Cumpărarea acţiunilor proprii prin fonduri încalcă reguli elementare de guvernanţă corporatistă

Florian Munteanu
Ziarul BURSA #Piaţa de Capital / 18 ianuarie

Cumpărarea acţiunilor proprii prin fonduri încalcă reguli elementare de guvernanţă corporatistă

Oportunitatea acestui articol a apărut în urma unor comentarii lansate în spaţiul public la sfârşitul anului trecut

În urma unui articol publicat înainte de Sărbători în ziarul BURSA, în data de 22 decembrie 2021, care nu are legătură câtuşi de puţin cu persoana mea, au apărut anumite comentarii în secţiunea "Opinia Cititorului". Aceste comentarii au fost emise de către o persoană care nu şi le asumă - sub semnătură anonimă -, iar eu nu le-am văzut la momentul respectiv, dar mi-au fost trimise ulterior şi am avut ocazia să le citesc. Acele comentarii urmăreau să inducă ideea (complet neadevărată) ca eu aş fi în conflict de interese cu SIF Muntenia. Acum voi clarifica situaţia, dar şi pentru a arăta ce înseamnă a investi responsabil, performant şi cu respectarea legislaţiei în vigoare. Mulţumesc ziarului BURSA pentru că îmi oferă această posibilitate.

În primul rând, lucrurile sunt foarte simple: eu nu am avut niciodată şi nu am nici acum niciun rol oficial sau neoficial în cadrul conducerii SIF Muntenia sau SAI Muntenia Invest. Neavând nicio funcţie la SAI Muntenia Invest sau SIF Muntenia, n-aş fi avut posibilitatea să iau decizii legate de administrarea SIF Muntenia, ca să pot da naştere unui conflict de interese cu SIF Muntenia. Sunt unul dintre cei aproape şase milioane de acţionari minoritari (sau nesemnificativi cum sunt definiţi orice acţionari care deţin un pachet inferior pragului de 5%) la SIF Muntenia şi am cumpărat acţiunile din surse proprii.

Conducerea SIF Muntenia, neavând argumente pentru lipsa de performanţă, încearcă să deturneze subiectul. Voi descrie acum de unde a plecat acuzaţia falsă - că aş fi fost vreodată în conflict de interese cu SIF Muntenia. Baza de plecare este evident complet deturnată de comentatorul anonim. Această deturnare este şi motivul pentru care autorul comentariilor nu poate să-şi asume cu nume şi prenume susţinerile.

În urmă cu trei-patru ani, în calitate de reprezentant regional al unui reputabil grup de investiţii britanic, am avut o întâlnire preliminară pentru prezentarea unuia dintre cei mai mari administratori de fonduri din lume, la fel cum am avut cu mulţi alţi investitori din România şi alte ţări din zonă, şi cu un reprezentant al SIF Muntenia, într-un cadru mai larg. Întâlnirea a fost fixată din timp, cu respectarea criteriilor de deschidere şi transparenţă aplicabile oriunde în Uniunea Europeană. Din cadrul conducerii SIF Muntenia singura persoană care a fost prezentă a fost dl. Nicuşor Buică, director general SAI Muntenia Invest. În întrunire au fost mai mulţi participanţi de partea cealaltă, inclusiv directorii acelui grup britanic de investiţii pe Europa. Este vorba de unul din cei mai mari administratori de fonduri din lume, între primii 50. Pentru că acea întrunire, de altfel foarte comună în mediul de business european, nu a avut vreun efect ulterior, nu-mi permit să dau numele companiei.

Având în vedere că la acea întâlnire domnul Buică a fost singura persoană prezentă având legături cu SAI Muntenia Invest şi tot domnul Buica a făcut aluzii asupra aceluiaşi aspect în timpul ultimei adunări generale SIF Muntenia din data de 15 noiembrie 2021 la care am participat, un observator independent ar ajunge la concluzia că aceste acuze lansate din ascunzişul anonimatului vin din aceeaşi sursă.

Eu, ca acţionar SIF Muntenia, vreau ca societatea să facă performanţă pentru acţionari, să investească în acţiuni sau fonduri de investiţii administrate de companii mari de renume mondial. Însă aşa cum ştim, şefii SIF Muntenia au preferat SAI Swiss Capital, administratorul Active Dinamic (cu un comision de administrare aberant de 12,55%), şi unde, de altfel, SIF Muntenia deţine peste 95% din titlurile emise, conform rapoartelor administratorului SIF-ului. Mai trebuie adăugat că Active Dinamic, din cauza acelui comision fără sens economic, a avut pierderi ani de zile, suportate de toţi acţionarii SIF Muntenia. Este extrem de greu de justificat o astfel de investiţie pentru orice investitor raţional. Din acest motiv, nu este surprinzător că SIF Muntenia a ajuns să deţină peste 95% din titlurile Active Dinamic, condiţionând astfel existenţa fondului de plasamentul SIF Muntenia. Există în portofoliul SIF Muntenia şi alte exemple de fonduri similare care ar avea o mare problemă în a exista fără investiţiile SIF Banat Crişana (SIF1) şi SIF Muntenia (SIF4). Aceşti administratori (SAI-uri) au cumpărat acţiuni la SIF1 şi SIF4, cu banii investiţi chiar de către SIF1 şi SIF4, astfel încălcând mai multe principii ale regulamentului UE 231/2013, inclusiv cel al evitării conflictului de interese. Astfel de practici încalcă flagrant reguli elementare de guvernanţă corporatistă, deci n-ar fi fost niciodată asumate de administratori de fonduri de investiţii reputabile.

În afara discuţiei mai sus menţionate şi participărilor la adunările generale ale SIF Muntenia, eu nu am avut nicio altă întrevedere cu niciun membru al conducerii SIF Muntenia (nici cu domnul Buică, nici cu altcineva).

Dacă cineva din conducerea SIF Muntenia, fără ascunzişul anonimatului, doreşte să aibă o discuţie publică despre ce înseamnă investiţii corecte în interesul acţionarilor, aceasta se poate face oricând şi cu siguranţă ar fi în beneficiul acţionarilor SIF Muntenia. Există un întreg univers de investiţii care pot fi foarte profitabile pentru investitori, însă conducerea SIF Muntenia preferă să investească în propriile acţiuni prin interpuşi, eludând regulamentele UE şi dezavantajând în mod conştient şi premeditat proprii investitori.

În calitatea mea de investitor al SIF Muntenia, am interesul ca societatea să fie administrată corect, cu respectarea legislaţiei româneşti şi europene aplicabile. Acestea sunt expectaţii fireşti ale oricărui investitor în orice piaţă de capital civilizată, cum dorim să fie şi piaţa din România.

Notă: Florian Munteanu este preşedintele AISIF. A lucrat peste 15 ani în companii multinaţionale din domeniul energiei si finanţelor în poziţii de management financiar în Africa, Asia, America de Nord şi Europa. Este absolvent ASE Bucureşti şi al University of Cambridge.

Opinia Cititorului ( 11 )

  1. Cei din cooperativa se simt cu musca pe caciula si incearca sa deturneze actiunea AISIF si a actionarilor minoritari din Sif 4.

    O fac si alte sif-uri, investind in fonduri care apoi le cumpara actiunile (asa isi asiguara administratorii pozitiile), dar la grupul asta ...e prea ca la tara.

    1. E pe față.

    Doar ieri au fost tranzactionate 5.553.251 actiuni Sif 1 aproape de inchiderea pietei iar anuntul cu VAN a sosit la 18:00:22 dar pe saitul bvb la tranzactionare si performanta nu apare tranzactia pe 1 saptamana,1 luna, 6 luni, 1 an, anul curent.

    ASF-ul ar trebui sa se sesizeze in cazul de fata?

     

    1. Acum au modificat pe saitul bvb.

      Cand ai un istoric de tranzactionare de cateva mii de actiuni pe zi, sa apara intr-o singura zi tranzactii de 5.553.251 actiuni pe REGS, in aceeasi zi cand s-a cunoscut VUAN-ul este de-a dreptul suspect. In mod normal ASF ar trebui sa se sesizeze si sa analizeze tranzactiile. Dar cum conducerea ASF este suspecta de favorizarea grupului SIF 1 + SIF 4 + SIF 5 nu o sa faca nimic. CUM nu a facut nimic nici atunci cand SIF 1 a manipulat VUAN pe baza tranzactiilor cu 2 -3 actiuni SIFI IMOBILIARE.

      asta spuneam si eu ca ASF-ul trebuie sa analizeze tranzactiile de la Sif 1 mai ales ca sunt facute cu cateva ore inainte de anuntarea VUAN si exista suspiciuni rezonabile ca au fost facute de insideri.

    De vreo cateva luni la ever(sif 2) un "fond "presupun sau un cetatean se joaca de-a tranzactiile blocand sif2 sa creasca datorita rezultatelor foarte bune,cu ordine de 75000 actiuni atat in bid cat si in ask.Cu ce scop oare?

    1. E marketmakerul...

      RAIFFEISEN CENTROBANK AG este IMM

      IMM - Issuer Market Maker

      el este ce are 75.000 in bid si ask 

    Deals cu 39.600.000 actiuni Sif 4 la pretul de 1,63 lei/actiune ora 16:44:24.

Cotaţii Internaţionale

vezi aici mai multe cotaţii

Bursa Construcţiilor

www.constructiibursa.ro

GALA BURSA 2022
Apanova
BTPay
Electromagnetica
DIGI
arsc.ro
Stiri Locale

Curs valutar BNR

28 Noi. 2022
Euro (EUR)Euro4.9266
Dolar SUA (USD)Dolar SUA4.7043
Franc elveţian (CHF)Franc elveţian4.9892
Liră sterlină (GBP)Liră sterlină5.6863
Gram de aur (XAU)Gram de aur266.5349

convertor valutar

»=
?

mai multe cotaţii valutare

Cotaţii Emitenţi BVB
Bursele din regiune
Cotaţii fonduri mutuale
Teatrul Național I. L. Caragiale Bucuresti
Carte - Golden calf - the meaning of interest rate
Carte - The crisis solution terminus a quo
www.agerpres.rowww.dreptonline.rowww.hipo.ro