Strategii de pe Wall Street prevăd continuarea pieţei ”bull” după reducerea dobânzii

Piaţa acţiunilor americane continuă să atingă niveluri record, iar Rezerva Federală tocmai a oferit un nou motiv ca evoluţia să continue, se menţionează într-un articol publicat de Yahoo Finance la finele săptămânii trecute.

Banca centrală a Statelor Unite a redus dobânda de referinţă cu un sfert de punct procentual şi a semnalat că alte două reduceri sunt probabile până la sfârşitul anului, preşedintele Fed, Jerome Powell, caracterizând măsura drept una de ”gestionare a riscurilor”, menită să amortizeze slăbiciunea pieţei muncii. Contextul nu face decât să întărească convingerea de pe Wall Street că raliul nu s-a încheiat, mai menţionează sursa indicată.

Keith Lerner, strateg-şef de piaţă la grupul financiar-bancar Truist, a spus: ”Reducerea dobânzilor de către Fed, atunci când pieţele sunt aproape de maxime, a dus istoric la noi creşteri, deşi nu într-un mod liniar”.

Potrivit analizelor sale, care se întind până în anii 1980, atunci când Rezerva Federală a redus dobânzile, iar S&P 500 se afla la mai puţin de 3% de maximele istorice, indicele a înregistrat creşteri în 90% din cazuri în anul următor.

”Politica Fed este doar un element”, a spus el. „Însă, în trecut, pieţele de acţiuni au reacţionat pozitiv la reducerile de dobândă operate în afara perioadelor de recesiune, în special atunci când rezultatele companiilor s-au menţinut solide”.

Este un tipar istoric care ajută la explicarea motivelor pentru care, în ultimele zile şi săptămâni, strategi de la Wells Fargo, Barclays şi Deutsche Bank şi-au majorat ţintele pentru indicele S&P 500, invocând robusteţea profiturilor, ciclul de investiţii în inteligenţa artificială şi politica monetară mai relaxată a Fed drept piloni ai următoarei etape de creştere a pieţei.

Cel mai recent sondaj al administratorilor de fonduri realizat de Bank of America a arătat, de asemenea, că alocările în acţiuni au atins cel mai ridicat nivel din ultimele şapte luni, subliniind modul în care optimismul se reflectă în poziţionarea investitorilor, conform Yahoo Finance.

Citeşte Fed relaxează politica monetară; Efectele asupra bursei americane

• Fundstrat: Raportul risc-randament pe termen scurt pentru S&P 500 este ”neatractiv”

Unii analişti avertizează că totuşi, pe termen scurt, aşteptările sunt prea ridicate, iar apariţia volatilităţii este probabilă. Scott Chronert, de la Citi, a spus că indicele se află deja la nivelul ţintei sale de 6.600 pentru sfârşitul anului, descriind acţiunile ca fiind ”corect evaluate” şi indicând sezonul de raportări financiare pentru trimestrul al treilea drept următorul test decisiv, potrivit Yahoo Finance.

Mark Newton, de la Fundstrat, a împărtăşit aceeaşi notă de precauţie, descriind raportul risc-randament pe termen scurt pentru S&P 500 drept ”neatractiv”. El a semnalat că tot mai puţine acţiuni au participat la creşterea pieţei în ultimele două săptămâni şi a evidenţiat semne de ”epuizare” ale indicelui Nasdaq 100, sugerând că este posibil ca sectorul tehnologic să treacă printr-o corecţie pe termen scurt, înainte de o nouă creştere mai amplă.

Pe de altă parte, dobânzile mai reduse pot sprijini în mod special o serie de acţiuni ale unor companii legate de caracterul ciclic al economiei americane, inclusiv bănci, dezvoltatori imobiliari, producători de materii prime şi firme mai mici, scrie Reuters.

Or, o astfel de forţă poate aduce noi lideri într-o piaţă ”bull”, care până acum a fost susţinută în principal de giganţii tehnologici.

”În opinia mea, reducerile de dobândă chiar deschid oportunităţi pentru ca mai multe segmente ale pieţei să fie motoare ale creşterii”, a spus Matt Stucky, director de portofoliu pentru acţiuni la Northwestern Mutual Wealth Management, citat de Reuters. ”O extindere a economiei datorită unor dobânzi mai scăzute poate contribui şi la o lărgire a pieţei în ansamblu”.

Julian Emanuel, de la Evercore ISI consideră că volatilitatea sectorului tehnologic ”nu are cum să meargă decât în sus” pe termen scurt, chiar dacă el consideră că piaţa ”bull” alimentată de inteligenţa artificială rămâne intactă, cu un posibil parcurs către nivelul de 7.750 până în 2026, conform Yahoo Finance.

Astfel, investitorii se confruntă cu ceea ce JPMorgan a numit o ”expansiune fără locuri de muncă”. Ideea este că o slăbire a pieţei muncii va determina Fed să continue relaxarea monetară, dobânzile mai mici vor sprijini evaluările bursiere, iar ritmul mai lent al creşterilor salariale va proteja marjele de profit ale companiilor. ”O piaţă a muncii care se răceşte reprezintă un factor favorabil pentru profiturile corporative, toate celelalte condiţii fiind egale”, a spus David Kostin, de la Goldman Sachs.

În acelaşi timp, Wall Street încearcă să desluşească ce fel de ciclu de relaxare monetară urmează, mai scrie Yahoo Finance.

Cel mai recent grafic al proiecţiilor Fed privind dobânda de politică monetară (aşa-numitul ”dot plot”) a indicat trei reduceri pentru 2025, însă Powell a minimalizat importanţa acestui semnal, subliniind ideea unei traiectorii dependente de datele economice.

”Acum nu mai există drumuri fără risc”, a declarat Powell miercuri, subliniind că Fed reduce dobânzile într-un context în care inflaţia este încă peste nivelul-ţintă, iar piaţa muncii dă semne de slăbire, notează Yahoo Finance.

Indicele S&P 500 avea o creştere de aproape 13%, de la finele anului trecut până la joia trecută, când coşul de acţiuni se situa la 6.632 de puncte.