din anul 2017, funcţia de CEO este ocupată de Sanjay Mehrotra. Acesta are o experienţă de peste 40 de ani în industria semiconductorilor, deţinând funcţii importante de conducere la companii precum Integrated Device Technology sau Intel Corp. De la începutul mandatului de director general şi până în prezent, capitalizarea bursieră a Micron s-a triplat, ajungând în prezent la 114,76 miliarde de dolari.

În cadrul acţionariatului companiei, 83% dintre titlurile aflate în circulaţie sunt deţinute de investitori instituţionali. Printre cele mai mari ponderi în capitalul social se numără deţinerile principalelor fonduri de asset management din SUA, Vanguard Group şi BlackRock, cu participaţii de 8,96%, respectiv 8,60%.

• Venituri în creştere semnificativă pe piaţa semiconductorilor

Segmentul de semiconductori este unul din cele mai importante sectoare ale industriei tehnologice, producând componente esenţiale precum cipuri de memorie, procesoare şi alte dispozitive electronice integrate. Aceste componente stau la baza funcţionării dispozitivelor electronice din viaţa de zi cu zi, cum sunt telefoanele mobile, computerele, automobilele şi centrele de date. Sectorul este extrem de competitiv şi ciclic, cu perioade de creştere rapidă alternate cu contracţii, influenţat de cererea globală pentru electronice şi tendinţele tehnologice, precum inteligenţa artificială (AI), computerele cu performanţă înaltă (HPC) şi vehiculele electrice. Companiile parte a industriei proiectează, produc şi comercializează circuite integrate, microprocesoare, respectiv cipuri pentru o varietate largă de utilizatori. Printre cei mai importanţi jucători se regăsesc: Intel, TSMC, NVIDIA, Micron, Broadcom.

Conform Statista, piaţa semiconductorilor este anticipată să înregistreze o creştere semnificativă a veniturilor, ajungând la impresionanta sumă de 702,41 miliarde de dolari în anul 2025. Dintre segmentele pieţei, Circuitele Integrate se remarcă drept forţă dominantă, cu un volum de piaţă proiectat de 602,41 miliarde de dolari în 2025. De asemenea, se aşteaptă ca veniturile sectorului să înregistreze o expansiune stabilă, cu o rată anuală de creştere compusă (CAGR) de 8,71% între 2025 şi 2029. Această traiectorie ar putea conduce la un volum de 980,82 miliarde de dolari până în 2029.

• Micron - rezultate peste aşteptări

Micron a raportat, în data de 25 iunie, rezultate financiare peste aşteptări pentru al treilea trimestru fiscal şi a emis o prognoză mai bună decât estimările analiştilor. Piaţa a reacţionat neutru la rezultate, ducând preţul acţiunii în after-hours la +0,9%. Astfel, compania a raportat venituri de 9,3 miliarde de dolari (+36,8% în ritm anual; +4,9% vs prognoze), iar câştigul pe acţiune (EPS) ajustat s-a ridicat la 1,91 dolari (+208% în ritm anual; +19,2% vs prognoze). Compania a anunţat că veniturile din centrele de date au crescut de peste două ori în trimestrul al treilea, în timp ce vânzările totale au sporit cu 37% faţă de anul trecut, la 9,3 miliarde de dolari, de la 6,81 miliarde de dolari. Cererea pentru memoria HBM (high bandwidth memory) a crescut semnificativ pe fondul exploziei aplicaţiilor bazate pe inteligenţă artificială. Printre principalii driveri ai veniturilor se numără cererea robustă din partea centrelor de date AI şi expansiunea pe pieţele orientate către cosnumatori (PC, mobile).

CEO-ul Sanjay Mehrotra a afirmat în comunicatul privind rezultatele că Micron realizează investiţii bine direcţionate pentru a-şi întări poziţia de lider tehnologic şi capabilităţile de producţie, cu scopul de a răspunde cererii tot mai mari de memorie generate de avansul aplicaţiilor AI.

• Perspective şi noutăţi

Estimările companiei pentru următorul trimestru sunt optimiste, prognozând o creştere a veniturilor cu +15%, un avans al marjei brute cu 3 puncte procentuale şi o creştere a EPS cu 30,9%. Estimările companiei sunt peste cele ale pieţei. Managementul companiei a aprobat şi un nou dividend în sumă de 0,115 dolari/acţiune, care va fi plătit pe 22 iulie acţionarilor înregistraţi până la 7 iulie. Randamentul anualizat al dividendului este de 0,36%, notează TradeVille.

Printre cele mai recente ştiri, Micron a anunţat că îşi extinde planurile de investiţii în SUA, în parteneriat cu administraţia Trump, investiţiile ridicându-se la 200 de miliarde de dolari, dintre care 150 de miliarde de dolari sunt destinaţi fabricilor de producţie pentru cipuri de memorie, iar 50 de miliarde de dolari pentru cercetare şi dezvoltare (R&D).

• Ce spun analiştii?

Preţul de consens al pieţei pentru acţiunile Micron (MU) din ultimele 12 luni este de 126,75 dolari, ceea ce se traduce prin faptul că titlurile sunt apropiate de valoarea lor intrinsecă. Printre cele mai recente actualizări ale analiştilor, din ultimele 3 luni se numără: Barclays a redus preţul ţintă pentru acţiunile Micron Technology de la 115 la 95 de dolari şi a acordat un rating de ”overweight” (performanţă peste medie); Citigroup a ridicat preţul ţintă de la 110 la 130 de dolari şi a oferit un rating de ”cumpărare”; UBS Group a majorat preţul ţintă de la 92 la 120 de dolari şi a acordat acţiunii un rating de ”cumpărare”; Wall Street Zen a îmbunătăţit ratingul pentru Micron Technology de la ”menţinere” la ”cumpărare” într-un raport publicat în 14 iunie.

Preţul mediu de consens, conform rapoartelor din ultimele trei luni, este de 115 dolari, faţă de 126 de dolari, preţul de închidere din 26 iunie, ceea ce arată o supraevaluare a acţiunilor.

• Micron pe grafic: avans de peste 50% în 2025

Acţiunile Micron au înregistrat o creştere de 51,2% de la începutul anului (YTD), în timp ce în ultimele 12 lui acestea au scăzut cu 9,8%. Spre comparaţie, piaţa din SUA, reprezentată de indicele S&P 500, a crescut cu 3,6% YTD şi cu 11,4% anual. După ce au evoluat pe un trend lateral timp de un an, acţiunile MU au reuşit să treacă de nivelul de suport de la 113,5 dolari în prima jumătate a lunii mai, înaintând acum către un alt nivel de suport important, de la 131,5 dolari. Având în vedere indicatorul RSI, care arată că acţiunile se află într-o zonă de supracumpărare, este probabil ca preţul să nu treacă de următorul nivel de rezistenţă.

• Oportunităţi şi riscuri ale investiţiei în Micron

Oportunităţi

BUY: Acţiunile Micron se bucură de încrederea analiştilor, MarketBeat atribuind companiei un rating Moderate BUY. Dintre cele 24 de estimări realizate, 20 de analişti recomandă în prezent achiziţionarea acţiunilor, în timp ce 3 analişti sugerează menţinerea acestora, şi doar 1 vânzarea lor, reflectând o perspectivă pozitivă asupra companiei şi un potenţial de creştere. Preţul ţintă pentru acţiunile Micron este în prezent 126,75 dolari.

Dividende: Începând cu anul 2021, compania a început să distribuie dividende, devenind mai atractivă pe piaţa de capital pentru investitorii care urmăresc obţinerea unui venit pasiv regulat. În anul 2022, Micron a crescut dividendul trimestrial de la 0,10 la 0,115 dolari/acţiune, valoare menţinută în intervalul 2023-2025.

Riscuri

P/E: Cu un P/E de 30,5, acţiunea Micron se poziţionează peste mediana sectorului, de 24,9, fiind mai scumpă faţă de industrie, în general. Totodată, P/E al Micron se găseşte peste P/E al S&P 500 (29), ceea ce o face mai scumpă faţă de competitori.

Supraevaluată: Conform site-ului de specialitate Alpha Spread, preţul curent al acţiunilor Micron reflectă o supraevaluare cu 8% faţă de valoarea intrinsecă de 117,09 dolari, calculată în scenariul de bază. Valoarea intrinsecă a acţiunilor este calculată ca fiind media dintre evaluarea pe bază de DCF şi evaluarea relativă, ce presupune analiza principalilor competitori direcţi.

Dependenţă de clienţi majori: Raportul anual din exerciţiul fiscal 2024 evidenţiază că aproximativ 50% din veniturile totale ale companiei provin de la primii zece clienţi în fiecare dintre ultimii trei ani fiscali (2022, 2023, 2024), ceea ce indică o concentrare semnificativă a clientelei. Cercetările sugerează că cei mai importanţi clienţi ai Micron Technologies sunt companii mari din domeniul tehnologiei, precum Apple, Amazon şi Microsoft. Aceşti clienţi sunt activi în pieţe precum dispozitivele mobile, centrele de date şi calcul, domenii ce se aliniază cu segmentele de afaceri ale Micron, precum Mobile Business Unit (MBU), Compute & Networking Business Unit (CNBU) şi Storage Business Unit (SBU). De exemplu, Apple utilizează memorie Micron în modelele sale recente de iPhone, iar Amazon şi Microsoft sunt lideri în centrele de date, care consumă cantităţi mari de memorie şi stocare.

Cerere fluctuantă: Recesiunile regionale sau globale duc la diminuarea cererii pentru dispozitivele care integrează produsele Micron, fapt care afectează vânzările. Situaţiile anterioare au confirmat impactul negativ asupra companiei.

Tensiuni geopolitice: Tensiunile comerciale dintre SUA şi China se intensifică tot mai mult, iar taxele vamale drastice impuse de preşedintele american şi interdicţia Chinei din mai 2023 privind utilizarea produselor Micron de către operatorii infrastructurii critice continuă să afecteze vânzările, cu o estimare a pierderii semnificativă din veniturile anuale.