Război valutar: Euro vs. Dolar vs. Franc

Dolarul a beneficiat de criza din zona euro, de statutul de valută de refugiu şi în special de politica monetară neutră stabilită de Rezerva Federală pe termen lung, potrivit unui comunicat de presă transmis redacţiei.

Lichiditatea, stabilitatea şi panica globală vor susţine tendinţa de apreciere şi în prima parte a anului, accentuând totodată speculaţiile unei normalizări a politicii monetare înainte de termenul stabilit, jumătatea lui 2013. Atenţia va fi îndreptată apoi spre problemele de deficit pe care SUA le are şi pe care piaţa încă le ignoră, concentrându-se pe zona euro, probleme ce vor fi scoase în relief pe măsură ce ne apropiem de alegerile din luna noiembrie. Astfel, potrivit estimărilor analiştilor de la Admiral Markets, cel mai optimist scenariu pentru dolar este un avans de încă 7-8% până la finalul lui aprilie - începutul lui mai.

Care va fi însă costul încercărilor oficialilor europeni de a salva regiunea şi euro? Aceasta este întrebarea fără răspuns ce se reflectă în vânzarea masivă de monedă europeană, de la investitorii pe termen lung, la speculatorii de zi cu zi. Până acum, măsurile adoptate de Banca Centrală nu au fost la nivelul Rezervei Federale şi Băncii Angliei, balanţa BCE dublându-se şi nu triplându-se precum cea a omologilor americani şi britanici. Chiar şi asa, eforturile de a salva sistemul bancar au rezultat într-o expunere considerabilă pe active neperformante, ce are toate şansele să crească şi să reamintească de criza de lichiditate din 2007-2008.

Astfel, în pofida problemelor pe termen lung, temerile că UE sau euro nu vor supravieţui se vor disipa, în sensul că preţul se ajustează deja şi panica depăşeşte gravitatea situaţiei. Viziunea pentru euro nu este atât de pesimistă pe cât se vehiculează, în cel mai rău caz se va stabiliza la 1,21 faţă de dolar în următoarele 4-5 luni şi vor fi reveniri substanţiale la 1,37-1,40 în acest an.

La finalul anului trecut, parlamentarii elveţieni au cerut Băncii Centrale să ia noi măsuri pentru deprecierea francului, însă moţiunea nu a trecut, pe motiv că împinge dobânda într-un teritoriu negativ. Totuşi, ministrul de Finanţe a promis soluţii alternative dacă o nouă rundă de capital panicat se va refugia în moneda locală, flux ce în trecut a afectat serios exportul şi turismul, obligând oficialii să stabilească un prag minim de 1,2 în raport cu euro. Sunt voci care susţin că pragul va fi ridicat la 1,25 sau 1,30, chiar 1,40 potrivit anumitor instituţii financiare importante din piaţă.

Speculatorii nu trebuie să se bazeze doar pe aceste zvonuri, ci să aştepte o noua tentativă de scădere sub pragul minim, din motiv că Banca Centrală îşi doreşte contraparte şi eliminarea vânzătorilor. EUR/CHF prezintă interes doar peste 1,24, în timp ce faţă de dolar bătălia se va da la paritate, estimează analiştii Admiral Markets.