Deutsche Bank: Cinci motive ce au dus la căderea Bitcoin

Bitcoin - cea mai importantă criptomonedă a lumii - înregistrează o scădere de circa 30% faţă de maximul atins în data de 6 octombrie, declin cauzat de sentimentul general de aversiune faţă de risc al investitorilor, de poziţia restrictivă (hawkish) a Rezervei Federale, de lipsa clarităţii legislative, de scăderea interesului instituţional şi de faptul că investitorii pe termen lung îşi marchează din profiturile acumulate, potrivit Deutsche Bank, scrie publicaţia online Decrypt.

În plus, analiştii Deutsche Bank sunt rezervaţi în ceea ce priveşte revenirea cotaţiei activului, mai notează site-ul axat pe criptomonede, tehnologia blockchain, Web3 şi inteligenţa artificială.

”Există incertitudini privind stabilizarea Bitcoin după această corecţie. Spre deosebire de prăbuşirile anterioare, determinate în principal de speculaţiile investitorilor de retail, declinul din acest an a avut loc pe fondul unei participări instituţionale semnificative, al evenimentelor de pe scena politică şi al tendinţelor macroeconomice globale”, au scris analiştii băncii într-o notă transmisă către Decrypt.

Citeşte Deşi în scădere, Bitcoin continuă să domine piaţa criptomonedelor

Analiştii au identificat cinci elemente principale care au cauzat declinul Bitcoin din ultimele săptămâni:

- Diminuarea apetitului pentru risc: în ultimele săptămâni, Bitcoin a scăzut într-un mod similar cu acţiunile companiilor de tehnologie şi a altor active riscante, pe fondul îngrijorărilor macroeconomice, al războiului comercial imprevizibil declanşat de Trump şi al temerilor că evaluările companiilor de AI sunt supraestimate;

- Abordarea restrictivă a Rezervei Federale: Bitcoin are, de obicei, performanţe mai bune într-un mediu cu dobânzi scăzute, iar faptul că Fed transmite semnale contradictorii privind o posibilă a treia reducere a dobânzii în decembrie poate afecta preţul criptomonedei;

- Lipsa de claritate legislativă: după adoptarea GENIUS Act - proiectul de lege privind stablecoin-urile - eforturile de a avansa CLARITY Act - proiectul de lege privind crearea unui cadru clar de reglementare pentru activele digitale (criptomonede, tokenuri etc.) - a înregistrat puţine progrese în lunile recente, fapt ce poate influenţa negativ ritmul de adoptare a criptomonedelor;

- Slăbirea interesului instituţional: după ziua record din 10 octombrie, când lichidările au atins 19 miliarde de dolari, investitorii instituţionali au început să se retragă din piaţa cripto. Potrivit analiştilor, lichiditatea în scădere îngreunează revenirea preţurilor;

- Investitorii pe termen lung îşi iau profiturile: după ce Bitcoin a depăşit pragul de 126.000 de dolari luna trecută, deţinătorii pe termen lung au început să lichideze o parte din poziţii, vânzând aproximativ 800.000 BTC în ultima lună - cea mai mare astfel de mişcare din ianuarie 2024.

De la începutul lunii octombrie, Bitcoin s-a prăbuşit de la 126.000 de dolari la sub 80.700 de dolari, potrivit datelor Investing.com, marcând apoi un avans uşor. La momentul redactării acestui material, Bitcoin se tranzacţiona la 87.420 de dolari.

Dar imaginea de ansamblu este îngrijorătoare, scrie Decrypt. Aproape cinci miliarde de dolari au ieşit din Bitcoin şi din alte produse tranzacţionate la bursă legate de cripto în această perioadă. În plus, contracte derivate pe cripto în valoare de miliarde de dolari au fost lichidate, pe măsură ce traderii din pieţele futures încearcă să traverseze turbulenţele. Volatilitatea a devenit un test al rezistenţei investitorilor şi al dorinţei lor de a păstra BTC în portofoliu, notează analiştii băncii.

Potrivit raportului Deutsche Bank, capitalizarea totală a pieţei cripto a scăzut cu circa un trilion de dolari faţă de maximul atins în octombrie.

Analiştii băncii au mai spus că, deşi Bitcoin a fost adesea prezentat şi comparat cu active de refugiu precum aurul sau titlurile de stat americane, criptomoneda nu a reuşit încă să joace pe deplin acest rol pentru investitori.

”Începând din octombrie, Bitcoin s-a comportat mai degrabă ca o acţiune tech cu apreciere rapidă decât ca un activ de refugiu necorelat”, au scris analiştii în nota transmisă către Decrypt. ”Corelaţia zilnică medie dintre Bitcoin şi indicele Nasdaq 100 în 2025 (de la începutul anului) este de 46%, iar corelaţia cu S&P 500 a urcat la 42%. Ambele corelaţii s-au intensificat puternic în ultimele săptămâni, ajungând la niveluri similare cu cele observate în timpul tensiunilor din pieţe provocate de pandemia Covid în anul 2022”.

Potrivit analiştilor, în ultimele luni, aurul şi titlurile de stat au avut performanţe constant mai bune decât Bitcoin.

O perioadă, investitorii au fost convinşi că FOMC (Comitetul Federal pentru Operaţiuni pe Piaţa Deschisă - braţul operativ al Fed) va opera o nouă reducere a dobânzii la întâlnirea finală din decembrie. Dar comentariile făcute de preşedintele Fed, Jerome Powell, şi de guvernatoarea Lisa Cook, au diminuat drastic aceste speranţe, mai scrie Decrypt.

”Persistenţa incertitudinii legată de direcţia dobânzilor Fed poate provoca noi scăderi pentru Bitcoin”, au notat analiştii băncii. ”Până acum, în 2025, corelaţia dintre randamentele Bitcoin şi dobânzile Fed este de -13%.”

Potrivit echipei Deutsche Bank, lichiditatea tot mai slabă a devenit un factor important pentru deprecierea criptomonedei. ”Derapajul provocat de prăbuşirea din octombrie a influenţat evoluţia Bitcoin, creând un efect de feedback negativ între lichiditatea în retragere şi preţurile aflate în scădere”, au scris analiştii.

Aceştia mai notează că nu doar prăbuşirea din octombrie a influenţat lichiditatea, ci şi faptul că market makerii au fost descurajaţi şi au întârziat să revină pe piaţă, mai scrie Decrypt.